Fiche de révision : Les Fondamentaux du Financement Économique

📋 Plan du Cours

1. Capacité et besoin de financement
2. Marché financier et taux d’intérêt
3. Épargne et financement des ménages
4. Autofinancement des entreprises
5. Financement externe des entreprises

📖 1. Capacité et besoin de financement

🔑 Notions clés & Définitions

Capacité de financement : Selon AUTEUR (date), c’est la situation d’un agent économique lorsque son épargne dépasse ses investissements, ce qui lui permet de financer d’autres agents ou investissements.

Besoin de financement : Selon AUTEUR (date), c’est la situation d’un agent économique lorsque ses investissements sont supérieurs à son épargne, nécessitant ainsi des ressources extérieures pour financer ses investissements.

Épargne : Bien que non explicitement défini dans le contenu, l’épargne désigne généralement la part du revenu non consommée, qui peut être mise de côté pour financer des investissements ou d’autres besoins.

Investissement : Il s’agit de l’acquisition de biens ou de ressources destinés à produire ou à accroître la capacité productive d’un agent économique.

Solde budgétaire : La différence entre les recettes et les dépenses de l’État. Si les recettes sont supérieures aux dépenses, le solde est excédentaire ; sinon, il est déficitaire.

📝 Points essentiels

Un agent économique a une capacité de financement lorsque son épargne dépasse ses investissements, ce qui lui permet de prêter ou d’investir ses excédents. À l’inverse, il a un besoin de financement lorsque ses investissements sont supérieurs à son épargne, ce qui l’oblige à rechercher des ressources extérieures pour financer la différence.

Le solde budgétaire correspond à la différence entre les dépenses et les recettes de l’État. Il indique si l’État est en situation d’excédent ou de déficit, ce qui influence la disponibilité ou la nécessité de capitaux pour l’économie.

💡 À retenir

La relation entre épargne, investissement et financement permet d’identifier si un agent économique dispose d’un excédent ou d’un déficit en capitaux, influençant ainsi ses capacités à financer ses projets ou à emprunter.

📖 2. Marché financier et taux d’intérêt

🔑 Notions clés & Définitions

Marché financier
B. (source) : Le marché financier est un lieu d’échange de titres entre agents économiques, permettant la mise en relation de ceux qui disposent d’une capacité de financement avec ceux qui en ont besoin.

Taux d’intérêt nominal
B. (source) : Le taux d’intérêt nominal est le pourcentage versé annuellement sur la somme prêtée, représentant le coût du capital pour l’emprunteur.

Taux d’intérêt réel
B. (source) : Le taux d’intérêt réel est égal au taux d’intérêt nominal moins le taux d’inflation, il reflète le pouvoir d’achat réel des intérêts perçus ou payés.

Marché des fonds prêtables
B. (source) : Le marché des fonds prêtables est une représentation où se confrontent une offre de capitaux provenant des agents épargnants et une demande de capitaux émanant des agents emprunteurs, permettant de fixer un taux d’intérêt d’équilibre.

Offre et demande de fonds prêtables
B. (source) : L’offre de fonds prêtables provient des agents disposant d’épargne, tandis que la demande de fonds provient des agents souhaitant emprunter pour investir. Leur interaction détermine le taux d’intérêt d’équilibre.

📝 Points essentiels

Le système financier met en relation les agents ayant une capacité de financement avec ceux ayant un besoin de financement. Il existe deux circuits principaux : le financement direct via les marchés financiers, par l’émission et l’achat de titres, et le financement indirect via les banques, par des prêts bancaires.
Les agents disposant d’épargne peuvent la mettre à disposition d’autres agents en échange d’une rémunération, le taux d’intérêt, qui représente aussi le coût des fonds empruntés. Le taux d’intérêt réel est obtenu en soustrayant le taux d’inflation du taux d’intérêt nominal.
Le marché des fonds prêtables illustre cette relation en confrontant l’offre de capitaux, émanant des agents épargnants, à la demande de capitaux, émanant des agents emprunteurs. Sur ce marché, un taux d’intérêt d’équilibre se fixe, déterminant le coût du capital pour l’ensemble des agents.

