Fiche de révision : Fonctionnement du marché des fonds prêtables

📋 Plan du Cours

1. Fonctionnement du marché des fonds prêtables
2. Capacités et besoins de financement
3. Taux d’intérêt marché
4. Financement des ménages
5. Revenu disponible ménages
6. Autofinancement et financement externe
7. Financement des entreprises
8. Excédent Brut d’Exploitation
9. Financement externe entreprises
10. Financement des États
11. Budget et dette publique

📖 1. Fonctionnement du marché des fonds prêtables

🔑 Notions clés & Définitions

Offre de fonds prêtables | Ensemble des ressources financières que les agents à capacité de financement mettent à disposition pour être prêtées | Elle provient principalement des agents disposant d’un revenu supplémentaire qu’ils souhaitent épargner, comme les ménages qui déposent leurs fonds dans une banque ou achètent des obligations. Elle peut aussi se faire directement ou indirectement (ex : dépôt bancaire).
Demande de fonds prêtables | Besoin des agents à besoin de financement d’emprunter pour réaliser des investissements | Elle provient des agents qui souhaitent emprunter, tels que les ménages pour des hypothèques ou des achats, et les entreprises pour financer des investissements ou des projets.
Taux d’intérêt marché | Prix sur le marché des fonds prêtables, rémunération du prêteur et coût pour l’emprunteur | Il représente le montant que les emprunteurs paient pour leurs prêts et que les prêteurs reçoivent en épargne. Il est influencé par l’offre et la demande de fonds prêtables.

📝 Points essentiels

• Le marché des fonds prêtables se compose de deux grands acteurs : ceux qui offrent des fonds (agents à capacité de financement) et ceux qui en demandent (agents à besoin de financement).
• L’offre de fonds prêtables provient principalement de l’épargne des individus, qui peuvent prêter directement ou via des intermédiaires comme les banques.
• La demande de fonds prêtables émane des agents souhaitant réaliser des investissements, tels que l’achat d’un logement ou de nouveaux équipements pour une entreprise.
• Le taux d’intérêt est le prix qui équilibre l’offre et la demande de fonds prêtables, représentant la rémunération du prêteur et le coût pour l’emprunteur.
• La relation entre le taux d’intérêt et la quantité de fonds échangés est inverse pour l’offre (qui augmente avec le taux) et directe pour la demande (qui diminue avec le taux).

💡 À retenir

Le marché des fonds prêtables fonctionne selon l’interaction entre l’offre d’épargne des agents à capacité de financement et la demande d’emprunt des agents à besoin de financement, le tout étant régulé par le taux d’intérêt qui équilibre ces deux forces.

📖 2. Capacités et besoins de financement

🔑 Notions clés & Définitions

Capacités de financement
Définition : Lorsque les revenus d’un agent économique sont supérieurs à ses dépenses. (Document 2)
Point essentiel : Les ménages, en général, disposent de capacités de financement, ce qui leur permet d’épargner ou d’investir.

Besoins de financement
Définition : Lorsque les dépenses d’un agent économique sont supérieures à ses revenus. (Document 2)
Point essentiel : L’État et les entreprises ont généralement des besoins de financement, qu’ils doivent couvrir par des ressources extérieures.

Revenu disponible des ménages
Définition : Revenu primaire – impôts et cotisations + prestations sociales. (Document 5)
Point essentiel : C’est le revenu dont disposent les ménages pour consommer ou épargner.

Revenu primaire
Définition : Revenus issus du travail (salaires, revenus du travail indépendant), du patrimoine (intérêts, dividendes, loyers) ou mixte (rémunération d’un travailleur indépendant). (Document 5)
Point essentiel : Constitue la base des revenus avant intervention de l’État (impôts, prestations sociales).

Revenu de transfert
Définition : Prestations sociales, allocations, remboursements de dépenses de santé, etc., qui augmentent le revenu primaire des ménages. (Document 5)
Point essentiel : Ces revenus sont versés par l’État ou autres organismes sans contrepartie immédiate.

