Fiche de révision : Introduction à la Monnaie et Politique Monétaire

📋 Plan du Cours

1. Formes et fonctions de la monnaie dans l’économie
2. Histoire et évolution des systèmes monétaires en France
3. Composition et évolution de la masse monétaire
4. Mécanismes et sources de création monétaire
5. Conceptions économiques de la monnaie : marchandise vs institution
6. Rôle de la confiance et nature sociale de la monnaie
7. Relations entre masse monétaire, activité économique et politique monétaire
8. Instruments et objectifs de la politique monétaire
9. Fonctionnement et rôle des marchés monétaires
10. Techniques d’intervention des banques centrales sur les marchés financiers
11. Défis contemporains de la politique monétaire face à la globalisation financière
12. Fonctions économiques et sociales de la monnaie

📖 1. Formes et fonctions de la monnaie dans l’économie

📝 Points essentiels

• La monnaie remplit une fonction de moyen de paiement.
• La monnaie remplit une fonction de réserve de valeur.
• La monnaie remplit une fonction d’unité de compte.
• “ (souligné AI) 11 Unité de compte Echelle Bien ou service Valeur annuelle estimée Mondiale Cycle des éléments nutritifs dans les herbiers marins 1 900 milliards USD Mondiale Valeur marchande annuelle des cultures pollinisées par des animaux 235-577 milliards USD Mondiale Valeur en première vente des produits de la pêche et de l’aquaculture 362 milliards USD Mondiale Tourisme associé aux récifs coralliens 36 milliards USD Europe Services écosystémiques procurés par le réseau Natura 2000 des sites protégés 223-314 milliards EUR Canada Valeur des débarquements commerciaux de produits de la pêche marine d’eau douce 3.
• La monnaie sert de moyen de paiement pour régler des transactions (exemple : prix exprimé en monnaie).
• La monnaie sert d’unité de compte : elle fournit une échelle commune permettant d’exprimer la valeur d’un bien ou service.
• La monnaie sert de réserve de valeur : elle permet de conserver du pouvoir d’achat sous forme monétaire ou quasi-monétaire.
• La monnaie fiduciaire correspond aux billets ; la monnaie scripturale correspond aux dépôts à vue.
• La monnaie métallique (divisionnaire) correspond aux pièces.
• Les fonctions de la monnaie  moyen de paiement  réserve de valeur  unité de compte Moyen de paiement 10 Exemple : le prix des chauves souris MAINE Josiah J.

💡 À retenir

La monnaie remplit une fonction de moyen de paiement.

📖 2. Histoire et évolution des systèmes monétaires en France

📝 Points essentiels

• L’expérience de John Law (1671-1729) est une tentative d’introduire la monnaie fiduciaire ; l’offre de monnaie est jugée insuffisante pour soutenir l’activité et l’emploi, la spéculation se développe fortement et le processus se termine par un krach monétaire en 1715.
• La Banque de France est créée en 1800 par Napoléon.
• La Banque de France est nationalisée en 1945.
• La Banque de France devient indépendante en 1994, dans un cadre lié à Maastricht.
• L’expérience de John Law (1671-1729) illustre une tentative d’introduire la monnaie fiduciaire et se termine par un krach monétaire (1715) avec forte spéculation.
• La Révolution française utilise les assignats comme instrument monétaire.
• En 1800, Napoléon crée la Banque de France.

💡 À retenir

Pour comprendre l’évolution des systèmes monétaires en France, on peut suivre une chronologie : l’expérience de John Law (monnaie fiduciaire) se conclut par un krach monétaire en 1715, puis la Banque de France apparaît avec une création en 1800, une nationalisation en 1945 et une indépendance en 1994 (Maastricht).

