Fiche de révision : Introduction aux mécanismes de financement

📋 Plan du Cours

1. Notions de financement
2. Marché des fonds prêtables
3. Revenu disponible et besoins
4. Financement des entreprises
5. Financement des États

📖 1. Notions de financement

🔑 Notions clés & Définitions

• Agents économiques : acteurs de l’économie, comprenant les ménages, les entreprises et les États.
• Besoin de financement : situation où les dépenses d’un agent sont supérieures à ses revenus, nécessitant un emprunt ou une autre source de fonds.
• Capacité de financement : situation où les revenus d’un agent sont supérieurs à ses dépenses, permettant d’épargner ou de prêter des fonds.
• Prêteur : agent à capacité de financement qui met ses fonds à disposition pour financer un autre agent.
• Emprunteur : agent à besoin de financement qui utilise des fonds fournis par un prêteur.

📝 Points essentiels

• Le financement consiste à couvrir un besoin de financement par une capacité de financement.
• Lorsqu’un agent a un besoin de financement, il doit emprunter pour couvrir ses dépenses excédant ses revenus.
• Lorsqu’un agent a une capacité de financement, il peut épargner ou prêter ses fonds à d’autres agents.
• La rencontre entre agents à capacité de financement et agents à besoin de financement permet la réalisation d’un financement.
• Le financement n’est pas gratuit, il implique le paiement d’un taux d’intérêt, qui est le prix payé par l’emprunteur et reçu par le prêteur.

💡 À retenir

Le financement repose sur la rencontre entre agents à capacité de financement et agents à besoin de financement, avec un prix (taux d’intérêt) qui régule cette relation.

📖 2. Marché des fonds prêtables

🔑 Notions clés & Définitions

• Marché des fonds prêtables : rencontre entre l’offre de fonds (capacité de financement) et la demande de fonds (besoin de financement), permettant la modélisation du marché financier.
• Taux d’intérêt : prix payé par l’emprunteur et reçu par le prêteur dans le cadre du marché des fonds prêtables.
• Relation entre taux d’intérêt, demande et offre de fonds :
  • Lorsque le taux d’intérêt augmente, la demande de fonds diminue, tandis que l’offre de fonds augmente.
  • Lorsque le taux d’intérêt baisse, la demande de fonds augmente, tandis que l’offre diminue.

📝 Points essentiels

• Le financement consiste à couvrir des besoins de financement par des capacités de financement.
• Agents économiques : acteurs de l’économie (ménages, entreprises, États).
• Agents à capacité de financement : offrent des fonds (ex : ménages épargnants).
• Agents à besoin de financement : demandent des fonds (ex : entreprises ou États emprunteurs).
• La rencontre sur le marché des fonds prêtables n’est pas gratuite, elle se réalise via le taux d’intérêt.
• Exemple d’effet du taux d’intérêt :
  • Taux à 5% → emprunt plus cher, demande diminue, épargne plus rentable, offre augmente.
  • Taux élevé → incite à épargner, décourage certains emprunts.

💡 À retenir

Le marché des fonds prêtables est le lieu où l’offre et la demande de fonds se rencontrent, le taux d’intérêt jouant un rôle clé pour équilibrer ces deux forces.

📖 3. Revenu disponible et besoins

🔑 Notions clés & Définitions

• Revenu primaire : somme des revenus issus du travail, du patrimoine ou d'une combinaison des deux (revenu mixte).
• Revenu disponible : revenu primaire ajusté des impôts et des prestations sociales, calculé selon la formule :
  Revenu disponible = revenu primaire – impôts + prestations sociales.
• Consommation : part du revenu disponible dépensée pour des biens ou services.
• Épargne : part du revenu disponible qui n’est pas consommée, pouvant servir à financer des investissements ou des prêts.

📝 Points essentiels

• Le financement repose sur la rencontre entre agents à capacité de financement (offre de fonds) et agents à besoin de financement (demande de fonds).
• Le revenu disponible est la ressource principale que les ménages utilisent pour consommer ou épargner.
• La capacité de financement d’un ménage se manifeste lorsque son revenu disponible dépasse ses dépenses, permettant d’épargner ou de prêter.
• La demande de fonds apparaît lorsque le revenu disponible est inférieur aux dépenses, obligeant à emprunter.
• La relation entre taux d’intérêt, offre et demande de fonds influence la possibilité de financement :
  • Taux d’intérêt élevé → demande de fonds diminue, offre augmente.
  • Taux d’intérêt faible → demande de fonds augmente, offre diminue.

💡 À retenir

Le revenu disponible, en ajustant le revenu primaire par les impôts et prestations sociales, détermine si un agent économique épargne ou emprunte, ce qui influence la dynamique de financement sur le marché.

📖 4. Financement des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

• Autofinancement : capacité à financer des investissements grâce à l’Excedent Brut d’Exploitation (EBE).
• Excedent Brut d’Exploitation (EBE) : valeur ajoutée – salaires – impôts de production, représentant le profit brut permettant de financer les investissements.
• Financement externe : recours à des titres de propriété (actions) ou de dette (obligations, emprunt bancaire) pour financer des investissements.

