Fiche de révision : Introduction aux marchés financiers et à la valorisation

📋 Plan du Cours

1. Données de marché financières et leurs caractéristiques
2. Indices boursiers et méthodes de pondération
3. Titres financiers : actions, obligations et instruments négociables
4. Prix des titres et méthodes de valorisation
5. Benchmark et mesure de performance des portefeuilles
6. Mesures de performance relative : alpha, beta et tracking error
7. Événements corporatifs et leur impact sur les titres
8. Sources de données et processus de pricing des instruments financiers

📖 1. Données de marché financières et leurs caractéristiques

🔑 Notions clés & Définitions

• Prix : Valeur d’échange d’un actif à un instant donné.
• Indice : Panier de titres représentatif d’un marché, d’un secteur ou d’une stratégie d’investissement.
• Titre : Instrument financier négociable.

📝 Points essentiels

• Les données temps réel sont diffusées immédiatement ou quasi immédiatement après publication, tandis que les données différées ont un retard souvent de 15 minutes ou plus.
• Le spread est l'écart entre le prix acheteur (bid) et le prix vendeur (ask), reflétant la liquidité et le coût de transaction.
• Le bid est le prix auquel un acheteur est prêt à acheter un actif, et l'ask (offer) est le prix auquel un vendeur est prêt à vendre.

💡 À retenir

Comprendre la nature, la disponibilité et les composantes clés des données de marché est fondamental pour analyser et valoriser les actifs financiers.

📖 2. Indices boursiers et méthodes de pondération

🔑 Notions clés & Définitions

• Indice : Panier de titres représentatif d’un marché, d’un secteur ou d’une stratégie d’investissement.

📝 Points essentiels

• Un indice de performance réinvestit les dividendes dans son calcul pour mesurer la performance totale, contrairement à un indice de prix.
• Un indice est un panier de titres représentatif d’un marché, secteur ou stratégie d’investissement.

💡 À retenir

Les indices boursiers reflètent la dynamique du marché via des paniers pondérés, où la méthode de pondération influence leur représentativité et leur utilité.

📖 3. Titres financiers : actions, obligations et instruments négociables

🔑 Notions clés & Définitions

• Titre : Titre financier émis par une entreprise ou un État qui donne droit à un remboursement et souvent au paiement périodique d’un coupon.
• Instrument financier : Produit financier pouvant être échangé ou valorisé, comprenant notamment les actions, obligations, dérivés et ETF.

📝 Points essentiels

• Une action représente une part de propriété dans une entreprise.
• Une obligation est un titre de dette donnant droit à un remboursement et souvent à un coupon périodique.
• Un ETF est un fonds coté en bourse qui réplique un indice, un secteur ou une stratégie d’investissement.
• Action Titre de propriété représentant une part du capital d’une entreprise.
• Instrument financier Produit financier pouvant être échangé ou valorisé, comme les actions, obligations, dérivés, ETF.

💡 À retenir

Les titres financiers se déclinent en différentes catégories, chacune avec des caractéristiques propres influençant leur rôle dans un portefeuille.

📖 4. Prix des titres et méthodes de valorisation

🔑 Notions clés & Définitions

• Last price : Dernier prix d’échange enregistré pour un instrument financier, reflétant la dernière transaction effectuée sur le marché.
• Mid price : Valeur médiane entre le prix bid (offre) et le prix ask (demande), souvent utilisée comme référence pour la valorisation d’un titre.
• Prix clean : Prix d’une obligation hors intérêts courus, représentant la valeur du titre sans tenir compte des intérêts accumulés.
• Prix dirty : Prix d’une obligation incluant les intérêts courus, intégrant la valeur des intérêts accumulés depuis la dernière date de paiement.

📝 Points essentiels

• Le cours est le prix d’un titre coté à un moment donné, qui reflète son évaluation sur le marché à cet instant précis. Le last price correspond au dernier prix d’échange enregistré pour un instrument financier, servant de référence immédiate pour sa valorisation. Le mid price est calculé comme la valeur médiane entre le prix bid et le prix ask, et est souvent utilisé comme référence de valorisation pour éviter les fluctuations extrêmes. La valorisation d’un actif ou d’un portefeuille repose sur ces prix de marché, permettant une estimation précise de sa valeur. La méthode de mark-to-market consiste à évaluer un actif à sa valeur de marché courante, en utilisant notamment le last price ou le mid price. Concernant les obligations, le prix clean exclut les intérêts courus, tandis que le prix dirty les inclut, ce qui est essentiel pour une valorisation correcte selon le contexte.

