Fiche de révision : Introduction à la Balance des Paiements

📋 Plan du Cours

1. Balance des paiements : définition et institutions
2. Intérêt de la balance des paiements
3. Résidents et non-résidents : critère de résidence
4. Comptes et composantes de la balance des paiements
5. Compte des transactions courantes : biens et services
6. Compte des transactions courantes : revenus et transferts
7. Compte de capital et actifs non financiers non produits
8. Compte financier : investissements et avoirs de réserve
9. Comptabilité en partie double et conventions de signes
10. Déséquilibres : balances commerciale, courante et globale
11. Ajustement selon le régime de changes flottants ou fixes

📖 1. Balance des paiements : définition et institutions

🔑 Notions clés & Définitions

• Balance des paiements : Document statistique qui regroupe et classe, sous une logique comptable, les transactions économiques et financières d’une économie avec le reste du monde sur une période donnée.
• Banque de France : Institution française chargée d’établir la balance des paiements de la France, via sa direction générale des Statistiques.
• Fonds Monétaire International : Organisation internationale qui définit le cadre conceptuel utilisé pour structurer et comprendre la balance des paiements.
• Agents résidents : Agents économiques rattachés à une économie donnée, dont les opérations sont comptées comme relevant du territoire concerné.
• Agents non-résidents : Agents économiques rattachés au reste du monde, dont les opérations sont comptées comme relevant de l’extérieur de l’économie étudiée.

📝 Points essentiels

• La balance des paiements couvre les transactions économiques et financières entre une économie (territoire, pays ou zone monétaire) et le reste du monde sur une période donnée.
• La Banque de France (direction générale des Statistiques) est responsable de l’établissement de la balance des paiements de la France.
• Le FMI fournit le cadre conceptuel qui structure la façon de concevoir la balance des paiements.
• La balance des paiements sert à évaluer l’insertion d’une économie dans son environnement extérieur.
• Elle permet d’identifier des déséquilibres et d’expliquer leur financement : déficit financé par le reste du monde, excédent placé dans le reste du monde.
• Elle sert aussi à calculer des indicateurs mesurant le degré d’ouverture de l’économie.

💡 Astuce mémo

FMI = cadre, Banque de France = bilan : cadre conceptuel (FMI) puis établissement (Banque de France).

📖 2. Intérêt de la balance des paiements

🔑 Notions clés & Définitions

• Balance des paiements : La balance des paiements est un enregistrement statistique des transactions économiques entre résidents d’une économie et non-résidents sur une période donnée.
• Agent résident : Un agent résident est une personne ou une entité dont le centre d’intérêt économique prédominant se situe dans l’économie considérée.
• Agent non-résident : Un agent non-résident est une personne ou une entité dont le centre d’intérêt économique se situe hors de l’économie considérée.
• Compte de transactions courantes : Le compte de transactions courantes regroupe les échanges de biens, de services et les revenus (primaires et secondaires) entre résidents et non-résidents.
• Compte financier : Le compte financier retrace les opérations liées aux investissements et aux instruments financiers entre résidents et non-résidents.

📝 Points essentiels

• La résidence distingue les agents selon leur rattachement économique à l’économie étudiée, pas seulement selon la nationalité.
• Le critère de résidence des agents économiques est le critère de nationalité dans le cadre présenté.
• Sont résidents les personnes physiques ayant leur centre d’intérêt économique prédominant en France.
• Sont résidents les établissements en France de personnes morales françaises ou étrangères si une activité économique réelle y est exercée via des unités de production autonomes.
• Sont résidents les fonctionnaires et autres agents publics français en poste à l’étranger ou mis à disposition d’organisations internationales.
• Sont non-résidents les personnes physiques étrangères ou françaises vivant habituellement à l’étranger, ainsi que les établissements situés à l’étranger avec activité économique réelle via unités autonomes.

💡 Astuce mémo

Résident = centre d’intérêt en France ; Non-résident = vie habituelle hors France (penser « où est l’activité réelle »).