📝 Points essentiels

• L’autofinancement repose sur l’EBE, qui mesure la capacité de l’entreprise à générer des ressources internes pour financer ses investissements sans recourir à des financements extérieurs.
• L’EBE est calculé comme la valeur ajoutée diminuée des salaires et des impôts de production.
• Le financement externe peut prendre la forme de titres de propriété (actions, donnant droit au vote et aux dividendes) ou de titres de dette (obligations, intérêts, pas de droit de vote).
• L’emprunt bancaire constitue une forme de financement externe par prêt auprès d’une banque, avec paiement d’intérêts.
• En cas d’insuffisance de l’EBE, l’entreprise doit recourir à un financement externe pour assurer ses investissements et sa croissance.

💡 À retenir

L’autofinancement, basé sur l’EBE, permet à l’entreprise de financer ses investissements sans recourir à des sources externes, tandis que le financement externe intervient lorsque l’EBE est insuffisant, via des titres ou des emprunts.

📖 5. Financement des États

🔑 Notions clés & Définitions

Budget de l’État : différence entre ses recettes (fiscales + non fiscales) et ses dépenses (services publics, protection sociale, investissements).
Recettes : ressources perçues par l’État, comprenant les recettes fiscales (impôts, taxes) et non fiscales (produits de la vente de biens ou services).
Dépenses : sommes dépensées par l’État pour financer ses activités et missions.
Solde public : résultat de la différence entre l’ensemble des recettes et des dépenses de toutes les administrations (centrales, locales, sécurité sociale).
Dette publique : obligations émises par l’État pour financer ses déficits, permettant de couvrir un déficit budgétaire.
Politiques publiques : mesures de dépenses adoptées par l’État, pouvant être expansives (relance) ou restrictives, influençant la croissance économique et la situation financière.

📝 Points essentiels

• Le financement de l’État repose sur le solde budgétaire, qui est la différence entre recettes et dépenses.
• En cas de déficit, l’État émet des obligations (ex : OAT) pour financer ce déficit, ce qui augmente la dette publique.
• La politique de dépenses publiques peut être expansive (stimuler la croissance par des dépenses accrues) ou restrictive (réduire le déficit en diminuant les dépenses).
• Les mesures expansives peuvent entraîner un effet d’éviction, c’est-à-dire une hausse des taux d’intérêt qui freine le financement des entreprises.
• La dette publique est remboursée par le paiement d’intérêts, et son accumulation peut influencer la capacité de financement future de l’État.
• La relance par dépenses publiques, comme lors de la pandémie, peut augmenter la dette mais soutenir la croissance à court terme.

💡 À retenir

Le financement des États se fait principalement par l’émission d’obligations pour couvrir les déficits, et les politiques publiques influencent la croissance et la situation financière via des mesures de dépenses expansives ou restrictives.

📊 Tableaux de Synthèse

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre besoin de financement et capacité de financement, qui sont opposés.
2. Penser que le taux d’intérêt n’a pas d’impact sur la demande et l’offre de fonds.
3. Confondre revenu primaire et revenu disponible, en oubliant la déduction des impôts et l’ajout des prestations sociales.
4. Croire que l’autofinancement suffit toujours pour financer tous les investissements.
5. Confondre financement interne (EBE) et externe (actions, emprunts).
6. Oublier que la relation entre taux d’intérêt, demande et offre est inverse : hausse du taux → demande diminue, offre augmente.
7. Confondre le solde budgétaire de l’État avec la dette publique, qui est une conséquence.

✅ Checklist Examen

• Connaître la définition de Perroux sur la croissance et ses implications pour le financement.
• Savoir distinguer agents à capacité de financement et agents à besoin de financement.
• Maîtriser la relation entre taux d’intérêt, demande et offre de fonds sur le marché des fonds prêtables.
• Expliquer la formule du revenu disponible : Revenu primaire – impôts + prestations sociales.
• Définir l’autofinancement et l’Excedent Brut d’Exploitation (EBE).
• Identifier les différentes sources de financement externe pour une entreprise : actions, obligations, emprunts bancaires.
• Comprendre le fonctionnement du marché des fonds prêtables et le rôle du taux d’intérêt.
• Décrire le budget de l’État, ses recettes, ses dépenses, et le solde public.
• Expliquer comment la dette publique est financée par l’émission d’obligations.
• Connaître les effets d’une politique budgétaire expansive sur la croissance et la dette.
• Savoir que la rencontre entre offre et demande de fonds n’est pas gratuite, régulée par le taux d’intérêt.
• Identifier les agents économiques impliqués dans chaque marché (ménages, entreprises, États).
• Vérifier la maîtrise du vocabulaire spécifique : capacité de financement, besoin de financement, autofinancement, EBE, solde public, dette publique.