📝 Points essentiels

• La rencontre entre agents ayant des besoins de financement et ceux ayant des capacités de financement permet le financement.
• Les agents en capacité de financement peuvent prêter leur surplus de revenu, tandis que ceux en besoin de financement empruntent pour couvrir leurs dépenses.
• Le revenu disponible est un indicateur clé pour déterminer si un ménage a une capacité ou un besoin de financement.
• La différence entre revenu primaire et revenu disponible réside dans l’impact des prélèvements obligatoires et des prestations sociales.
• La finance intervient pour mettre en relation ces agents, en utilisant diverses ressources (épargne, emprunts, investissements).

💡 À retenir

Les capacités et besoins de financement désignent respectivement la capacité d’un agent à épargner ou à investir, et ses besoins à emprunter pour couvrir ses dépenses excédant ses revenus, permettant ainsi la circulation des fonds dans l’économie.

📖 3. Taux d’intérêt marché

🔑 Notions clés & Définitions

Taux d’intérêt : Selon le document 4, le taux d’intérêt représente le montant que les emprunteurs paient pour leurs prêts et le montant que les prêteurs reçoivent sur leur épargne. Il constitue le prix payé pour l’utilisation des fonds prêtables sur le marché. Un taux d’intérêt élevé rend l’emprunt plus coûteux, ce qui entraîne une diminution de la demande de fonds prêtables, tandis qu’un taux élevé rend l’épargne plus attractive, augmentant ainsi l’offre de fonds prêtables.

Prix sur le marché des fonds prêtables : D’après le document 4, ce prix est représenté par le taux d’intérêt, qui est déterminé par l’intersection de l’offre et de la demande de fonds prêtables. Il s’agit du coût pour l’emprunteur et de la rémunération pour le prêteur, constituant ainsi le prix de l’utilisation des fonds disponibles dans l’économie.

📝 Points essentiels

• Le taux d’intérêt est le prix payé par l’emprunteur et reçu par le prêteur pour l’utilisation des fonds prêtables.
• La relation entre taux d’intérêt et quantité de fonds prêtables est inverse : une hausse du taux diminue la demande, une baisse du taux la stimule.
• La composition du marché des fonds prêtables repose sur deux agents : ceux à capacité de financement (offre) et ceux à besoin de financement (demande).
• La détermination du taux d’intérêt résulte de l’équilibre entre l’offre et la demande de fonds prêtables, comme indiqué dans le document 4.

💡 À retenir

Le taux d’intérêt sur le marché des fonds prêtables est le prix qui équilibre l’offre et la demande de fonds, représentant à la fois la rémunération du prêteur et le coût pour l’emprunteur.

📖 4. Financement des ménages

🔑 Notions clés & Définitions

Revenu disponible : Selon ses.webclass.fr (2024), c’est le revenu dont disposent les ménages pour consommer ou épargner, obtenu en soustrayant des revenus primaires (du travail, du patrimoine) les impôts et cotisations sociales, puis en ajoutant les prestations sociales et revenus de transfert.

Consommation : Fonction principale des ménages, elle consiste à utiliser une partie de leur revenu disponible pour l’achat de biens et services destinés à satisfaire leurs besoins.

Épargne : Part du revenu disponible que les ménages ne consacrent pas à la consommation, pouvant être utilisée pour financer des investissements ou placements financiers.

Besoin ou capacité de financement des ménages :

• Capacité de financement : Situation où les revenus du ménage sont supérieurs à ses dépenses, permettant de prêter ou d’épargner.
• Besoin de financement : Situation où les dépenses du ménage dépassent ses revenus, nécessitant d’emprunter ou de recourir à des crédits pour couvrir le déficit.

📝 Points essentiels

• Les revenus des ménages proviennent principalement du travail (salaires, revenus du travail indépendant) et du patrimoine (intérêts, loyers, dividendes).
• Les revenus primaires sont ajustés par les interventions de l’État : impôts et cotisations sociales diminuent le revenu primaire, tandis que les prestations sociales et revenus de transfert l’augmentent, pour obtenir le revenu disponible.
• La répartition du revenu disponible entre consommation et épargne détermine si un ménage a une capacité ou un besoin de financement.
• Un ménage avec un revenu disponible supérieur à ses dépenses a une capacité de financement, pouvant prêter ou épargner.
• Un ménage avec un revenu inférieur à ses dépenses a un besoin de financement, pouvant recourir à l’emprunt.