📖 3. Composition et évolution de la masse monétaire

📝 Points essentiels

• Entre 1960 et 2018, la part de la monnaie scripturale (dépôts à vue) augmente fortement, passant de 57,8% à 84% (2015) puis 86% (2018).
• Entre 1960 et 2018, la part de la monnaie fiduciaire (billets) diminue fortement, passant de 41,0% (1960) à 14,0% (1990) puis 11,8% (2000).
• Entre 1960 et 2018, la part de la monnaie divisionnaire (pièces) reste faible sur la période, avec des valeurs de 1,2% (1960), 1,1% (1970), 1,2% (1980), 1,0% (1990) et 0,8% (2000).
• La composition de la masse monétaire est présentée sous forme de pourcentages par catégories (monnaie divisionnaire, monnaie fiduciaire, monnaie scripturale) pour les dates 1960, 1970, 1980, 1990, 2000, 2007, 2015 et 2018.
• Depuis 2004, les monnaies divisionnaire et fiduciaire sont confondues dans la mesure de la composition de la masse monétaire.
• Entre 1960 et 2018, la part de la monnaie divisionnaire (pièces) reste faible (autour de 1,0–1,2% avant la fusion avec la fiduciaire).

💡 À retenir

La structure de la masse monétaire évolue vers une plus grande place des dépôts à vue : la monnaie scripturale augmente fortement entre 1960 et 2018, tandis que la monnaie fiduciaire diminue fortement. Les pièces restent une part faible sur la période indiquée, et divisionnaire et fiduciaire sont confondues depuis 2004.

📖 4. Mécanismes et sources de création monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Contrepartie « créances sur l’économie » : Contrepartie de la création monétaire correspondant aux financements consentis par le système bancaire aux agents non financiers autres que l’Etat (ménages et entreprises), représentant environ 80% de la création monétaire en 2007.
• Contrepartie « créances nettes sur l’Etat » : Contrepartie de la création monétaire résultant de l’endettement de l’Etat, représentant environ 15% de la création monétaire en 2007.
• Mécanismes de création monétaire : Ensemble des mécanismes par lesquels le crédit provoque l’augmentation de la masse de monnaie en circulation, les banques produisant les ressources nécessaires via la création monétaire.

📝 Points essentiels

• La création monétaire provient du crédit : le crédit est le principal procédé qui provoque l’augmentation de la masse de monnaie en circulation.
• Les trois formes de création monétaire sont : crédits bancaires aux entreprises et aux personnes physiques, crédits bancaires aux autorités publiques, et devises ; dans les trois cas, les banques produisent elles-mêmes les ressources nécessaires à l’acquisition de ces créances en effectuant de la création monétaire.

💡 À retenir

La création monétaire s’explique par le crédit et se répartit en trois contreparties : créances sur l’économie, contrepartie extérieure et créances nettes sur l’Etat. Elle se matérialise aussi en trois formes (crédits privés, crédits publics et devises) réalisées par les banques via la création monétaire.

📖 5. Conceptions économiques de la monnaie : marchandise vs institution

📝 Points essentiels

• Dans le modèle néoclassique, l’offre et la demande de monnaie déterminent un taux d’intérêt/taux de change et un prix/quantité d’équilibre.
• Le modèle hétérodoxe insiste sur le fait que le fonctionnement du système monétaire repose sur la confiance (bonne foi des interlocuteurs et capacité des autorités à faire respecter les règles).
• La monnaie institutionnelle est associée à l’idée : toute monnaie est une dette.
• Dans la conception néoclassique (monnaie marchandise), la monnaie est un intermédiaire : la monnaie favorise l’organisation du marché et la neutralité de la monnaie est mise en avant.
• Dans la conception institutionnelle (monnaie institution), la monnaie repose sur plusieurs éléments complémentaires : unité de compte commune, système de paiements, réserve de valeur (instrument de spéculation), mode d’émission des dettes.

💡 À retenir

Dans le modèle néoclassique, l’offre et la demande de monnaie déterminent un taux d’intérêt/taux de change et un prix/quantité d’équilibre.

📖 6. Rôle de la confiance et nature sociale de la monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Confiance : Les politiques monétaires CONFIANCE La monnaie est devenue un bien privé 2 V.

