Synthèse rapide

• Le système financier inclut l'ensemble des intermédiaires, marchés et mécanismes institutionnels permettant l'échange financier.
• Classification des agents : agents à capacité de financement (ACF) et agents à besoin de financement (ABF).
• La finance peut s'opérer en finance directe ou indirecte, avec un rôle d'intermédiaires financiers.
• Différents types de systèmes financiers : banque-based et marché-based.
• Évolution vers la désintermédiation, notamment avec le développement de la fintech et de la DeFi.
• La relation entre système financier et développement économique, avec une influence sur la croissance et la stability.
• Crises financières : causes, manifestations, et impact.

Concepts et définitions

• Système financier : ensemble des acteurs, marchés, mécanismes institutionnels facilitant les échanges financiers.
• Agents à capacité de financement (ACF) : agents dont l'épargne excède leurs besoins de financement.
• Agents à besoin de financement (ABF) : agents dont les besoins surpassent leur capacité d'épargne.
• Finance directe : échanges directement entre agents, via titres ou prêts.
• Finance indirecte : recours à des intermédiaires financiers (banques, assurances, etc.).
• Mobiliérisation : tendenza à transformer les crédits bancaires en actifs négociables.
• Systèmes bancaires vs marché : modèles dominés respectivement par la relation bilatérale en banques ou la rencontre directe en marchés.

Formules, lois, principes

• Taux d'épargne financière : $\frac{\text{Épargne des ménages}}{\text{Revenu disponible brut}}$
• Solde du compte financier : diff entre acquisitions d’actifs et soultes de passifs sur une période.
• Relation dette/PIB : indicateur de la soutenabilité de l’endettement. Par exemple, une dette supérieure à 110% du PIB peut indiquer une surcharge.
• Principe de diversification : en systèmes de marché, la dispersion des risques via la détention de titres.

Méthodes et procédures

1. Classifier les agents en ACF ou ABF selon leur solde financier.
2. Déterminer si un agent opère en finance directe ou indirecte.
3. Analyser les flux financiers par secteur à partir de tableaux financiers.
4. Évaluer la solidité et stabilité du système financier selon ses caractéristiques (banque-based ou marché-based).
5. Surveiller les indicateurs macroprudentiels, tels que la dette publique, le déficit, et la taille du secteur financier.
6. Identifier les signaux de crise par la volatilité, l'endettement excessif, ou la suractivité financière.

Exemples illustratifs

• Une famille qui place son épargne sur un Livret A : agent ACF en finance indirecte.
• Emission d’obligations par Renault sur Euronext : finance directe, marché de capitaux.
• La montée du crédit bancaire dans un pays comme la France, puis sa réduction lors de crises financières.

Pièges et points d'attention

• Confondre finance directe et indirecte : la présence d’intermédiaires ne signifie pas forcément absence de finance directe.
• Surestimer la stabilité des systèmes marché alors qu’ils peuvent aussi générer volatilité et crises.
• Négliger le rôle des régulations ou des institutions dans la dynamique économique.
• Mal interpréter le rapport dette/PIB : un ratio élevé n’indique pas systématiquement une crise imminente, mais une vulnérabilité.

Glossaire

• Intermédiation financière : processus par lequel les intermédiaires facilitent les flux financiers entre agents à capacité et à besoin de financement.
• Mobiliérisation : transformation d’actifs financiers bancaires en titres négociables.
• Shadow banking system : ensemble des activités de crédit hors cadre bancaire traditionnel, souvent non régulées.
• Désintermédiation financière : baisse du rôle des intermédiaires traditionnels, augmentation des marchés financiers et crypto-actifs.
• Crise financière : période caractérisée par une perte brutale de confiance, une chute des actifs et une déstabilisation du Système financier.

Ce résumé synthétise les principaux points du cours sur le système financier, ses acteurs, ses mécanismes, ses évolutions, ainsi que ses enjeux économiques et risques.