💡 À retenir

Le revenu disponible des ménages, après ajustements avec impôts et prestations sociales, détermine leur capacité ou besoin de financement, influençant leur rôle dans le marché financier.

📖 5. Revenu disponible ménages

🔑 Notions clés & Définitions

Excédent Brut d’Exploitation (E.B.E.) : (source : Document 6) C’est une mesure du profit brut de l'entreprise, correspondant à la valeur ajoutée après déduction des salaires et des impôts de production. Il représente ce qui reste de la valeur ajoutée pour couvrir d’autres dépenses ou investissements, et sert d’autofinancement.

Autofinancement : (source : Document 6) Capacité d’un agent économique à se financer grâce à ses ressources, notamment via l’E.B.E. pour une entreprise. C’est une ressource interne permettant de financer ses investissements ou rembourser ses dettes sans recourir à des financements externes.

Profit brut de l’entreprise : (source : Document 6) Correspond à l’Excédent Brut d’Exploitation, c’est-à-dire la valeur créée par l’activité de l’entreprise avant la prise en compte des impôts et autres charges financières. Il constitue la base pour mesurer la rentabilité de l’entreprise.

📝 Points essentiels

• Le revenu des ménages provient principalement du travail salarié, du travail indépendant, ainsi que de revenus du patrimoine (intérêts, loyers, dividendes). Ces revenus sont appelés revenus primaires.
• Le revenu disponible des ménages est calculé en ajustant le revenu primaire par les prélèvements obligatoires (impôts, cotisations sociales) et en y ajoutant les prestations sociales et revenus de transfert (allocations, aides sociales).
• Les ménages peuvent avoir une capacité de financement (dépenses inférieures à revenus) ou un besoin de financement (dépenses supérieures à revenus). La finance permet de mettre en relation ces deux situations.
• La rencontre entre agents ayant des besoins et ceux ayant des capacités de financement se fait sur le marché financier, où le taux d’intérêt joue le rôle de prix.

💡 À retenir

Le revenu disponible des ménages, après ajustements, détermine leur capacité ou besoin de financement, ce qui influence leur comportement d’épargne ou de consommation, et participe à l’équilibre du marché des fonds prêtables.

📖 6. Autofinancement et financement externe

🔑 Notions clés & Définitions

Financement externe : Ensemble des moyens par lesquels une entreprise obtient des ressources financières en dehors de ses propres capacités, notamment par l’émission de titres financiers (actions, obligations) ou par des emprunts bancaires ou commerciaux. Selon le contenu source, cela inclut aussi le recours aux marchés financiers pour se financer (voir document 8).

Recours aux marchés financiers : Processus par lequel une entreprise se finance en émettant des titres financiers (actions, obligations) sur des marchés spécialisés. La cotation en bourse permet la vente d’actions sur le marché primaire, puis leur revente sur le marché secondaire (voir documents 7 et 8).

Investissements : Dépenses visant à acquérir des biens durables ou à augmenter la capacité de production d’une entreprise, financés par ses ressources (autofinancement ou financement externe). La capacité d’investissement dépend notamment de l’Excédent Brut d’Exploitation (voir documents 6 et 8).

📝 Points essentiels

• L’autofinancement correspond à la capacité d’une entreprise à se financer grâce à ses ressources internes, notamment via l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE), qui mesure le profit brut de l’entreprise après déduction des salaires et impôts de production (voir documents 6).

• Lorsqu’une entreprise ne peut pas financer ses investissements avec ses profits, elle recourt au financement externe : elle peut émettre des actions ou des obligations pour attirer des investisseurs ou emprunter via des crédits bancaires ou crédits commerciaux (voir documents 7 et 8).

• La cotation en bourse permet à une entreprise de vendre ses actions sur le marché primaire et de les revendre sur le marché secondaire. La vente d’actions donne des fonds propres, tandis que l’émission d’obligations constitue une dette à rembourser avec intérêts (voir documents 7 et 8).

