Fiche de révision : Monnaie, chômage et inflation

📋 Plan du Cours

1. Comptabilité nationale et cadre européen
2. Optique de production
3. Capital et prix du PIB
4. Conventions de comptabilité nationale
5. Limites du PIB et environnement
6. Consommation et épargne des ménages
7. Décision d’investissement et actualisation
8. Accélérateur et investissement induit
9. Multiplicateur keynésien
10. Écarts déflationniste et inflationniste
11. Fiscalité et revenu national
12. Stabilisateurs économiques
13. Encaisses monétaires de transaction
14. Encaisses de précaution et spéculation
15. Création monétaire des banques commerciales
16. Politiques de la Banque centrale
17. Chômage et statistiques du travail
18. Inflation et statistiques économiques

📖 1. Comptabilité nationale et cadre européen

🔑 Notions clés & Définitions

• Produit intérieur brut : Mesure la richesse créée sur le territoire d’un pays au cours d’une période et constitue une mesure fiable et internationalement comparable de l’activité économique.

★ À maîtriser

• La comptabilité nationale définit et mesure l’activité économique d’une nation selon les optiques de production, de revenu et de dépense.

📌 Les flux sont des variables calculées sur une période, tandis que les stocks sont des variables calculées à un moment donné.

Compléments

• La performance économique peut être mesurée par :

  • le taux d’activité
  • le taux de chômage
  • le taux d’inflation
  • le solde budgétaire
  • le solde de la balance des paiements
  • le PIB par habitant
  • le taux de croissance du PIB

• Les cadres de comptabilité nationale sont uniformisés afin de comparer les comptes nationaux des différents pays.

• Les lignes directrices mondiales du Système de comptabilité nationale sont établies par :

  • les Nations Unies
  • le Fonds monétaire international
  • Eurostat
  • l’OCDE
  • la Banque mondiale

• Le Système européen des comptes, élaboré par Eurostat, décrit plus en détail les économies de l’Union européenne.

• Le SEC2010 sert de cadre central de référence aux statistiques économiques et sociales de l’Union européenne et de ses États.

• En Belgique, les comptes nationaux sont établis par la Banque nationale de Belgique.

• Dans l’Union européenne, les dettes et les déficits sont exprimés en pourcentage du PIB.

• La fortune, le patrimoine, le stock de capital et la population sont des exemples de stocks.

📖 2. Optique de production

🔑 Notions clés & Définitions

• Valeur ajoutée : Égale à la valeur de sa production diminuée de la valeur de ses consommations intermédiaires.
• Consommations intermédiaires : Biens et services utilisés dans la production puis détruits ou transformés, dont la durée de vie est inférieure à un an.
• Revenus primaires : Reçus par les détenteurs des facteurs de production en contrepartie de leur participation à l’activité économique.
• Formation intérieure brute de capital fixe : Correspond aux actifs produits et utilisés dans des processus de production pendant plus d’un an.

★ À maîtriser

📌 Une production marchande est vendue à un prix de marché égal à la moitié ou plus des coûts de production, tandis qu’une production non marchande est vendue à un prix non significatif.

📌 Les unités économiques sont regroupées en branches d’activité selon le type d’activité exercée pour représenter la production, et en secteurs institutionnels pour décrire les opérations de production, les flux de revenus et les dépenses.

• Selon l’optique production, le PIB est calculé en additionnant les valeurs ajoutées des firmes intervenant dans le processus de production.

• L’optique revenu distingue la rémunération des travailleurs de celle des détenteurs du capital et calcule le PIB en additionnant la rémunération des salariés et l’excédent brut d’exploitation.

📌 Les exportations correspondent à la fourniture de biens et services par des résidents à des non-résidents, tandis que les importations correspondent à la fourniture par des non-résidents à des résidents.

• Selon l’optique dépense, le PIB correspond à la valeur des biens finaux achetés par leurs utilisateurs.

Compléments

📌 Les consommations intermédiaires ont une durée de vie inférieure à un an, tandis que les biens d’investissement, comme les machines et les bâtiments, ont une durée de vie supérieure à un an.

• La production non marchande est évaluée par la somme des rémunérations des salariés, des consommations intermédiaires et de la consommation de capital fixe.

• Les secteurs institutionnels sont : les sociétés financières et non financières, les administrations publiques, les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, le reste du monde

• L’excédent brut d’exploitation peut servir :

  • à payer les intérêts d’emprunt
  • à verser des dividendes
  • à acheter des machines par autofinancement

• Les dépenses de consommation finale privée des ménages portent sur : les biens et services courants, les biens et services durables, les investissements des ménages en construction de logements

• Les dépenses de consommation finale des administrations publiques portent sur les biens et services qu’elles produisent et qui sont censés être consommés par elles, comme la justice, la santé et l’enseignement.