💡 À retenir

Le mécanisme du marché financier détermine le coût du capital par l’interaction entre l’offre et la demande de fonds prêtables, où le taux d’intérêt d’équilibre reflète la valeur du capital pour l’ensemble des agents économiques.

📖 3. Épargne et financement des ménages

🔑 Notions clés & Définitions

Revenu disponible brut
Le revenu disponible brut des ménages correspond aux revenus primaires plus les revenus sociaux, moins les prélèvements obligatoires. Il représente la somme dont disposent les ménages pour consommer ou épargner.

Consommation des ménages
Il s'agit des dépenses effectuées par les ménages pour l'achat de biens et services destinés à leur usage courant. La consommation est une composante essentielle du revenu disponible brut.

Épargne des ménages
L’épargne des ménages est la différence entre le revenu disponible brut et la consommation. Elle reflète la part du revenu que les ménages mettent de côté pour financer leurs projets ou constituer une réserve.

Emprunt des ménages
Les ménages ont souvent recours à l’emprunt pour financer leurs projets, notamment immobiliers, car leur épargne est généralement insuffisante pour couvrir l’ensemble de leurs dépenses. L’emprunt consiste à contracter un crédit qu’ils rembourseront avec intérêts à une date ultérieure.

📝 Points essentiels

Le revenu disponible brut des ménages est calculé en additionnant les revenus primaires et les revenus sociaux, puis en soustrayant les prélèvements obligatoires. Ce revenu constitue la base pour déterminer leur capacité d’épargne.
L’épargne des ménages est la différence entre ce revenu disponible brut et leur consommation. Elle représente la part du revenu non dépensée, pouvant être utilisée pour financer des investissements ou rembourser des emprunts.
Lorsque le revenu disponible brut dépasse la consommation, les ménages dégagent une épargne. Cependant, cette épargne ne couvre souvent pas entièrement leurs besoins, notamment pour des projets importants comme l’achat immobilier. Dans ce cas, ils doivent recourir à l’emprunt, contractant des crédits pour compléter leur financement.

💡 À retenir

Le rôle central du revenu disponible brut dans la capacité d’épargne des ménages influence leur recours à l’emprunt, qui devient essentiel lorsque leur épargne ne suffit pas à financer leurs projets.

📖 4. Autofinancement des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

Excédent brut d’exploitation (EBE) : Le profit d’exploitation, calculé comme la valeur ajoutée moins les charges d’exploitation (rémunération des salariés, impôts sur la production nets de subventions). Il représente la capacité de l’entreprise à générer des ressources à partir de son activité principale.

Autofinancement : La part de l’épargne des entreprises qui finance directement leurs investissements, en déduisant de l’EBE les intérêts, impôts sur les bénéfices et dividendes.

Dividendes : La rémunération versée aux propriétaires ou actionnaires, déduite de l’épargne des entreprises.

Impôts sur les bénéfices : Les prélèvements fiscaux sur le résultat de l’entreprise, déduits de l’EBE pour calculer l’épargne.

Épargne des entreprises : La différence entre l’EBE et les intérêts, impôts sur les bénéfices et dividendes, représentant la capacité de l’entreprise à accumuler des ressources pour financer ses investissements.

📝 Points essentiels

L’EBE est le profit d’exploitation, calculé comme la valeur ajoutée moins les charges d’exploitation. Il reflète la capacité de l’entreprise à générer des ressources à partir de son activité principale. En déduisant de l’EBE les intérêts versés, les impôts sur les bénéfices et la rémunération des propriétaires (dividendes), on obtient l’épargne des entreprises. Lorsque cette épargne est utilisée pour financer en tout ou en partie les investissements, on parle d’autofinancement. L’autofinancement permet ainsi aux entreprises de se financer en utilisant leurs propres ressources internes, sans recourir à des ressources externes.