• Le financement par actions implique la vente de parts de propriété de l’entreprise, donnant droit à des dividendes et à un droit de vote. Le financement par obligations consiste à émettre des titres de dette rémunérés par des intérêts, sans donner de pouvoir de décision aux détenteurs (voir documents 7 et 8).

💡 À retenir

L’entreprise se finance principalement par l’autofinancement lorsqu’elle réalise des bénéfices, mais en cas de besoin, elle recourt au financement externe via l’émission de titres financiers ou l’emprunt, ce qui lui permet d’investir et de croître.

📖 7. Financement des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

Financement : Action de couvrir des besoins de financement par des capacités de financement, permettant de financer des investissements ou des dépenses (source : introduction).

Excédent Brut d’Exploitation (E.B.E.) : Indicateur mesurant la marge financière d’une entreprise, correspondant à la valeur ajoutée après déduction des salaires et impôts de production. Il sert d’autofinancement à l’entreprise (source : document 6).

Autofinancement : Capacité d’un agent économique à se financer grâce à ses ressources internes, notamment l’E.B.E. positif, sans recourir à des financements externes (source : document 6).

Financement externe : Financement réalisé par l’émission de titres financiers (actions, obligations) ou par des emprunts bancaires ou commerciaux, permettant à l’entreprise d’obtenir des ressources supplémentaires lorsque l’autofinancement est insuffisant (source : documents 7, 8).

Actions : Titres financiers de propriété qui confèrent un droit de vote et une rémunération sous forme de dividendes, permettant de financer l’entreprise par l’émission de fonds propres (source : document 7).

Obligations : Titres financiers de dette à durée déterminée, conférant une rémunération à leur détenteur, permettant de financer l’entreprise par emprunt sur les marchés financiers (source : document 8).

Marchés financiers : Marché primaire (émission de titres neufs) et marché secondaire (revente de titres existants), où se négocient les actions et obligations (source : document 7).

📝 Points essentiels

• La capacité d’une entreprise à se financer dépend de son excédent brut d’exploitation, qui représente la marge dégagée après paiement des salaires et impôts.
• La majorité des entreprises se financent par autofinancement lorsque leur E.B.E. est positif, mais cela est souvent insuffisant pour financer de grands investissements.
• Lorsqu’elles ont besoin de ressources supplémentaires, elles se tournent vers le financement externe, notamment par émission d’actions ou d’obligations, ou par emprunt bancaire ou commercial.
• Les titres financiers (actions, obligations) sont des moyens de financement externes : les actions donnent des fonds propres, les obligations une dette à rembourser avec intérêts.
• La cotation en bourse permet d’évaluer la valeur de marché des actions émises par une société (source : documents 7, 8).

💡 À retenir

Les entreprises se financent principalement par leur autofinancement lorsque leur excédent brut d’exploitation est positif, mais elles recourent souvent à des financements externes pour réaliser des investissements importants ou pallier un déficit de ressources.

📖 8. Excédent Brut d’Exploitation

🔑 Notions clés & Définitions

Excédent Brut d’Exploitation (E.B.E.) : (source : Document 6)
Mesure le profit brut d’une entreprise, correspondant à la valeur ajoutée après déduction des salaires et des impôts liés à la production. Il représente la marge financière dégagée par l’activité, avant paiement des intérêts et des impôts sur les bénéfices.

Autofinancement : (source : Document 6 et 8)
Capacité d’un agent économique à se financer grâce à ses propres ressources, notamment l’Excédent Brut d’Exploitation pour une entreprise, qui peut servir à rembourser des emprunts, réaliser des investissements ou rémunérer les propriétaires.

Capacité de financement : (source : Document 2 et 5)
Situation où un agent économique dispose de revenus supérieurs à ses dépenses, lui permettant de prêter ou d’épargner. Elle s’oppose au besoin de financement, lorsque les dépenses excèdent les revenus.