💡 Astuce mémo

Une branche regroupe par activité ; un secteur institutionnel regroupe les agents par rôle économique.

📖 3. Capital et prix du PIB

🔑 Notions clés & Définitions

• Revenu intérieur brut : Égal au PIB.
• Revenu national brut : Égal au PNB.

★ À maîtriser

• Le PIB mesure la valeur des biens et services produits sur le territoire économique, quelle que soit la nationalité des facteurs de production, tandis que le PNB mesure la valeur produite par les facteurs de production nationaux, quel que soit le lieu de production.

• L’investissement brut est égal à l’investissement net, qui crée du nouveau capital, plus l’investissement de remplacement, qui compense l’usure du capital.

• Un agrégat à prix courants mesure une évolution nominale qui combine l’évolution des quantités et des prix, tandis qu’un agrégat à prix constants mesure une évolution réelle des quantités en maintenant les prix à ceux de l’année de référence.

Compléments

• La production d’une firme américaine installée en Belgique est attribuée au PIB belge, car elle est réalisée sur le territoire belge.

• La production d’une firme belge installée aux États-Unis relève du PNB belge, car elle est réalisée par des facteurs de production nationaux.

• Le capital, qui constitue un stock, s’use au cours du processus de production.

• L’investissement net augmente le stock de capital, tandis que l’investissement de remplacement le maintient inchangé, sauf s’il occasionne un progrès technique.

• À prix courants, l’agrégat de l’année t est calculé en multipliant la quantité de l’année t par le prix de l’année t.

• À prix constants, l’agrégat de l’année t est calculé en multipliant la quantité de l’année t par le prix de l’année de référence 0.

💡 Astuce mémo

Prix courants : quantité et prix ; prix constants : quantité seule.

📖 4. Conventions de comptabilité nationale

🔑 Notions clés & Définitions

• Production non marchande : Production des administrations publiques (APU), gratuite ou vendue à un prix inférieur à la moitié de son coût de production.

★ À maîtriser

• Le principe d’invariance vise à donner aux comptabilités nationales des pays du monde un cadrage commun afin de permettre leur comparaison.

• La production autoconsommée est mesurée et incluse dans le PIB, où elle est évaluée au prix du marché comme si un ménage l’avait achetée.

• Les services domestiques qu’un ménage rend à lui-même sont exclus du PIB parce qu’ils sont non marchands et que les optiques de production, de revenu et de dépense ne coïncideraient pas.

📐 Formule - La valeur de la production non marchande est égale aux rémunérations des salariés, aux consommations intermédiaires et à la consommation de capital fixe : $\text{Valeur de la production non marchande} = \text{rémunérations des salariés} + \text{consommations intermédiaires} + \text{consommation de capital fixe}$.

Compléments

• Lors d’un changement de système de calcul, les pays doivent modifier leurs méthodes pour conserver un cadrage commun, ce qui conduit à redéfinir les concepts et à créer une nouvelle norme.

• Le bénévolat n’est pas comptabilisé pour la même raison que les services domestiques : les optiques de production, de revenu et de dépense ne coïncideraient pas.

📐 Formule - La valeur ajoutée brute non marchande est égale aux rémunérations des salariés plus la consommation de capital fixe : $\text{Valeur ajoutée brute non marchande} = \text{rémunérations des salariés} + \text{consommation de capital fixe}$.

📖 5. Limites du PIB et environnement

🔑 Notions clés & Définitions

• Courbe de Lorenz : Représentation de la répartition des revenus ; plus elle s’éloigne de la diagonale principale, qui représente une répartition parfaitement égalitaire, plus les revenus sont inégalement répartis.
• Indice de Gini : L’indice de Gini est calculé à partir de la surface entre la courbe de Lorenz et la diagonale et varie entre 0 et 1 ; un indice de 0 correspond à une distribution parfaitement égalitaire.
• Indice de développement humain : Indice du PNUD combinant l’espérance de vie à la naissance, la durée moyenne de scolarisation et le PNB par habitant pour évaluer le développement d’un pays par les capacités de ses individus.

★ À maîtriser

• Certaines activités illégales, notamment le trafic de drogue, la prostitution et la contrebande, sont évaluées et intégrées au PIB afin de le redresser.

• Les dépenses publiques engagées pour prévenir ou réparer les dégradations environnementales augmentent le PIB, même si réparer un dégât ne constitue pas un gain de bien-être pour la population.

• La dépréciation du capital environnemental n’est pas mesurée dans le PIB, ce qui peut conduire à une surestimation de celui-ci.

• Des PIB ou des PIB par habitant identiques entre pays ne garantissent pas un niveau de bien-être identique, car la distribution des revenus peut différer.

Compléments

• Certaines activités légales non déclarées, notamment les heures de travail et les revenus de placements à l’étranger, sont évaluées et intégrées au PIB.

