Résumé synthétique de la finance internationale et du système financier

1. Vue d'ensemble

• La finance internationale étudie les flux financiers entre pays, notamment la balance des paiements, les déséquilibres globaux, et le rôle des institutions internationales.
• Elle se situe à l’intersection de l’économie, de la politique monétaire et des marchés financiers mondiaux.
• Son importance réside dans la compréhension des déséquilibres macroéconomiques, de la stabilité monétaire et des risques pays.
• Idées clés : balance des paiements, déséquilibres globaux, acteurs institutionnels (FMI, BCE, banques centrales), régulation financière, marchés financiers.

2. Concepts clés & éléments essentiels

• Balance des paiements (BP) : comptabilise toutes transactions économiques entre un pays et le reste du monde sur une période.
• Comptes principaux : courant (biens, services, revenus, transferts), capital (transferts de capital, acquisitions d’actifs non financiers), opérations financières (IDE, portefeuille, autres investissements), variations de réserves.
• Principe fondamental : BP = 0 en théorie ; tout déficit doit être compensé par un excédent.
• Compte courant :
  • Balance commerciale : exportations - importations.
  • Balance des services : transport, tourisme, finance.
  • Revenus : dividendes, intérêts, salaires.
  • Transferts courants : aides, virements.
• Solde du compte courant :
  • Excédent : pays épargne > investissement, prêteur net.
  • Déficit : pays investit > épargne, emprunteur net.
• Compte de capital et opérations financières :
  • Transferts de capital, acquisitions d’actifs (brevets, ressources naturelles).
  • IDE (≥10% contrôle), investissements de portefeuille, autres investissements.
• Variations des réserves : modifications des réserves officielles (or, devises, DTS).
• Erreurs et omissions : ajustements statistiques, flux illicites.
• Déséquilibres globaux : persistants, concentrés géographiquement (Chine, Allemagne vs USA, Espagne).
• Facteurs déterminants :
  • Démographie : vieillissement, dividende démographique.
  • Niveau de développement financier : avantage du dollar.
  • Politiques économiques : mercantilisme, sous-évaluation monétaire, réserves de change.
• Paradoxe de Lucas : flux "à l’envers" (émergents financent développés) dû à asymétries, institution, sécurité.
• Risque pays : politique, économique, transfert ; noté par agences (S&P, Moody’s, Fitch).
• Crises de BP : accumulation déséquilibres, perte confiance, fuite de capitaux, épuisement réserves, dévaluation, récession.
• Transmission des crises : canaux commercial, financier, psychologique.
• Régulation internationale : FMI, BRI, FSB ; outils : alertes, tests, swaps, crédits.
• Perspectives : fragmentation, monnaies numériques, risques climatiques, pandémie, soutenabilité dette.

3. Points à Haut Rendement

• Balance des paiements : enregistre tous flux, doit équilibrer à 0 ; déficit ou excédent influence la position extérieure.
• Déséquilibres globaux : excédents chinois, déficits américains ; menaces pour stabilité mondiale.
• Facteurs structurels : démographie (vieillissement, dividende), politiques (mercantilisme, sous-évaluation), finance (systèmes développés, dollar).
• Flux inversés : émergents financent les pays riches via réserves.
• Risque pays : dépendance politique, macroéconomique, transfert ; notations influencent coût de financement.
• Crises BP : accumulation, perte de confiance, fuite, dévaluation, crise.
• Institutions : FMI (surveillance, aide), BCE (stabilité prix), AEAPP (stabilité financière), ESMA (marchés).
• Réglementation : accords de Bâle (I, II, III), exigences de fonds propres, gestion des risques.
• Marchés financiers : centralisés (Euronext), OTC, réglementés, non réglementés, primaires, secondaires.
• Instruments : actions, obligations, dérivés, options, futures, ETFs.
• Indices boursiers : CAC 40, DAX, Dow Jones ; pondération par capitalisation, dividendes réinvestis.
• Efficience des marchés : prix reflètent toute l’information, arbitrage sans risque, mouvement brownien.
• Modélisation : mouvement brownien, Black-Scholes, volatilité, trading haute fréquence.
• Marchés d’options : call, put, européenne, américaine, exotic ; valeur intrinsèque et temps.
• Financement de projet : exemple Syrdarya II (Ouzbékistan) : structure, risques, financement, durabilité, cadre juridique.

4. Tableau de synthèse

5. Mini-Schéma (ASCII)

Balance des paiements
 ├─ Compte courant
 │   ├─ Balance commerciale
 │   ├─ Services
 │   └─ Revenus et transferts
 ├─ Compte de capital
 │   └─ Transferts, actifs non financiers
 └─ Opérations financières
     ├─ IDE
     ├─ Portefeuille
     └─ Autres investissements

6. Bullets de Révision Rapide

• La balance des paiements doit théoriquement s’équilibrer à 0.
• Les déséquilibres globaux sont concentrés et persistent depuis plusieurs années.
• La démographie et la politique monétaire expliquent en partie ces déséquilibres.
• La Chine et l’Allemagne ont des excédents massifs, les USA un déficit élevé.
• La fuite de capitaux vers les actifs sûrs explique le paradoxe des flux inversés.
• Le risque pays inclut politique, économique et transfert, noté par agences.
• Crises de BP : accumulation, perte de confiance, fuite, dévaluation, crise.
• La régulation internationale repose sur le FMI, BRI, FSB.
• Accords de Bâle : I (8%), II (risque pondéré), III (solvabilité renforcée).
• Marchés financiers : centralisés (Euronext), OTC, dérivés, options.
• Indices boursiers : pondération par capitalisation, dividendes réinvestis.
• Théorie de l’efficience : prix intégrant toute l’information disponible.
• Mouvement brownien : modélisation des prix, Black-Scholes.
• Options : valeur intrinsèque, valeur temps, européenne, exotique.
• Exemple de financement de projet : centrale Syrdarya II, structure, risques, durabilité.