1. Vue d'ensemble

Le cours porte sur la gestion financière et l'analyse financière des entreprises. Il traite des fondements, objectifs et rôles de l'analyse financière, des cycles de l’entreprise (exploitation, investissement, financement), ainsi que des notions de flux et de stock. L’étude aborde ensuite le tableau de financement qui analyse la dynamique financière sur une période donnée, la gestion des risques financiers et d’exploitation, les choix d’investissement et modes de financement, et se conclut par le plan de financement. Ce contenu est essentiel pour comprendre la santé financière, la rentabilité, les flux de trésorerie et la prise de décision stratégique en entreprise.

2. Concepts clés & Éléments essentiels

Séance 1 : Introduction générale à la gestion financière

• Branches de la finance : publique, marché, internationale et d’entreprise.
• Finance d’entreprise : fonction administration pour procurer et utiliser efficacement les fonds.
• Gestion financière : processus comprenant objectifs, moyens, décisions, mise en œuvre, et contrôle.
• Analyse financière : étude des documents comptables pour caractériser la situation financière, interpréter, prévoir et décider.
• Diagnostic financier : identification des difficultés, causes, pronostic et recommandations.
• Rôle de l’analyse financière : évaluer solidité, rentabilité, pérennité, croissance et position concurrentielle.
• Objectifs : continuité, paiement créanciers, rémunération actionnaires; impératifs : rentabilité, liquidité, solvabilité, indépendance.
• Utilisateurs : gestionnaires, actionnaires, créanciers, concurrents, analystes, salariés.
• Approches : patrimoniale (solvabilité) et fonctionnelle (exploitation, investissement, financement).
• Cycles : exploitation (de la commande à l’encaissement), investissement (acquisition, remplacement, extension, productivité), financement (emprunts, capitaux propres, répartitions).
• Flux et stock : flux de résultats (produits/charges), trésorerie (encaissements/décaissements), fonds (emplois/ressources), stock (actifs/passifs).

Séance 2 & 3 : Le tableau de financement (TF)

• TF : tableau dynamique illustrant évolution financière entre deux bilans.
• Ressources = augmentation passifs/diminution actifs; emplois = augmentation actifs/diminution passifs.
• TF explicite variation fonds de roulement, besoin en financement, trésorerie nette.
• Analyse statique = bilan, dynamique = TF.
• Retraitements à effectuer : exclure écarts de conversion, réévaluation, primes, virements internes.
• Ressources stables : capacité d’autofinancement, cessions d’immobilisations, augmentation capital, emprunts.
• Emplois stables : acquisitions immobilisations, remboursements dettes, remboursements capital, non-valeurs.
• Interprétation TF : financement investissement (ressources propres vs emprunts), capacité remboursement dettes (ratio CAF/remboursements).
• Indicateurs : ∆FRNG = ∆BFR + ∆TN; solvabilité (dettes CAF <3-4 ans); structure financière; conditions d’exploitation (évolution BFR).

Séance 4 : Analyse du risque

• Seuil de rentabilité (SR) : CA où charges fixes + variables = CA; formules : $SR = \frac{CF}{M/cv}$ ou $SR = \frac{CF \times 100}{taux\ M/cv}$.
• Charges fixes : indépendantes CA; variables : proportionnelles CA.
• Marge sur coût variable (M/cv) = CA - coût variable.
• Point mort (PM) = moment où SR atteint (SR/CA * 12).
• Marge et indice de sécurité : $MS = CA - SR$, $IS = \frac{MS}{CA} \times 100$.
• Risque d’exploitation : sensibilité du résultat aux variations CA, mesuré par marge de sécurité et levier d’exploitation.
• Levier d’exploitation = $\frac{\Delta RE/RE}{\Delta CA/CA}$.
• Risque financier : sensibilité résultat net à l’endettement.
• Effet de levier financier : accroissement rentabilité fonds propres si TR économique > coût dette.
• Formule rentabilité financière : $RF = \frac{RN}{CP} = RE + (RE - i) \times \frac{DF}{CP} \times (1 - t)$.
• Cas : TR économique supérieur, égal, inférieur coût dette = effet levier, neutre, ou effet massue.