📝 Points essentiels

• Le fonctionnement de tout système monétaire repose sur la confiance.
• La confiance se traduit par la croyance en la bonne foi des interlocuteurs économiques.
• La confiance se traduit aussi par la croyance dans la capacité des autorités supérieures à faire respecter les règles du système monétaire.
• La monnaie est un bien privé : les banques recherchent le profit.
• La monnaie est un bien public : elle est inexcludable et non rival, ce qui implique des externalités positives.
• Les politiques monétaires CONFIANCE La monnaie est devenue un bien privé 2 V.

💡 À retenir

La monnaie est une institution dont le fonctionnement repose sur la confiance : croyance en la bonne foi des interlocuteurs et en la capacité des autorités à faire respecter les règles. Elle combine aussi une dimension de bien privé et de bien public, génératrice d’externalités.

📖 7. Relations entre masse monétaire, activité économique et politique monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Vitesse de circulation de la monnaie (monétaristes) : Hypothèse monétariste selon laquelle la vitesse de circulation de la monnaie est stable, ce qui rend la relation entre monnaie et PIB prévisible.
• Conception néoclassique (voile économie réelle) : Conception présentant la monnaie comme un voile de l’économie réelle, la monnaie étant inessentielle pour la production réelle.
• Loi des débouchées de JB Say : Principe attribué à JB Say (1803) selon lequel on produit et on vend pour acheter, et non pour accumuler de l’argent.

📝 Points essentiels

• Selon les monétaristes, la vitesse de circulation de la monnaie est stable, ce qui implique une relation prévisible entre monnaie et PIB.
• Selon les keynésiens, les relations entre masse monétaire et PIB sont imprévisibles, donc il ne faut pas régler la politique économique sur le réglage de la masse monétaire.

💡 À retenir

Selon les monétaristes, la vitesse de circulation de la monnaie est stable, ce qui implique une relation prévisible entre monnaie et PIB.

📖 8. Instruments et objectifs de la politique monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Adapter la création monétaire aux besoins de l’économie : Finalité de la politique monétaire consistant à ajuster la création monétaire aux besoins de l’économie.
• Stabilité des prix : Objectif interne de la politique économique associé à la politique monétaire, figurant parmi les « grands équilibres internes ».

📝 Points essentiels

• La politique monétaire a pour rôle d’adapter la création monétaire aux besoins de l’économie.
• La politique monétaire vise aussi à défendre la parité monétaire, via le taux de change.
• La politique économique distingue des objectifs internes (stabilité des prix, plein emploi, croissance) et des objectifs externes (équilibre des paiements extérieurs).
• Les objectifs internes sont associés à la stabilité des prix et au plein emploi, tandis que les objectifs externes sont associés à l’équilibre des paiements extérieurs notamment via le taux de change.

💡 À retenir

La politique monétaire est présentée comme un levier avec une matrice d’objectifs : objectifs internes (stabilité des prix, plein emploi) et objectifs externes (équilibre des paiements via le taux de change). Elle comprend notamment l’adaptation de la création monétaire aux besoins de l’économie et la défense de la parité monétaire.

📖 9. Fonctionnement et rôle des marchés monétaires

📝 Points essentiels

• Le marché monétaire comprend un marché informel et des institutions financières (Trésors nationaux, banques centrales, banques commerciales, gestionnaires de fonds, assureurs, etc.).
• La banque centrale utilise le marché monétaire pour gérer au quotidien la liquidité.
• La banque centrale utilise aussi le marché monétaire pour placer les réserves de change des banques centrales étrangères.
• Le marché monétaire est le lieu où les institutions financières et les grandes entreprises placent leurs avoirs ou empruntent à court terme.
• La banque centrale pilote les taux d’intérêt à court terme via les taux directeurs.

💡 À retenir

Le marché monétaire sert de tableau de bord quotidien : la banque centrale y gère la liquidité et pilote les taux d’intérêt à court terme.

