QCM : Introduction aux Options Financières — 16 questions

Explication

Une option donne un droit, et non une obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé. Le vendeur supporte l’obligation conditionnelle si l’acheteur exerce.

Explication

La prime est le coût initial payé par l’acheteur pour obtenir le droit, et elle est encaissée par le vendeur. Le strike est le prix fixé dans le contrat, pas la prime.

Explication

Un call donne le droit d’acheter l’action au prix fixé, appelé strike. Le droit de vendre correspond au put.

Explication

Le vendeur d’un call encaisse la prime au départ et peut être obligé de vendre au strike si l’acheteur exerce. Si le cours monte au-dessus du strike, cette position devient défavorable.

Explication

Le long call gagne lorsque le cours du marché dépasse le strike, car l’acheteur peut acheter à K un actif qui vaut plus cher sur le marché. Le gain tient compte de la prime payée.

Explication

Si S est inférieur à K, acheter au strike n’est pas intéressant, donc l’option n’est pas exercée. La perte du détenteur est alors limitée à la prime payée.

Explication

Si S > K, le vendeur du call doit vendre au strike alors que l’actif vaut davantage sur le marché, ce qui crée une perte. Le short call ne gagne que la prime si l’option n’est pas exercée.

Explication

Quand S est inférieur à K, l’acheteur n’a pas intérêt à exercer le call, donc l’option expire sans exercice. Le vendeur conserve alors la prime reçue.

Explication

Un put donne le droit de vendre l’action à un prix fixé, le strike. Le droit d’acheter correspond au call.

Explication

Si S < K, l’acheteur du put exerce et le vendeur doit acheter au strike un actif qui vaut moins sur le marché, ce qui crée une perte. À l’inverse, si S > K, le vendeur conserve la prime.

Explication

Un long put gagne lorsque le cours du marché $S$ passe sous le strike $K$, car le détenteur peut vendre à $K$ un actif qui vaut moins sur le marché. Si $S>K$, l’option n’a pas d’intérêt et peut expirer sans exercice.

Explication

Quand $S>K$, le long put n’est généralement pas exercé, donc l’acheteur perd la prime payée. La perte est ainsi limitée à ce coût initial.

Explication

Un short put est gagnant lorsque $S>K$, car l’acheteur du put n’exerce pas et le vendeur conserve la prime. La position devient défavorable si $S<K$.

Explication

Si $S<K$, le vendeur d’un put peut être obligé de racheter à $K$ un actif qui vaut moins sur le marché, ce qui crée une perte. Ce mécanisme explique le risque élevé du short put quand le marché baisse.

Explication

La règle long est que l’acheteur paie une prime et que sa perte maximale est limitée à cette prime. En contrepartie, le gain peut devenir important si le marché évolue favorablement.

Explication

La règle short indique que le vendeur encaisse une prime qui limite son gain maximal, mais il peut subir des pertes très importantes si le marché évolue contre lui. C’est l’inverse de la logique long.