Fiche de révision : L’investissement et ses effets économiques

📋 Plan du Cours

1. Capital et définitions de l’investissement
2. FBCF et dépréciation du capital
3. Actifs corporels et investissements intangibles
4. Spécificités des investissements intangibles
5. Taux d’intérêt et rentabilité des projets
6. Demande et situation financière
7. Multiplicateur de l’investissement

📖 1. Capital et définitions de l’investissement

🔑 Notions clés & Définitions

• Capital : Valeur possédée par l’entreprise au début de son activité de production et destinée à son activité productive.
• Investissement microéconomique : Dépense de capital monétaire consacrée à l’acquisition de biens et services permettant à l’entreprise de produire.
• Investissement macroéconomique : Valeur des acquisitions nettes des cessions d’actifs fixes réalisées par les résidents.

★ À maîtriser

📌 Les biens intermédiaires disparaissent totalement pendant la production, tandis que les biens d’équipement ne perdent leur valeur que progressivement et peuvent servir à plusieurs processus de production.

Compléments

• L’achat de biens intermédiaires constitue un investissement en capital circulant, tandis que l’achat de biens d’équipement constitue un investissement en capital fixe.

• Un actif est issu d’un processus de production, possède un coût initial et constitue une source de revenu pour son propriétaire ; un actif fixe procure ce revenu à long terme et est utilisé au moins un an.

💡 Astuce mémo

Microéconomie : biens intermédiaires et équipements ; macroéconomie : capital fixe

📖 2. FBCF et dépréciation du capital

🔑 Notions clés & Définitions

• FBCF : Mesure l’investissement brut, c’est-à-dire le flux total d’investissement réalisé par les agents économiques résidents.
• Dépréciation du capital : Disparition annuelle d’une partie des actifs fixes existant dans l’économie, notamment sous l’effet de l’usure ou de l’obsolescence.
• Investissement de remplacement : Partie de l’investissement brut qui sert à remplacer les actifs fixes dépréciés.

★ À maîtriser

• La FBCF représente environ 25 % du PIB ; environ la moitié de l’investissement est réalisée par les entreprises, et l’autre moitié est répartie également entre les ménages et les administrations publiques.

Compléments

• L’investissement des ménages correspond à la valeur de leurs achats d’immobilier neuf, tandis que l’investissement public comprend notamment la construction d’hôpitaux.

📖 3. Actifs corporels et investissements intangibles

🔑 Notions clés & Définitions

• Investissement intangible : Toute dépense qui accroît la valeur productive des actifs intangibles existants ou en crée de nouveaux.

★ À maîtriser

📌 Les actifs corporels sont physiques et tangibles, tandis que les actifs incorporels sont intangibles et comprennent notamment des idées, des connaissances et des relations sociales.

• En comptabilité nationale, seules les dépenses de recherche et développement parmi les dépenses d’investissement intangible sont officiellement comptabilisées comme investissement ; elles représentent environ un tiers des dépenses intangibles totales des entreprises.

Compléments

• Les actifs incorporels peuvent notamment être :
  • une technologie
  • une image de marque
  • un savoir-faire
  • une recette secrète

📖 4. Spécificités des investissements intangibles

🔑 Notions clés & Définitions

• Scalabilité : Possibilité pour un actif intangible de fournir un service réplicable à très grande échelle pour un coût presque nul, notamment parce que ces actifs sont souvent non rivaux.
• Irrécupérabilité : Un investissement est irrécupérable lorsque l’entreprise ne peut pas récupérer l’argent investi en revendant l’actif créé, souvent parce que cet actif est spécifique à l’entreprise et perd une grande partie de sa valeur s’il est utilisé par une autre entreprise.
• Diffusabilité : La diffusabilité désigne le fait que l’entreprise qui finance un investissement ne capte qu’une partie des gains qu’il génère, car les actifs intangibles ne sont pas parfaitement exclusifs et d’autres entreprises peuvent les utiliser.

★ À maîtriser

• En 2019, deux économistes anglo-saxons ont distingué trois caractéristiques de l’investissement intangible : la scalabilité, l’irrécupérabilité et la diffusabilité.

Compléments

• La scalabilité des investissements intangibles favorise la concentration des marchés et tend à réduire le degré de concurrence.

• Les entreprises riches en actifs intangibles mais pauvres en actifs physiques rencontrent des difficultés à obtenir des financements bancaires.

• La diffusabilité des actifs intangibles peut décourager les entreprises d’investir et entraîner un sous-investissement chronique.

💡 Astuce mémo

S-I-D : scalabilité, irrécupérabilité, diffusabilité

📖 5. Taux d’intérêt et rentabilité des projets

★ À maîtriser

• Pour décider d’investir, une entreprise compare le coût de l’investissement à son rendement espéré, défini comme la somme des recettes futures anticipées pendant toute la durée de vie de l’actif créé.

• L’actualisation convertit des recettes futures en valeur présente afin de les comparer au coût immédiat de l’investissement.

📐 Formule - La valeur actuelle d’une somme $x$ perçue dans $n$ années au taux d’intérêt $i$ est $\frac{x}{(1+i)^n}$.

📌 Un projet d’investissement est rentable si son taux de rentabilité interne (TRI) est supérieur au taux d’intérêt en vigueur ; il ne l’est pas si le taux d’intérêt dépasse le TRI.

Compléments

• La valeur actuelle d’une somme future est d’autant plus élevée que le taux d’intérêt est faible.

• Le taux d’intérêt représente le coût d’opportunité de l’investissement.

💡 Astuce mémo

Si i < TRI, le projet est rentable ; si i > TRI, il ne l’est pas

📖 6. Demande et situation financière

★ À maîtriser

• Selon Keynes, les entreprises fixent leur investissement en fonction de la demande anticipée plutôt que de la demande observée.

• Le niveau d’investissement des entreprises dépend des variations de la demande qui leur est adressée, plutôt que de son niveau.

• Selon le modèle de l’accélérateur de John Clark, les variations de l’investissement sont plus prononcées que les variations sous-jacentes de la demande de consommation adressée aux entreprises.

Compléments

📌 Lorsqu’une entreprise veut accroître son capital productif, elle compare le coût d’achat de capital existant par acquisition d’actions d’entreprises concurrentes au prix d’acquisition de nouveaux biens de production.

📖 7. Multiplicateur de l’investissement

🔑 Notions clés & Définitions

• Effet multiplicateur : Fait qu’une variation d’une composante de la demande globale entraîne une variation plus que proportionnelle du PIB.

★ À maîtriser

📐 Formule - Une variation de l’investissement entraîne une variation du PIB supérieure à celle de l’investissement : $\Delta PIB > \Delta I$.

• La valeur du multiplicateur d’investissement dépend de la propension marginale à consommer et de la propension marginale à importer.

Compléments

• Plus la propension marginale est forte, plus l’effet multiplicateur est faible.

💡 Astuce mémo

Une hausse de l’investissement entraîne une hausse plus que proportionnelle du PIB