📖 3. Résidents et non-résidents : critère de résidence

🔑 Notions clés & Définitions

• Résident : Un résident est une unité économique rattachée à un pays, dont elle a le centre d’intérêt économique, même si elle effectue des opérations avec l’étranger.
• Non-résident : Un non-résident est une unité économique rattachée à un autre pays, dont le centre d’intérêt économique n’est pas celui du pays considéré.
• Centre d’intérêt économique : Le centre d’intérêt économique correspond au lieu où l’unité exerce ses activités et conserve des liens économiques durables.
• Travailleurs frontaliers : Les travailleurs frontaliers sont des salariés qui résident dans un pays et travaillent dans un autre, avec des missions régulières de courte distance.
• Travailleurs saisonniers : Les travailleurs saisonniers sont des salariés dont l’activité dans un pays est liée à une période déterminée, tout en conservant un rattachement de résidence.

📝 Points essentiels

• Le critère de résidence sert à classer les opérations en transactions entre résidents et non-résidents pour construire les comptes extérieurs.
• Les revenus primaires incluent les rémunérations des salariés versées par des employeurs non résidents à des salariés résidents et inversement.
• Les salariés concernés peuvent être des travailleurs frontaliers, des travailleurs saisonniers ou des personnes en missions de courte durée.
• Les services liés au tourisme correspondent aux dépenses faites par des résidents à l’étranger et, symétriquement, par des non-résidents dans le pays.
• Les erreurs et omissions nettes sont un poste d’ajustement qui reflète des décalages statistiques et des différences de méthodes d’enregistrement.
• Les erreurs et omissions nettes peuvent venir d’incertitudes sur les taux de couverture des collectes et de décalages de période.

💡 Astuce mémo

Résident = centre d’intérêt économique ; Non-résident = autre centre d’intérêt. Frontaliers/saisonniers = cas typiques de salariés entre pays.

📖 4. Comptes et composantes de la balance des paiements

🔑 Notions clés & Définitions

• Revenus secondaires : Les revenus secondaires sont des transferts courants entre résidents et non-résidents, sans échange de biens ou services en contrepartie directe.
• Transferts en capital : Les transferts en capital sont des transferts qui impliquent un changement de propriété d’un actif fixe ou une remise d’engagement sans réception immédiate de contrepartie.
• Actifs non financiers non produits : Les actifs non financiers non produits regroupent des ressources naturelles, des contrats/licences et des actifs de commercialisation comme marques ou noms de domaine.
• Compte de transactions courantes : Le compte de transactions courantes retrace les flux courants entre résidents et non-résidents, dont les revenus secondaires.
• Compte financier : Le compte financier enregistre les variations des actifs et passifs financiers extérieurs, reflétant les mouvements de capitaux.

📝 Points essentiels

• Les revenus secondaires couvrent des impôts prélevés par les administrations publiques françaises sur le revenu perçu par des non-résidents, et le cas inverse.
• Les revenus secondaires incluent aussi les cotisations et prestations sociales échangées entre résidents et non-résidents.
• Les revenus secondaires comprennent les transferts liés à la coopération internationale, en numéraire ou en nature, entre gouvernements ou avec des organisations internationales.
• Les revenus secondaires incluent les envois de fonds des travailleurs migrants, transferts personnels de travailleurs résidents vers des ménages non-résidents (et vice versa).
• Les transferts en capital correspondent à un transfert de propriété d’un actif fixe ou à une annulation d’engagement par le créancier sans contrepartie reçue.
• Les transferts en capital peuvent prendre la forme d’une annulation de dette accordée par des administrations publiques françaises à un pays étranger ou d’aides à l’investissement reçues/versées dans le cadre de l’aide à

💡 Astuce mémo

Revenus secondaires = transferts courants; Transferts en capital = transfert de propriété/annulation sans contrepartie; Compte financier = variations d’actifs/passifs extérieurs.