Séance 5 & 6 : Choix d’investissement et de financement

• Investissement = engagement capital espérant gains futurs.
• Types : remplacement, expansion, productivité, humain/social.
• Caractéristiques : dépense initiale DI (prix + frais + BFR), cash flows nets CF (CAF prévisionnelle), valeur résiduelle VR (vente à fin durée vie), durée de vie n.
• Critères :
  • Sans actualisation : taux rendement comptable $TRC = \frac{bénéfice\ moyen}{DI}$, délai de récupération DRI.
  • Avec actualisation : valeur actuelle nette VAN, indice profitabilité IP, taux interne rentabilité TIR (taux annulant VAN).
• Choix financement : autofinancement (CAF, cessions, capital), endettement (emprunts, obligations), crédit-bail.

Séance 7 : Plan de financement (PF)

• PF : outil stratégique et de négociation, contrôle cohérence, sert à justifier ressources externes.
• Ressources : CAF, augmentation capital, dettes financement, cessions, subventions.
• Emplois : dividendes, réductions capital, dettes, acquisitions, créances, BFR.
• Exercice bilan, prévisions CA, résultats, amortissements, emprunts.
• Équilibre : ressources stables couvrent emplois stables.
• Résultat bilan final, trésorerie nette.

3. Points à Haut Rendement

• Finance d’entreprise : fonction assurer fonds + usage efficient.
• Analyse financière = diagnostic + décision à partir documents comptables.
• Cycles : Exploitation, Investissement, Financement.
• TF = analyse dynamique entre bilans, flux ressources vs emplois.
• Risque exploitation : seuil rentabilité, marge sécurité, levier exploitation.
• Effet de levier financier : $RF = RE + (RE - i) \times \frac{DF}{CP} \times (1 - t)$.
• Investissement : VAN, TIR, IP essentiels.
• PF : équilibre financier en planifiant ressources et emplois.

4. Tableau de Synthèse

5. Mini-Schéma (ASCII)

Gestion financière
 ├─ Analyse financière
 │   ├─ Diagnostic
 │   ├─ Cycles (exploitation, investissement, financement)
 │   └─ Flux et stocks
 ├─ Tableau de financement
 │   ├─ Ressources (autofinancement, apports, dettes)
 │   └─ Emplois (investissements, remboursements, dividendes)
 ├─ Analyse du risque
 │   ├─ Risque d’exploitation (SR, marge sécurité, levier)
 │   └─ Risque financier (effet de levier)
 ├─ Choix d’investissement
 │   ├─ Critères sans actualisation (TRC, DRI)
 │   └─ Critères avec actualisation (VAN, IP, TIR)
 └─ Plan de financement
     ├─ Ressources
     └─ Emplois

6. Bullets de Révision Rapide

• Finance entreprise = gestion fonds + usage optimal.
• Analyse financière = diagnostic + décisions stratégiques.
• Cycles essentiels : exploitation, investissement, financement.
• Flux = mouvements périodiques; stock = valeurs à un instant.
• TF compare ressources/emplois entre bilans, analyse dynamique.
• Risque exploitation: SR = CF / taux marge coût variable.
• Marge sécurité = CA - SR; levier exploitation = sensibilité résultat CA.
• Effet levier si rentabilité économique > coût emprunt.
• RF = RE + (RE - i) x (DF/CP) x (1 - t).
• Investissement évalué par VAN, TIR, IP, délai récupération.
• PF planifie équilibre entre ressources et emplois financiers.
• Dividendes = 20% résultats nets (exemple).
• CAF = Résultat net + dotations - reprises - cessions + VNA.
• Endettement augmente retour fonds propres si effet levier.
• Analyse statique = bilan ; dynamique = tableau de financement.
• Emploi stable = acquisition actifs, remboursement dettes, dividendes.
• Ressource stable = CAF, cessions, apport capital, augmentation dettes.
• TR = $ \frac{\text{Résultat net}}{\text{Capitaux propres}} $.
• Point mort = (SR / CA) × 12 mois.
• Durée vie investissement = période d’utilisation productive.