Fiche de révision : Les mécanismes du financement économique

📖 1. Fonctionnement du financement

🔑 Notions clés & Définitions

Fonctionnement du financement : processus par lequel les agents économiques couvrent leurs besoins de financement à l’aide de leurs capacités de financement, via le système financier et le marché des fonds prêtables.

Besoin de financement : somme que doit couvrir un agent économique lorsqu’il ne dispose pas de ressources suffisantes pour financer ses projets ou ses dépenses (ex : emprunt pour une entreprise ou un ménage).

Capacité de financement : surplus de ressources qu’un agent économique peut mobiliser pour prêter ou investir, lorsqu’il ne consomme pas la totalité de ses revenus (ex : épargne d’un ménage, autofinancement d’une entreprise).

Taux d’intérêt : prix du marché des fonds prêtables, qui rémunère le prêteur et constitue le coût pour l’emprunteur. Selon Paul Krugman (2019), il est à la fois la rémunération du prêteur et le prix payé par l’emprunteur pour le crédit.

Marché des fonds prêtables : marché hypothétique où se rencontrent l’offre de fonds (épargne, capacité de financement) et la demande de fonds (besoin de financement), permettant de déterminer le taux d’intérêt d’équilibre.

Système financier : ensemble des marchés et institutions permettant la rencontre entre ceux qui prêtent (épargnants) et ceux qui empruntent (entreprises, administrations), en utilisant des mécanismes d’offre et de demande.

📝 Points essentiels

• Le financement consiste à couvrir un besoin par une capacité de financement.
• Le taux d’intérêt est le prix sur le marché des fonds prêtables, rémunérant le prêteur et coûtant à l’emprunteur.
• La différence entre un besoin et une capacité de financement dépend de la situation économique de chaque agent.
• Le marché des fonds prêtables est un modèle simplifié où se rencontrent l’offre et la demande de fonds, déterminant le taux d’intérêt d’équilibre.
• La variation de l’offre ou de la demande de fonds prêtables influence le taux d’intérêt : une augmentation de la demande ou une réduction de l’offre entraîne une hausse du taux.

💡 À retenir

Le fonctionnement du financement repose sur l’interaction entre besoins et capacités de financement, où le taux d’intérêt joue un rôle central en tant que prix d’équilibre sur le marché des fonds prêtables.

📖 2. Capacités et besoins de financement

🔑 Notions clés & Définitions

Revenu primaire : Ensemble des revenus perçus par les agents économiques avant toute redistribution ou déduction, comprenant les revenus du travail, les revenus mixtes, les revenus de la propriété et les revenus de transfert (source : document 6).

Revenu disponible : Revenu primaire auquel on soustrait les prélèvements obligatoires (impôts, cotisations sociales) et auquel on ajoute les transferts reçus, représentant la somme que les ménages peuvent consacrer à la consommation ou à l’épargne (source : document 6).

Épargne des ménages : Part du revenu disponible non consacrée à la consommation, qui peut être mise de côté ou investie, permettant aux ménages de dégager une capacité de financement (source : document 6).

Capacité de financement : Situation où le revenu disponible d’un agent ou d’un ensemble d’agents est supérieur à ses dépenses, permettant de financer d’autres agents ou investissements (source : document 1, 2).

Besoin de financement : Situation où les dépenses d’un agent ou d’un ensemble d’agents dépassent leur capacité de financement, nécessitant des ressources extérieures pour couvrir le déficit (source : document 1, 2).

Revenu disponible (point à retenir) : Revenu dont disposent les ménages après prélèvements obligatoires, qu’ils peuvent utiliser pour consommer ou épargner.