📖 10. Techniques d’intervention des banques centrales sur les marchés financiers

🔑 Notions clés & Définitions

• Théorie quantitative de la monnaie : Théorie monétariste selon laquelle l’évolution du niveau des prix dépend de l’évolution de la masse monétaire, avec une vitesse de circulation de la monnaie supposée stable et donc une relation prévisible entre monnaie et PIB.
• Maniement des taux d’intérêt : Technique de banque centrale consistant à piloter les taux d’intérêt à court terme (taux directeurs) en agissant sur les taux d’intérêt.

📝 Points essentiels

• Les techniques de marché permettent une action sur la liquidité bancaire et les taux d’intérêt par les opérations de marché.
• La banque centrale peut créer plus ou moins de monnaie centrale en refinançant les banques.
• La banque centrale peut agir par le maniement des taux d’intérêt.
• La banque centrale peut intervenir sur le marché des changes pour agir sur le taux de change.

💡 À retenir

Les banques centrales agissent sur la liquidité (opérations de marché et réserves obligatoires), sur le prix du crédit (maniement des taux d’intérêt) et sur le change (interventions sur le marché des changes), afin d’influencer la balance des paiements via la compétitivité prix.

📖 11. Défis contemporains de la politique monétaire face à la globalisation financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Innovations financières et technologiques : Enjeu de politique monétaire lié à l’apparition de nouveaux mécanismes financiers et techniques, avec un développement des techniques de marchés dans une économie de marchés financiers libéralisée.
• Quête de la crédibilité : Exigence de crédibilité de la banque centrale face à la montée en puissance des marchés financiers internationaux, identifiée comme l’un des défis de la globalisation financière.

📝 Points essentiels

• La politique monétaire doit s’adapter au nouveau contexte créé par la globalisation financière et le passage au régime de la finance libéralisée.
• Le passage au marché unique des capitaux en Europe en 1990 est présenté comme un changement de contexte majeur pour la politique monétaire.
• Parmi les défis, figurent les innovations financières et technologiques, notamment les produits dérivés.
• Parmi les défis, figure la quête de la crédibilité face à la montée en puissance des marchés financiers internationaux.
• Parmi les défis, figure la supervision des systèmes bancaires et financiers, en proie à une instabilité croissante.

💡 À retenir

La politique monétaire doit s’adapter au nouveau contexte créé par la globalisation financière et le passage au régime de la finance libéralisée.

📖 12. Fonctions économiques et sociales de la monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Marché unique des capitaux : Dispositif européen présenté comme un changement de contexte majeur (création en 1990) qui intensifie les interactions avec les marchés financiers internationaux dans le cadre de la globalisation financière.
• Plus ou moins de monnaie : Capacité d’action de la banque centrale sur la monnaie centrale, décrite comme la possibilité de créer plus ou moins de monnaie centrale en refinançant les banques.

📝 Points essentiels

• La politique monétaire s’adapte au contexte créé par la globalisation financière et le passage au régime de la finance libéralisée.
• La création du marché unique des capitaux en Europe en 1990 est explicitement reliée à ce nouveau contexte de globalisation financière.
• Les défis incluent la supervision des systèmes bancaires et financiers en proie à une instabilité croissante.
• Les défis incluent la quête de la crédibilité face à la montée en puissance des marchés financiers internationaux.

💡 À retenir

Le défi contemporain est présenté comme la combinaison d’une adaptation à la finance libéralisée, d’une crédibilité à préserver face aux marchés internationaux et d’une supervision nécessaire dans un système bancaire et financier décrit comme instable, dans un contexte renforcé par le marché unique des capitaux (1990).