💡 À retenir

La valorisation précise des titres repose sur des prix spécifiques, tels que le last price et le mid price, ainsi que sur la distinction entre prix clean et dirty pour les obligations, garantissant une évaluation juste et transparente.

📖 5. Benchmark et mesure de performance des portefeuilles

🔑 Notions clés & Définitions

• Référence de marché : Valeur ou indice servant de point de comparaison pour évaluer les résultats d’un investissement.
• Performance d’un portefeuille : Résultat d’un portefeuille ou d’une stratégie d’investissement, souvent comparé à un indice de référence pour en mesurer l’efficacité.

📝 Points essentiels

• La référence de marché sert de point de comparaison pour évaluer les résultats d’un investissement.
• L’outperformance désigne une performance supérieure à celle du benchmark.
• L’underperformance correspond à une performance inférieure à celle du benchmark.

💡 À retenir

La référence de marché sert de point de comparaison pour évaluer les résultats d’un investissement.

📖 6. Mesures de performance relative : alpha, beta et tracking error

🔑 Notions clés & Définitions

• Mesure : Quantification permettant d’évaluer une caractéristique, comme la performance ou le risque, d’un actif ou portefeuille.
• Surperformance : Surperformance d’un portefeuille par rapport à son benchmark, ajustée du risque.
• Beta : Sensibilité d’un actif ou portefeuille aux mouvements du benchmark.

📝 Points essentiels

• L’alpha mesure la surperformance d’un portefeuille par rapport à son benchmark, ajustée du risque.
• Le beta exprime la sensibilité d’un actif ou portefeuille aux mouvements du benchmark.

💡 À retenir

Les mesures relatives alpha, beta et tracking error permettent d’analyser la qualité et le risque de la gestion active par rapport au benchmark.

📖 7. Événements corporatifs et leur impact sur les titres

🔑 Notions clés & Définitions

• Corporate action : Événement affectant un titre financier qui modifie son prix ou sa quantité, incluant des opérations telles que le split, le dividende ou la fusion.
• Revenu : Montant distribué par une entreprise à ses actionnaires, généralement sous forme de dividendes.
• Valeur : Montant nominal attribué à un titre financier, notamment une obligation.

📝 Points essentiels

• Une corporate action modifie le prix ou la quantité d’un titre, comme un split, dividende ou fusion.
• Un split divise le nombre de titres sans changer la valeur totale détenue.
• Un dividende est un revenu distribué par une entreprise à ses actionnaires.

💡 À retenir

Les événements corporatifs modifient la structure ou la valeur des titres, impactant directement les investisseurs et la valorisation.

📖 8. Sources de données et processus de pricing des instruments financiers

🔑 Notions clés & Définitions

• Source de données : Fournisseur ou origine des données de marché, comme Bloomberg, Reuters ou les bourses.
• Référence de prix : Prix utilisé comme base de calcul ou de comparaison dans les systèmes financiers.
• Pricing : Processus de détermination du prix d’un instrument financier, intégrant diverses données de marché et méthodes.

📝 Points essentiels

• La source de données désigne le fournisseur ou l’origine des données de marché.
• La référence de prix est le prix utilisé comme base de calcul ou de comparaison.
• Le processus de pricing détermine le prix d’un instrument financier en utilisant diverses données et méthodes.

💡 À retenir

Le processus de pricing détermine le prix d’un instrument financier en utilisant diverses données et méthodes.

📊 Tableaux de Synthèse

Comparaison des méthodes de valorisation

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confusion entre prix clean et dirty pour les obligations.
2. Mélanger last price et mid price comme étant équivalents.
3. Ignorer l’impact des événements corporatifs sur la valorisation.
4. Confondre indice de performance et indice de prix.
5. Sous-estimer l’importance de la méthode de pondération dans les indices.
6. Confusion entre performance absolue et relative.
7. Erreur dans l’interprétation du beta comme seul indicateur de risque.

✅ Checklist Examen

1. Comprendre la différence entre prix clean et dirty.
2. Savoir calculer le mid price.
3. Identifier les sources de données de marché.
4. Expliquer le rôle des indices dans la performance.
5. Distinguer les types de titres financiers.
6. Connaître les événements corporatifs majeurs.
7. Maîtriser les méthodes de valorisation des titres.
8. Comprendre la mesure de performance alpha et beta.
9. Savoir utiliser une référence de marché pour évaluer un portefeuille.