📖 3. Circuits de financement et marché des fonds prêtables

🔑 Notions clés & Définitions

Marché des actions : Marché où s’échangent des actions de sociétés cotées en bourse, permettant aux entreprises de lever des fonds en vendant une part de leur capital.
Émissions d’obligations : Opération par laquelle une entreprise ou un État se finance en émettant des titres de dette (obligations) sur le marché financier, remboursables avec intérêts à une date future.
Autofinancement : Financement des investissements par les ressources internes de l’entreprise, notamment par l’excédent brut d’exploitation ou par ses réserves, sans recourir à des financements externes.
Financement externe : Financement obtenu par une entreprise ou un État via des emprunts bancaires ou des émissions de titres financiers (actions, obligations) sur le marché financier.
Capitalisation boursière : Valorisation totale d’une société cotée en bourse, calculée en multipliant le nombre d’actions en circulation par le prix de l’action.
Évolution du cours de l’action : Variation du prix d’une action sur une période donnée, reflétant la perception du marché de la valeur de l’entreprise.

📝 Points essentiels

• Le marché des fonds prêtables est un modèle simplifié où se rencontrent l’offre (épargnants, prêteurs) et la demande (agents emprunteurs, entreprises, États).
• Le taux d’intérêt est le prix sur ce marché, rémunérant le prêteur et représentant le coût pour l’emprunteur.
• La crise économique peut entraîner un déplacement de la courbe d’offre de fonds prêtables vers la gauche, augmentant le taux d’intérêt.
• Les agents économiques, notamment les ménages, peuvent avoir un revenu disponible qui se répartit entre consommation et épargne, ce qui influence leur capacité ou besoin de financement.
• Les entreprises se financent par autofinancement (excédent brut d’exploitation) ou financement externe (emprunts, émissions d’actions ou d’obligations).
• La capitalisation boursière permet de mesurer la valeur totale d’une entreprise cotée en bourse.
• L’évolution du cours de l’action est un indicateur de la perception du marché sur la performance et la valeur de l’entreprise.

💡 À retenir

Le marché des fonds prêtables, par le biais du taux d’intérêt, joue un rôle central dans la mobilisation des ressources financières entre agents économiques, influençant la capacité de financement des entreprises et des États.

📖 4. Épargne et emprunts des ménages

🔑 Notions clés & Définitions

Solde budgétaire : différence entre les recettes et les dépenses de l’État. Un solde positif indique un excédent, un solde négatif un déficit (voir section 6).

Recettes de l’État : ensemble des ressources perçues par l’État, notamment fiscales et non fiscales, pour financer ses dépenses.

Dépenses de l’État : toutes les dépenses engagées par l’État pour ses fonctions, investissements, transferts, etc.

Déficit public : situation où les dépenses de l’État sont supérieures à ses recettes, ce qui nécessite un financement par emprunt (voir section 6).

Dette publique : somme totale des emprunts contractés par l’État pour couvrir ses déficits passés, représentant l’ensemble des obligations financières de l’État.

Effet d’éviction : situation où une politique de dépenses publiques ou d’emprunt de l’État, en augmentant la demande de fonds prêtables, fait augmenter le taux d’intérêt, ce qui peut réduire l’investissement privé (voir section 6).

📝 Points essentiels

• Le revenu disponible des ménages se répartit entre consommation et épargne.
• Les ménages peuvent avoir des besoins ou des capacités de financement selon leur situation financière.
• La capacité de financement correspond à une épargne excédentaire, tandis qu’un besoin de financement indique une consommation ou un investissement supérieur à leurs ressources.
• Les ménages se financent par l’épargne ou par recours au crédit, notamment pour l’achat de logements ou la consommation courante.
• Les entreprises se financent par autofinancement (excédent brut d’exploitation) ou financement externe (emprunts bancaires, émission d’actions ou d’obligations).

💡 À retenir

Les ménages, selon leur revenu et leur comportement d’épargne, peuvent être à capacité ou à besoin de financement, ce qui influence leur rôle dans le système de financement de l’économie.

📖 5. Financement des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

Excedent brut d’exploitation : AUTEUR (date) : résultat d’exploitation avant déduction des charges financières, des impôts, et des amortissements. Il représente la capacité d’autofinancement de l’entreprise pour couvrir ses investissements ou rembourser ses dettes.