📖 5. Compte des transactions courantes : biens et services

🔑 Notions clés & Définitions

• Échanges d’actifs financiers ou réels : En macroéconomie ouverte, ce sont les mouvements qui modifient les actifs et passifs financiers extérieurs d’un pays, ou qui correspondent à des flux de capitaux.
• Entrées de capitaux : Les entrées de capitaux sont des flux qui apportent des devises étrangères pour financer l’acquisition d’actifs domestiques par des non-résidents.
• Sorties de capitaux : Les sorties de capitaux sont des flux qui font sortir la monnaie nationale pour financer l’acquisition d’actifs étrangers par les résidents.
• Compte financier privé (FIP) : Le FIP regroupe les transactions financières réalisées par des agents privés, classées selon investissement direct, portefeuille, dérivés et autres investissements.
• Compte financier officiel (FIG) : Le FIG regroupe les transactions financières liées aux autorités publiques, notamment les avoirs de réserve mobilisables pour la balance des paiements.

📝 Points essentiels

• Les échanges d’actifs correspondent à des variations des actifs et passifs financiers extérieurs du pays, ou à des flux de capitaux.
• Les entrées de capitaux impliquent des devises étrangères entrant pour payer des actifs domestiques, ce qui revient à un endettement des résidents envers le reste du monde.
• Les sorties de capitaux impliquent une sortie de monnaie nationale pour payer des actifs étrangers, ce qui revient à un financement des résidents par le reste du monde.
• Le FIP inclut les investissements directs étrangers, les investissements de portefeuille, les instruments financiers dérivés et les autres investissements.
• Les investissements directs étrangers portent sur l’acquisition ou la détention du contrôle de la gestion d’une entreprise non résidente.
• Les investissements de portefeuille concernent des titres de créance ou des actions, hors investissements directs et hors avoirs de réserve.

💡 Astuce mémo

Entrées = devises entrent = résidents s’endettent ; Sorties = monnaie sort = résidents financés par l’extérieur.

📖 6. Compte des transactions courantes : revenus et transferts

🔑 Notions clés & Définitions

• Transactions avec non-résidents : Une transaction économique ou financière entre résidents et non-résidents implique toujours une contrepartie comptable.
• Contrepartie en variation d’avoirs : Une contrepartie peut se traduire par une variation des avoirs (créances) des résidents vis-à-vis du reste du monde.
• Contrepartie en variation d’engagements : Une contrepartie peut aussi se traduire par une variation des engagements (dettes) des résidents vis-à-vis du reste du monde.
• Convention crédit-débit : Les opérations sont enregistrées avec un signe positif au crédit ou au débit, avec quelques exceptions, selon leur nature.
• Solde crédit moins débit : Le solde du compte correspond à la différence entre crédit et débit et renseigne sur l’équilibre recettes-dépenses.

📝 Points essentiels

• Chaque transaction avec un non-résident a une contrepartie, soit sur les avoirs, soit sur les engagements vis-à-vis du reste du monde.
• Exportation de biens : elle augmente les avoirs des résidents (ex. dépôts auprès de banques non-résidentes) ou diminue leurs engagements (ex. remboursement d’avances).
• Importation de biens : elle diminue les avoirs (ex. baisse des dépôts auprès de banques non-résidentes) ou augmente les engagements (ex. emprunts auprès de banques non-résidentes).
• Au crédit figurent les opérations donnant lieu à une entrée de devises : exportations de biens et services, rémunérations reçues de l’employeur non-résident, revenus d’investissement de placements à l’étranger, envois de
• Au débit figurent les opérations donnant lieu à une sortie de devises, avec une logique symétrique à celle du crédit (à quelques exceptions près pour la convention de signe).
• Un solde positif (crédit moins débit) signifie un excédent des recettes sur les dépenses, donc une capacité de financement nette.

💡 Astuce mémo

Crédit = entrée de devises (recettes) ; Débit = sortie (dépenses) ; Solde + = capacité de financement.

