Montage financier LBO — définition ?
Acquisition financée majoritairement par endettement.
Effet de levier — mécanisme ?
Utilisation de la dette pour augmenter la rentabilité des fonds propres.
Private Equity — rôle ?
Finance la reprise ou croissance d’entreprises via montages LBO.
Dettes senior — priorité ?
Remboursée en premier, risque moindre.
Dettes mezzanine — caractéristique ?
Subordonnée, plus coûteuse, convertible en actions.
Clause earn-out — fonction ?
Paiement différé selon performance future.
Montage LBO — structure ?
Holding de reprise détient 95%+ de la cible, financée par dette.
Types de LBO — exemples ?
LMBO, LMBI, BIMBO, OBO.
Acquisition horizontale — définition ?
Fusion entre entreprises du même secteur.
Acquisition verticale — définition ?
Intégration en amont ou en aval de la chaîne.
Création de valeur FA — leviers ?
Synergies, économies d’échelle, réduction coûts.
Arguments financiers FA — principaux ?
Synergies, effet de levier, fiscalité avantageuse.
Arguments contre FA — risques ?
Surévaluation, surenchère, surcoûts d’intégration.
Effet de levier LBO — condition clé ?
E > coût de la dette après impôt.
Montage LBO — financement principal ?
Fonds propres + dette senior et mezzanine.
Types de dettes LBO — principales ?
Senior, mezzanine, OBSA, ORA.
Clauses garanties — exemples ?
Earn-out, non-concurrence, agrément, crédit vendeur.
Gouvernance post-acquisition — objectif ?
Optimiser création de valeur et contrôle.
Risque principal LBO — ?
Surendettement, insolvabilité.
Régulation SEC — cible ?
Encadrer SPAC, protéger investisseurs.
Régulation anti-concurrentielle — but ?
Prévenir monopoles, favoriser concurrence.
Synergies — définition ?
Gains de valeur via réduction coûts ou revenus.
Risques liés à régulation — exemples ?
Non-conformité, blocage, pertes financières.
Gestion et leadership — importance ?
Stabilité psychologique, implication des managers.
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1. Qu'est-ce qu'un montage financier LBO ?
2. Selon la théorie financière de Jensen (1986), quel est l'effet principal des acquisitions sur la réduction des coûts d'agence ?
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