Introduction au Modèle CAPM

📋 Plan du Cours

1. Définition du CAPM
2. Objectif du CAPM
3. Relation Risque-Rendement
4. Risques systématique et spécifique
5. Pratique du CAPM
6. Rendement attendu
7. Calcul du rendement historique

📖 1. Définition du CAPM

🔑 Notions clés & Définitions

• Capital Asset Pricing Model (CAPM) : Modèle financier fondamental permettant de calculer le rendement attendu d’un actif. Ce rendement reflète la compensation que les investisseurs exigent pour le risque associé à l’investissement, en relation avec le marché global. (source : Financial Markets Session 7)

📝 Points essentiels

• Le CAPM est utilisé pour estimer le taux de rendement approprié d’un investissement, souvent appelé taux de rendement requis.
• Il permet d’évaluer si un actif vaut son prix actuel en comparant son rendement attendu au risque encouru.
• Le modèle repose sur la relation entre risque et rendement : plus le risque est élevé, plus le rendement attendu doit l’être.
• La formule du CAPM :
  $E(R) = r_{+} + \beta \times (E(R_{m}) - r_{+})$ où :
  • $E(R)$ : rendement attendu de l’actif
  • $r_{+}$ : taux sans risque
  • $\beta$ : sensibilité de l’actif au marché (mesure du risque systématique)
  • $E(R_{m})$ : rendement attendu du marché
• Le modèle distingue deux types de risques :
  • Risque systématique (risque de marché), non diversifiable, mesuré par $\beta$.
  • Risque spécifique (non systématique), diversifiable par la diversification.