💡 À retenir

Les entreprises utilisent leur excédent brut d’exploitation pour générer une épargne, qui peut financer directement leurs investissements via l’autofinancement, évitant ainsi de recourir à des ressources externes.

📖 5. Financement externe des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

• Financement par fonds propres : Mode de financement où l'entreprise obtient des capitaux en émettant des actions ou par autofinancement. Il représente la part du capital apportée par les propriétaires ou investisseurs.
• Émission d’actions : Opération par laquelle une entreprise offre de nouvelles actions sur le marché pour augmenter ses fonds propres, permettant aux investisseurs de devenir propriétaires partiels de l'entreprise.
• Financement par endettement : Mode de financement où l'entreprise emprunte des fonds via des obligations, des titres de créance ou des emprunts bancaires, qu’elle devra rembourser avec intérêts.
• Émission d’obligations : Opération par laquelle une entreprise émet des titres de créance à long terme, permettant de lever des fonds auprès d’investisseurs en s’engageant à rembourser avec intérêts à une date convenue.
• Financement participatif : Forme alternative d’apport de capitaux où une entreprise recueille des fonds auprès d’un grand nombre de petits investisseurs, souvent via des plateformes en ligne.

📝 Points essentiels

• Le financement externe comprend deux grandes catégories : les fonds propres (actions) et l’endettement (obligations, emprunts bancaires).
• Le financement participatif constitue une méthode innovante et alternative pour mobiliser des capitaux, en impliquant un grand nombre de petits investisseurs.
• Chaque mode de financement possède des avantages et des inconvénients spécifiques pour l’entreprise, influant sur sa structure financière et sa stratégie.

💡 À retenir

Le financement externe offre à l’entreprise diverses options, chacune avec ses bénéfices et ses risques, impactant directement sa structure financière et sa capacité stratégique.

📊 Tableaux de Synthèse

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre capacité de financement et besoin de financement : la première correspond à un excédent, la seconde à un déficit.
2. Oublier que le taux d’intérêt réel est ajusté à l’inflation, contrairement au taux nominal.
3. Confusion entre revenu disponible brut et épargne : seul le revenu disponible brut n’est pas suffisant, il faut déduire la consommation.
4. Mal distinguer marché financier et marché des fonds prêtables : le premier concerne l’échange de titres, le second l’offre et la demande de capitaux.
5. Négliger que l’autofinancement dépend de l’EBE, après déduction des intérêts, impôts et dividendes.
6. Confondre épargne des ménages et leur capacité réelle à financer leurs projets : souvent insuffisante, nécessitant emprunt.
7. Omettre que le taux d’intérêt d’équilibre est fixé par interaction offre/demande sur le marché des fonds prêtables.

✅ Checklist Examen

1. Connaître la définition de la capacité de financement selon AUTEUR.
2. Savoir différencier capacité et besoin de financement avec exemples concrets.
3. Expliquer le rôle du marché financier dans la mise en relation entre agents ayant une capacité de financement et ceux en besoin.
4. Maîtriser la différence entre taux d’intérêt nominal et taux d’intérêt réel selon B. (source).
5. Définir le revenu disponible brut des ménages et son importance dans leur capacité d’épargne.
6. Calculer l’épargne des ménages à partir du revenu disponible brut et de la consommation.
7. Définir l’excédent brut d’exploitation (EBE) selon —.
8. Expliquer comment l’autofinancement est calculé à partir de l’EBE en déduisant intérêts, impôts et dividendes.
9. Identifier les principaux acteurs du marché des fonds prêtables.
10. Connaître le fonctionnement du marché des fonds prêtables et comment il détermine le taux d’intérêt d’équilibre.
11. Comprendre le rôle de l’épargne dans le financement externe des entreprises.
12. Savoir comment les ménages financent leurs projets lorsque leur épargne est insuffisante, notamment via l’emprunt.