📝 Points essentiels

• L’E.B.E. est calculé en soustrayant de la valeur ajoutée (chiffre d’affaires moins consommations intermédiaires) les salaires et impôts de production.
• Il constitue une mesure du profit brut, avant paiement des intérêts et impôts sur les bénéfices.
• L’E.B.E. sert d’autofinancement à l’entreprise, permettant de couvrir ses investissements ou de rembourser des emprunts.
• Lorsqu’une entreprise réalise un excédent brut d’exploitation positif, elle peut s’autofinancer. Sinon, elle doit recourir à des financements externes (emprunts, marchés financiers).
• La capacité de financement d’un agent est liée à ses revenus disponibles après déduction des dépenses, et peut être utilisée pour financer des investissements ou prêter à d’autres agents.

💡 À retenir

L’Excédent Brut d’Exploitation est un indicateur clé de la marge financière d’une entreprise, permettant de mesurer sa capacité à autofinancer ses activités et investissements, ou à recourir à des financements externes si cet excédent est insuffisant.

📖 9. Financement externe entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

Financement externe : Mode de financement par lequel une entreprise obtient des ressources financières en dehors de ses propres bénéfices ou réserves, notamment via les marchés financiers ou par emprunt auprès des banques (source : Document 8).

Emprunts bancaires : Forme de financement externe où une entreprise contracte un crédit auprès d’une banque, qui lui prête une somme d’argent qu’elle devra rembourser avec intérêts (source : Document 8).

Marchés financiers : Plateformes où s’échangent des titres financiers, permettant aux entreprises de se financer par l’émission d’actions ou d’obligations.

• Marché primaire : marché des actions ou obligations nouvellement émises, destinées à être souscrites par des investisseurs (source : Document 8).
• Marché secondaire : marché de revente des titres déjà existants, où les investisseurs achètent et vendent entre eux (source : Document 8).

📝 Points essentiels

• Les entreprises peuvent se financer par émission d’actions ou d’obligations sur les marchés financiers, ou par emprunt bancaire ou commercial (source : Document 8).
• L’excédent brut d’exploitation (EBE) constitue une ressource interne permettant parfois d’autofinancer une partie des investissements (source : Document 6).
• Lorsqu’elles ne peuvent pas se financer par leurs propres ressources, les entreprises recourent au financement externe, notamment par l’émission de titres financiers ou par crédits bancaires (source : Document 8).
• Les obligations sont des titres de dette qui confèrent une rémunération fixe ou variable à leurs détenteurs, sans donner de pouvoir de décision dans l’entreprise (source : Document 8).
• Les actions représentent une part du capital de l’entreprise, donnent un droit de vote et une rémunération variable, souvent sous forme de dividendes (source : Document 8).
• La cotation en bourse permet à une entreprise d’évaluer la valeur de ses titres sur le marché et de lever des fonds auprès d’un large public d’investisseurs (source : Document 8).

💡 À retenir

Les entreprises se financent principalement par autofinancement lorsqu’elles réalisent des bénéfices, mais lorsqu’elles ne disposent pas de ressources suffisantes, elles recourent au financement externe via l’émission de titres financiers ou les emprunts bancaires, ce qui leur permet d’investir et de se développer.

📖 10. Financement des États

🔑 Notions clés & Définitions

Financement des États : Ensemble des moyens par lesquels l’État couvre ses besoins de financement, notamment par l’emprunt ou d’autres sources, pour équilibrer son budget ou financer ses déficits (voir section 11).

Dépense publique : Montant total des dépenses effectuées par l’État, les collectivités territoriales et la sécurité sociale pour financer les services publics, la protection sociale, les investissements, etc. (voir section 11).

Dette publique : Ensemble des engagements financiers des administrations publiques, c’est-à-dire ce que l’État doit à ses prêteurs. Elle résulte des emprunts contractés pour financer des déficits ou des investissements (voir section 11).

📝 Points essentiels

• Le budget de l’État comprend les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses. La différence entre ces deux éléments détermine le solde budgétaire, qui peut être excédentaire ou déficitaire.
• En cas de déficit, l’État doit financer ce déficit par l’emprunt, ce qui augmente la dette publique.
• La dette publique est constituée des engagements financiers que l’État doit rembourser à ses prêteurs. Elle s’accroît avec chaque déficit successif.
• La charge de la dette correspond aux intérêts payés sur cette dette, représentant environ 7 % du budget de l’État.
• La hausse de la dette publique limite la capacité d’investissement et de réaction en cas de crise, tout en augmentant les dépenses liées aux intérêts.
• Le financement du déficit se fait principalement par l’émission de titres financiers (obligations, OAT) sur les marchés financiers, plutôt que par des emprunts bancaires.
• La gestion de la dette publique doit équilibrer la nécessité de financer les besoins de l’État et la maîtrise des coûts liés aux intérêts.