🧩 Compléments de couverture

1. La spéculation se développe fortement et conduit à un krach monétaire en 1715.
2. La création de la Banque de France est datée de 1800, attribuée à Napoléon (premier consul).
3. La monnaie est définie comme une forme socialement reconnue que prend la richesse à un moment donné, et elle est qualifiée de « liquidité absolue ».
4. HART 1986, p 638 GRAEBER David, 2016, Dette, 5000 ans d’histoire, Babel, essai.
5. 2003, « Réflexion sur les fondements institutionnels de l’objectivité marchande », Cahiers d'économie Politique / Papers in Political Economy, Vol1, n° 44, pp 181-196, pt 32.
6. 2003, « Institutions et économie des conventions », Cahiers d'économie politique / Papers in Political Economy, Vol1,n°44 pt 73 « L’économie monétaire a fait pénétrer dans les rapports sociaux une précision inouïe.
7. 2015, Bats initiate vital agroecological interactions in corn Edited by Gretchen C.
8. « Pour reprendre la terminologie de Karl Polanyi, la monnaie est ce qui permet l’unification du système économique dans une société où il y a individualisation des rapports sociaux.
9. => Le mythe du troc (cf AGLIETTA Michel, ORLÉAN André, (1998), éd.
10. 25 Jeremy BENTHAM 1748-1832 La monnaie est la seule commune mesure que comporte la "nature des choses".
11. John LAW 1671-1729 La guerre des trônes, saison 5 ép 3, 18mn et suivantes, 44 mn et suivantes https://www.
12. Corn is an essential crop for farmers, and is grown on more than 150 million hectares worldwide.
13. 4 milliards CAD France Avantages procurés par les écosystèmes forestiers pour les activités de loisirs 8.
14. 5 milliards EUR Allemagne Revenus directs et indirects tirés de la pêche sportive 6.

📅 Repères chronologiques

📊 Tableaux de Synthèse

Évolution de la monnaie en France (fiduciaire vs scripturale)

Création monétaire : contreparties (ordre de grandeur en 2007)

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre les fonctions de la monnaie : moyen de paiement vs réserve de valeur vs unité de compte.
2. Croire que la monnaie est uniquement fiduciaire : billets seulement, alors que la monnaie scripturale correspond aux dépôts à vue.
3. Inverser l’idée de création monétaire : la création monétaire provient du crédit (les banques produisent les ressources nécessaires), et non l’inverse.
4. Mélanger les contreparties de la création monétaire : créances sur l’économie (≈80% en 2007) vs créances nettes sur l’Etat (≈15% en 2007).
5. Confondre monétaristes et keynésiens sur la relation monnaie–PIB : vitesse stable et relation prévisible vs relations imprévisibles.
6. Penser que la politique monétaire ne vise que des objectifs internes : elle comporte aussi des objectifs externes (équilibre des paiements via le taux de change).
7. Réduire le marché monétaire à un seul acteur : il comprend un marché informel et des institutions financières (banques centrales, banques commerciales, gestionnaires de fonds, assureurs, etc.).

✅ Checklist Examen

1. Savoir distinguer les trois fonctions : moyen de paiement, réserve de valeur, unité de compte.
2. Relier monnaie fiduciaire aux billets et monnaie scripturale aux dépôts à vue.
3. Retenir l’enchaînement de l’expérience de John Law : monnaie fiduciaire, insuffisance de l’offre, spéculation, krach monétaire.
4. Connaître les étapes institutionnelles de la Banque de France : création (1800), nationalisation (1945), indépendance (1994).
5. Expliquer l’évolution de la structure monétaire : hausse des dépôts à vue (1960-2018) et baisse de la fiduciaire.
6. Comprendre la création monétaire par le crédit : les banques produisent les ressources nécessaires via la création monétaire.
7. Savoir citer les contreparties de la création monétaire et leurs ordres de grandeur en 2007 (≈80% et ≈15%).
8. Distinguer la conception monétaire monétariste (vitesse stable) de la conception keynésienne (relations imprévisibles).
9. Présenter la politique monétaire comme adaptation de la création monétaire aux besoins de l’économie et défense de la parité monétaire via le taux de change.
10. Décrire le marché monétaire comme tableau de bord quotidien : gestion de la liquidité et pilotage des taux d’intérêt à court terme.
11. Expliquer le lien entre globalisation financière et création du marché unique des capitaux en Europe en 1990, ainsi que les défis (crédibilité, supervision).