1. Vue d'ensemble

Ce cours porte sur les mécanismes de financement des entreprises, leur répartition de la valeur ajoutée, et l’impact des taux d’intérêt et de l’inflation sur l’épargne et le crédit. Il couvre la mesure de la richesse créée, les sources de financement internes et externes, ainsi que le fonctionnement des marchés financiers et des capitaux. L’objectif est de comprendre comment les entreprises se financent, la relation entre taux d’intérêt, inflation, épargne, et investissement, et le rôle des marchés financiers dans la coordination des agents économiques.

2. Concepts clés & Éléments essentiels

• Valeur ajoutée : richesse créée par une entreprise, égale au chiffre d’affaires moins consommation intermédiaire.
• Excédent brut d’exploitation (EBE) : valeur ajoutée après rémunération des salariés et impôts sur la production.
• Bénéfice non distribué : part du bénéfice conservée pour financer l’investissement.
• Sources de financement internes : bénéfices conservés, autofinancement.
• Sources de financement externes : emprunts bancaires, marchés obligataires, émission d’actions.
• Financement direct : marché des capitaux (obligations, actions).
• Financement indirect : intermédiation bancaire.
• PME : Petites et Moyennes Entreprises (10-249 salariés).
• ETI : Entreprises de Taille Intermédiaire (>5000 salariés).
• Obligation : titre de créance négociable, reconnu comme dette.
• Taux d’intérêt réel : taux nominal ajusté de l’inflation, essentiel pour la décision d’épargner ou d’emprunter.
• Effet de l’inflation sur l’épargne et le crédit : inflation élevée réduit la valeur réelle des intérêts perçus.
• Marché des capitaux : rencontre offreurs (épargnants) et demandeurs (entreprises, États).
• Offre de fonds prêtables : dépend du taux d’intérêt, croissante.
• Demande de fonds prêtables : dépend du coût du crédit, décroissante.
• Équilibre du marché : taux d’intérêt réel où offre et demande se rencontrent.

3. Points à Haut Rendement

• Valeur ajoutée = CA - consommation intermédiaire.
• EBE = VA - rémunération salariés - impôts.
• Bénéfice non distribué = bénéfice net - dividendes.
• Autofinancement = bénéfices conservés + amortissements.
• Sources externes : emprunts (banques, marché obligataire), émission d’actions.
• Financement direct = marché des capitaux ; indirect = banques.
• PME : 10-249 salariés ; ETI : >5000 salariés.
• Obligation : titre de créance négociable, rémunérée par intérêts.
• Taux d’intérêt réel = taux nominal - inflation.
• Inflation > taux d’intérêt réel négatif : épargne moins attractive.
• Marché des capitaux : déterminé par l’offre (épargnants) et la demande (emprunteurs).
• Surgraphique : offre croissante, demande décroissante, taux d’intérêt à l’équilibre.

4. Tableau de Synthèse

5. Mini-Schéma (ASCII)

Marché des capitaux
 ├─ Offre de fonds prêtables
 │   └─ Croît avec le taux d’intérêt
 └─ Demande de fonds
     └─ Diminue avec le taux d’intérêt

6. Bullets de Révision Rapide

• La valeur ajoutée mesure la richesse créée par l’entreprise.
• L’EBE rémunère les facteurs de production, le reste constitue le profit.
• Les bénéfices non distribués financent l’investissement.
• Les entreprises se financent par autofinancement ou emprunts.
• La majorité du financement en France reste indirect via banques.
• Marché des capitaux : offre et demande déterminent le taux d’intérêt.
• Taux d’intérêt réel = taux nominal - inflation.
• Inflation élevée réduit la rentabilité réelle de l’épargne.
• Offre de fonds prêtables augmente avec le taux d’intérêt.
• Demande de fonds diminue quand le coût du crédit augmente.
• Les obligations sont des titres de créance négociables.
• La relation entre taux d’intérêt et financement influence la consommation et l’épargne.
• La crise ou l’économie favorable modifient la demande de financement.
• La médiation financière réduit l’asymétrie d’information entre prêteurs et emprunteurs.
• La croissance économique augmente la demande de capitaux.
• La fixation du taux d’intérêt équilibre offre et demande de fonds.