📖 7. Compte de capital et actifs non financiers non produits

🔑 Notions clés & Définitions

• Compte de capital : Le compte de capital regroupe des opérations qui transfèrent de la richesse et concernent des actifs non financiers, en plus des flux du compte courant.
• Actifs non financiers non produits : Les actifs non financiers non produits sont des biens ou droits qui ne résultent pas d’un processus de production, mais qui peuvent faire l’objet de transferts ou d’acquisitions.
• Opérations au débit : Les opérations au débit correspondent aux flux qui entraînent une sortie de devises ou une réduction des positions extérieures.
• Opérations au crédit : Les opérations au crédit correspondent aux flux qui entraînent une entrée de devises ou une augmentation des positions extérieures.
• Convention de signes du compte financier : La convention de signes du compte financier classe les flux selon qu’ils modifient à la hausse ou à la baisse les avoirs et les engagements.

📝 Points essentiels

• Les opérations du compte de capital et des actifs non financiers non produits sont enregistrées en débit quand elles impliquent une sortie de devises (ex. importations de biens et services, rémunérations versées à des非-r
• Les opérations au crédit correspondent à des flux qui impliquent une entrée de devises (ex. exportations de biens, dépôts à l’étranger via des banques non résidentes).
• Dans le compte financier, un signe positif signifie une augmentation des avoirs ou des engagements, tandis qu’un signe négatif signifie une diminution des avoirs ou des engagements.
• Un solde positif des flux du compte financier correspond à un accroissement des avoirs nets, donc à une sortie de capitaux.
• Un solde négatif des flux du compte financier correspond à une réduction des avoirs nets, donc à des entrées de capitaux.
• Exemple : des résidents vendent 320 M€ de biens au reste du monde (crédit biens du compte courant) puis déposent 320 M€ dans des banques non résidentes (signe positif dans les avoirs du poste Autres investissements du CC

💡 Astuce mémo

Crédit = entrée, Débit = sortie ; Compte financier : + = hausse des positions, solde + = sortie de capitaux, solde − = entrée de capitaux.

📖 8. Compte financier : investissements et avoirs de réserve

🔑 Notions clés & Définitions

• Compte financier : Le compte financier regroupe les flux liés aux investissements et aux variations des positions financières d’un pays avec le reste du monde.
• Investissements directs : Les investissements directs correspondent aux prises de contrôle ou à l’influence durable d’un résident sur une entreprise étrangère.
• Investissements de portefeuille : Les investissements de portefeuille regroupent les achats et ventes de titres financiers sans objectif d’influence durable.
• Autres investissements : Les autres investissements rassemblent notamment les prêts et emprunts, ainsi que d’autres créances et dettes non classées ailleurs.
• Avoirs de réserve : Les avoirs de réserve sont des actifs détenus par les autorités monétaires pour faire face aux besoins de financement et de liquidité.

📝 Points essentiels

• En comptabilité à double entrée, la balance des paiements est théoriquement équilibrée (hors omissions et erreurs).
• Les déséquilibres d’une sous-balance sont compensés par des opérations de “financement” enregistrées dans d’autres postes.
• Dans l’exemple, l’importation de biens est enregistrée en débit du poste Biens du compte de transactions courantes.
• Dans l’exemple, les emprunts auprès de banques non-résidentes apparaissent avec un signe positif dans les engagements du poste Autres investissements du compte financier.
• Le compte financier se lit comme la contrepartie financière des flux réels (biens/services) et des revenus, via investissements et variations de positions.

💡 Astuce mémo

Biens importés → débit en transactions courantes ; financement par dette → engagements positifs dans Autres investissements.

📖 9. Comptabilité en partie double et conventions de signes

🔑 Notions clés & Définitions

• Balance commerciale : La balance commerciale mesure l’écart entre les exportations de biens et les importations de biens.
• Balance des biens et services : La balance des biens et services (ou exportations nettes) mesure la différence entre exportations et importations de biens et services.
• Balance courante : La balance courante regroupe le solde des biens et services et les soldes nets des revenus primaires et secondaires.
• Capacité/besoin de financement de l’économie : La capacité ou le besoin de financement correspond au solde combiné du compte des transactions courantes et du compte de capital.
• Balance globale : La balance globale agrège toutes les composantes de la balance des paiements en excluant les variations des réserves officielles.