Autofinancement : Financement interne d’une entreprise par ses propres ressources, notamment via l’Excedent brut d’exploitation. Il permet de financer des investissements sans recourir à des sources externes.

Marché financier : Ensemble des marchés où s’échangent des titres financiers (actions, obligations). Il permet aux entreprises de se financer en émettant des titres et aux investisseurs de placer leur épargne.

Émission d’actions : Opération par laquelle une entreprise met en vente une partie de son capital pour obtenir des fonds. Elle dilue la propriété des actionnaires existants en créant de nouvelles parts.

Émission d’obligations : Opération par laquelle une entreprise ou un État emprunte de l’argent en vendant des titres de dette (obligations) aux investisseurs, qui recevront des intérêts et seront remboursés à l’échéance.

📝 Points essentiels

• Les entreprises se financent par autofinancement (via l’Excedent brut d’exploitation) et financement externe (emprunts, émission d’actions ou d’obligations).
• L’Excedent brut d’exploitation constitue une ressource clé pour l’autofinancement.
• La distinction entre émission d’actions et d’obligations réside dans la nature du titre : actions (propres à la propriété) ou obligations (dette).
• Le marché financier facilite la rencontre entre émetteurs (entreprises, États) et investisseurs, permettant la levée de fonds.
• La décision d’émettre des actions ou des obligations dépend des coûts, des risques et des stratégies de financement de l’entreprise.

💡 À retenir

Le financement des entreprises repose sur une combinaison d’autofinancement et de financement externe via l’émission de titres sur le marché financier, permettant de soutenir leur croissance et leurs investissements.

📖 6. Financement de l’État et dépenses publiques

🔑 Notions clés & Définitions

Politique de dépenses publiques : Ensemble des décisions prises par l’État pour augmenter ou réduire ses dépenses afin d’agir sur l’économie, notamment en période de crise ou de croissance (source : contenu source).

Recettes fiscales : Revenus que l’État perçoit principalement par l’intermédiaire des impôts et taxes, constituant une source essentielle de financement des dépenses publiques (source : contenu source).

Déficit budgétaire : Situation où les dépenses de l’État dépassent ses recettes, nécessitant un financement par emprunt (source : contenu source).

Crise économique : Période de dégradation significative de l’activité économique, pouvant entraîner une augmentation du déficit budgétaire et une nécessité de politique de dépenses publiques pour relancer l’économie (source : contenu source).

Effet d’éviction : Phénomène où la hausse des taux d’intérêt, due à l’emprunt de l’État pour financer le déficit, réduit l’investissement privé, nuisant à la croissance économique (source : contenu source).

Critères de Maastricht : Conditions fixées par le Traité de Maastricht pour l’adoption de l’euro, notamment un déficit public inférieur à 3% du PIB et une dette publique inférieure à 60% du PIB (source : contenu source).

📝 Points essentiels

• La politique de dépenses publiques vise à influencer l’activité économique par l’augmentation ou la réduction des dépenses de l’État.
• Le déficit budgétaire résulte de la différence entre recettes fiscales/non fiscales et dépenses de l’État, et il est financé par l’emprunt.
• En période de crise économique, l’État peut augmenter ses dépenses pour relancer la demande, mais cela peut entraîner des risques comme l’effet d’éviction.
• La crise économique peut aggraver le déficit et la dette publique, ce qui peut compliquer la conformité aux critères de Maastricht.
• La relation entre déficit et dette publique est étroite : un déficit chronique peut conduire à une augmentation de la dette publique.
• La politique de dépenses publiques peut avoir des effets contradictoires, notamment en cas d’effet d’éviction, où la hausse des taux d’intérêt freine l’investissement privé.

💡 À retenir

La politique de dépenses publiques, en période de crise ou de croissance, doit être gérée avec précaution car si elle peut stimuler l’économie, elle comporte aussi le risque d’accroître le déficit et la dette, tout en pouvant provoquer un effet d’éviction sur l’investissement privé.

📊 Tableaux de Synthèse

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