💡 À retenir

Le financement des États repose principalement sur l’emprunt via l’émission de titres financiers, ce qui augmente la dette publique, dont la gestion est essentielle pour assurer la stabilité économique tout en finançant les dépenses publiques.

📖 11. Budget et dette publique

🔑 Notions clés & Définitions

Budget de l’État : Ensemble des recettes (fiscales et non fiscales) et des dépenses de l’État central, servant à financer l’action publique (source : document 10).

Dette publique : Ensemble des engagements financiers des administrations publiques, c’est-à-dire ce que l’État doit à ses prêteurs (source : document 10).

Politique de dépenses publiques : Ensemble des décisions et actions concernant la gestion des dépenses de l’État, notamment leur montant, leur affectation et leur évolution, influençant le financement du déficit et la dette publique (source : introduction générale).

📝 Points essentiels

• Le budget de l’État comprend deux types de recettes : fiscales (impôts, taxes, cotisations sociales) et non fiscales (amendes, revenus de propriété).
• Le solde budgétaire est la différence entre recettes et dépenses des administrations centrales ; un excédent si positif, un déficit si négatif.
• La dette publique correspond à l’ensemble des engagements financiers de l’État, qui s’accroît avec les déficits successifs.
• La charge de la dette, représentant environ 7 % du budget de l’État, correspond aux intérêts payés sur la dette.
• Le financement du déficit se fait principalement par l’émission de titres financiers (obligations), plutôt que par des emprunts bancaires.
• La hausse de la dette publique limite la capacité d’investissement et peut entraîner des coûts supplémentaires liés aux intérêts, tout en permettant de soutenir l’économie en période de crise ou pour financer des investissements d’avenir.

💡 À retenir

Le budget de l’État, équilibré ou déficitaire, influence directement la dette publique, dont la gestion est cruciale pour la stabilité économique, en particulier à travers la politique de dépenses publiques et le financement du déficit.

📊 Tableaux de Synthèse

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre offre de fonds prêtables (épargne) avec demande (besoin d’emprunt).
2. Confondre revenu primaire et revenu disponible : ne pas oublier d’intégrer impôts et prestations sociales.
3. Croire que le taux d’intérêt est fixe : il varie selon l’offre et la demande.
4. Confondre capacité de financement (surplus) et besoin de financement (déficit).
5. Omettre que le taux d’intérêt équilibre l’offre et la demande sur le marché.
6. Confondre financement externe et autofinancement : l’un implique des ressources extérieures, l’autre des ressources internes.
7. Négliger que le revenu disponible est un indicateur clé pour la capacité ou le besoin de financement des ménages.

✅ Checklist Examen

1. Connaître la définition de l’offre de fonds prêtables et ses principaux agents (Document 1).
2. Savoir expliquer la relation inverse entre taux d’intérêt et demande de fonds prêtables.
3. Maîtriser la différence entre capacité de financement et besoin de financement (Document 2).
4. Connaître la composition du revenu primaire et son ajustement pour obtenir le revenu disponible (Document 5).
5. Expliquer le rôle du taux d’intérêt comme prix d’équilibre sur le marché des fonds prêtables (Document 4).
6. Identifier les acteurs principaux du financement des ménages et leur rôle (Document 2, 5).
7. Savoir définir le revenu disponible des ménages et ses composantes (Ses.webclass.fr, 2024).
8. Connaître la différence entre autofinancement et financement externe des entreprises.
9. Comprendre comment le financement des États se réalise via le budget et la dette publique.
10. Être capable d’identifier les principaux agents et mécanismes du marché des fonds prêtables.
11. Connaître la relation entre revenu disponible, consommation et épargne (Document 5).
12. Vérifier la maîtrise du concept de taux d’intérêt comme prix du marché (Document 4).