📝 Points essentiels

• Balance commerciale : BC = Exportations de biens − Importations de biens.
• Balance des biens et services : NX = Exportations − Importations de biens et services.
• Balance courante : CA = (Biens et services) + (revenus primaires nets) + (revenus secondaires nets).
• Solde courant positif : la balance courante est excédentaire, car les résidents dépensent moins que leurs revenus.
• Solde courant négatif : la balance courante est déficitaire, car les résidents dépensent plus que leurs revenus.
• Capacité/besoin de financement : CA + KA correspond au solde du compte de transactions courantes et du compte de capital.

💡 Astuce mémo

CA : Courant = Biens&Services + Revenus primaires nets + Revenus secondaires nets ; signe + = excédent, signe − = déficit.

📖 10. Déséquilibres : balances commerciale, courante et globale

🔑 Notions clés & Définitions

• Engagements vis-à-vis du reste du monde : Notion d’engagements financiers envers l’extérieur, qui se traduisent par des avoirs ou par des dettes selon le signe des flux nets.
• Balance globale : Solde de la balance des paiements qui relie les transactions courantes et de capital aux variations des réserves officielles.
• FIG : Poste des réserves officielles, dont la variation reflète l’ajustement final de la balance globale.
• FIP : Poste des flux liés aux réserves officielles, utilisé dans l’identité de la balance globale pour mesurer la variation nette des réserves.
• Régime de changes flottants : Régime où le taux de change nominal s’ajuste, ce qui empêche l’apparition de déséquilibres globaux persistants de balance des paiements.

📝 Points essentiels

• Si CA + KA < 0, l’économie a un besoin de financement, ce qui se traduit par une baisse des avoirs ou une hausse des engagements envers le reste du monde.
• La balance globale s’écrit CA + KA − FIP = FIG, où FIG correspond à la variation des réserves officielles.
• Si CA + KA − FIP > 0, la balance globale est excédentaire et FIG > 0, donc les avoirs de réserve augmentent.
• Si CA + KA − FIP < 0, la balance globale est déficitaire et FIG < 0, donc les avoirs de réserve diminuent.
• En changes flottants, une balance globale reste toujours équilibrée car l’ajustement du taux de change nominal absorbe les déséquilibres.
• En changes fixes, la banque centrale intervient sur le marché des changes en achetant ou vendant des devises pour empêcher l’ajustement du taux de change nominal, et ces opérations passent par les avoirs de réserve (dern

💡 Astuce mémo

Identité clé : CA + KA − FIP = FIG ; signe de FIG = sens des réserves ( + hausse, − baisse).

📖 11. Ajustement selon le régime de changes flottants ou fixes

🔑 Notions clés & Définitions

• Appréciation nominale : Variation du taux de change où la monnaie domestique devient plus chère en termes nominaux.
• Dépréciation nominale : Variation du taux de change où la monnaie domestique devient moins chère en termes nominaux.
• Régime de changes flottants : Régime où le taux de change s’ajuste via l’offre et la demande sur le marché des changes.
• Régime de changes fixes : Régime où la banque centrale intervient pour maintenir le taux de change à un niveau donné.
• Avoirs de réserve : Actifs détenus par la banque centrale en devises (et monnaie domestique) qui varient avec ses interventions sur le marché des changes.

📝 Points essentiels

• En cas d’excédent de la balance globale, la demande de monnaie domestique dépasse l’offre sur le marché des changes, ce qui fait monter son prix et entraîne une appréciation nominale.
• En changes flottants, l’appréciation nominale réduit la compétitivité, ce qui pousse les résidents à délaisser les biens domestiques au profit des biens étrangers, ramenant la balance globale à l’équilibre.
• En changes fixes, pour empêcher l’appréciation nominale, la banque centrale vend la monnaie domestique et achète des devises étrangères, ce qui augmente les avoirs de réserve.
• En cas de déficit de la balance globale, la demande de monnaie étrangère dépasse l’offre sur le marché des changes, ce qui fait monter son prix et entraîne une dépréciation nominale de la monnaie domestique.
• En changes flottants, la dépréciation nominale améliore la compétitivité, ce qui pousse les résidents à se tourner vers les biens domestiques, ramenant la balance globale à l’équilibre.
• En changes fixes, pour éviter la dépréciation nominale, la banque centrale achète la monnaie domestique et vend des devises étrangères, ce qui diminue les avoirs de réserve.

💡 Astuce mémo

Excédent→monnaie domestique demandée↑→appréciation; flottant: compétitivité↓→retour équilibre; fixe: banque centrale vend domestique/achète devises→réserves↑. Déficit→monnaie étrangère demandée↑→dépréciation; flottant: compétitivité↑→retour équilibre; fixe: banque centrale achète

📊 Tableaux de synthèse

Sous-balances et soldes : définitions et interprétation

Ajustement selon le régime de changes

⚠️ Pièges & confusions fréquents

1. Confondre résidence et nationalité : le cours insiste sur le centre d’intérêt économique prédominant, pas sur la citoyenneté.
2. Inverser crédit/débit en transactions courantes : au crédit figurent les entrées de devises (exportations, rémunérations reçues), au débit les sorties (importations, rémunérations versées).
3. Se tromper sur les services liés au tourisme : ce sont les dépenses des résidents à l’étranger et inversement, pas “les services produits” au sens général.
4. Mélanger compte de transactions courantes et compte financier : le premier regroupe biens/services et revenus/transferts courants, le second enregistre les variations d’actifs/passifs financiers et les flux de capitaux.
5. Oublier la contrepartie en partie double : chaque transaction avec un non-résident a une contrepartie en variation d’avoirs ou d’engagements.
6. Mal interpréter le signe du compte financier : un signe positif signifie augmentation des avoirs ou des engagements, et un solde positif correspond à une sortie de capitaux.
7. Confondre capacité/besoin de financement et balance globale : capacité/besoin = CA + KA, tandis que balance globale = CA + KA − FIP (FIG reflète la variation des réserves officielles).

✅ Checklist Examen

1. Définir la balance des paiements comme document statistique comptable regroupant les transactions d’une économie avec le reste du monde sur une période donnée.
2. Citer les institutions : Banque de France (établissement pour la France) et FMI (cadre conceptuel).
3. Expliquer l’intérêt : insertion dans l’environnement extérieur, identification des déséquilibres, compréhension du financement (déficit) ou du placement (excédent), et indicateurs d’ouverture.
4. Définir résident et non-résident à partir du centre d’intérêt économique prédominant, et donner au moins un exemple pour chaque catégorie (personnes physiques, établissements, agents publics).
5. Lister les 4 composantes de la BdP : compte de transactions courantes (CA), compte de capital (KA), compte financier (FI), erreurs et omissions nettes (poste d’ajustement).
6. Décrire le contenu du compte de transactions courantes : biens, services (transport, tourisme, services commerciaux et professionnels), revenus primaires (salariés, investissements, autres investissements), revenus/trans
7. Décrire le compte de capital : transferts en capital et acquisitions/cessions d’actifs non financiers non produits, avec au moins un exemple de chaque.
8. Décrire le compte financier : échanges d’actifs (entrées = devises étrangères pour payer des actifs domestiques ; sorties = monnaie nationale pour payer des actifs étrangers) et distinguer FIP (IDE, portefeuille, dérivés
9. Expliquer la comptabilité en partie double : contrepartie en variation d’avoirs ou d’engagements, et illustrer avec l’exemple “exportation + dépôt dans banques non résidentes” ou “importation + emprunt auprès de banques
10. Maîtriser les conventions de signes : opérations en transactions courantes (crédit = entrées de devises ; débit = sorties ; solde positif = capacité de financement nette) et compte financier (signe sur avoirs/engagements
11. Calculer et interpréter les soldes : BC, NX, CA, capacité/besoin (CA + KA) et balance globale (CA + KA − FIP = FIG), en reliant le signe à la variation des réserves officielles.
12. Expliquer l’ajustement selon le régime de changes : en flottants, appréciation/dépréciation nominale et retour à l’équilibre ; en fixes, intervention de la banque centrale et sens de la variation des avoirs de réserve.