• L’économie souterraine est estimée à l’aide de données des contrôles fiscaux et sociaux et de comparaisons entre les consommations intermédiaires et les productions réalisées dans les branches d’activité.

• Les comptes satellites de l’environnement fournissent des données complémentaires à celles des comptes nationaux.

• Dans l’exemple donné, les 20 % les plus pauvres reçoivent 5 % des revenus, tandis que les 20 % les plus riches en détiennent 80 %.

• L’exemple compare Hong Kong, où le PIB est supérieur mais l’IDH inférieur, à la Belgique, où le PIB est inférieur mais l’IDH supérieur.

💡 Astuce mémo

La réparation des dégâts augmente le PIB, sans restaurer le bien-être perdu.

📖 6. Consommation et épargne des ménages

★ À maîtriser

📐 Formule - La demande globale s’écrit $Y = C + I + G + X - M$.

📐 Formule - Le revenu disponible vérifie $Y_d = Y - T + \text{Trans}$ et se répartit entre consommation et épargne : $Y_d = C + E$.

📐 Formule - La propension marginale à consommer est le rapport entre la variation de la consommation et celle du revenu disponible : $PmC = \frac{\Delta C}{\Delta Y_d}$.

📐 Formule - La propension marginale à épargner est le rapport entre la variation de l’épargne et celle du revenu disponible : $PmE = \frac{\Delta E}{\Delta Y_d}$.

📐 Formule - La propension moyenne à consommer est la part du revenu disponible consacrée à la consommation : $PMC = \frac{C}{Y_d}$.

📐 Formule - La propension moyenne à épargner est la part du revenu disponible consacrée à l’épargne : $PME = \frac{E}{Y_d}$.

• La théorie du revenu relatif pose que la consommation actuelle d’un individu ou d’un ménage dépend du revenu maximal qu’il a atteint dans le passé, en lien avec ses habitudes de consommation.

Compléments

• Sur le graphique de consommation, la droite à 45° représente la situation où tout le revenu disponible est consommé ; une consommation au-dessus de cette droite correspond à une désépargne, et une consommation en dessous à une épargne.

📐 Formule - La variation du revenu disponible se répartit entre les variations de consommation et d’épargne : $\Delta Y_d = \Delta C + \Delta E$.

• Lorsque le revenu disponible augmente, la propension marginale à consommer diminue et la propension marginale à épargner augmente si leurs courbes respectives ont les formes; si la consommation ou l’épargne est représentée par une droite, sa propension marginale est constante.

• Les personnes les plus pauvres s’endettent pour maintenir une consommation minimale et peuvent ainsi consommer davantage que leur revenu.

📖 7. Décision d’investissement et actualisation

🔑 Notions clés & Définitions

• Investissement : Détournement de ressources économiques, notamment le travail et le capital, de la production de biens de consommation vers celle de biens d’équipement.
• Épargne : Renoncement à consommer une partie de son revenu disponible.

★ À maîtriser

• En situation normale, les ménages sont surtout susceptibles d’épargner et les entreprises d’investir, ce qui crée ex ante un déséquilibre entre épargne et investissement que l’ajustement du revenu national résorbe ex post.

📌 Une entreprise disposant de fonds peut choisir entre investir pour augmenter son stock de capital et placer ses fonds, notamment dans un portefeuille de placements.

📐 Formule - La valeur actualisée d’une recette nette future est $\frac{R_n}{(1+r)^n}$, où $R_n$ est le flux de recette nette, $n$ la durée de vie du projet et $r$ le taux d’intérêt du placement bancaire.

📌 L’entreprise investit si la valeur actualisée des recettes nettes futures dépasse le coût du projet $C$ ; si elle lui est inférieure, le placement bancaire est préférable.

• Lorsque le taux d’intérêt augmente, les investissements diminuent.

Compléments

• L’épargne peut servir à : acheter des biens de consommation durables onéreux, faire face aux dépenses imprévues ou à une diminution de revenu, constituer un héritage pour ses descendants, se constituer un patrimoine pour acquérir un meilleur statut social

• Les entrepreneurs individuels peuvent investir autant qu’épargner, et certains ménages investissent autant qu’ils épargnent dans des logements neufs.

• La sélection d’un portefeuille de placements tient compte du taux de rendement et du risque de baisse importante de sa valeur.

📌 Le rendement attendu est plus faible lorsque le risque est faible et plus élevé lorsque le risque est élevé.

📐 Formule - Pour un projet de deux ans, la valeur actualisée des recettes est $\frac{R_1}{1+r}+\frac{R_2}{(1+r)^2}$ et se compare au coût $C$.

💡 Astuce mémo

Comparer la valeur actualisée des recettes au coût du projet.

📖 8. Accélérateur et investissement induit

🔑 Notions clés & Définitions

• Accélérateur : Principe qui s’applique aux investissements nets et relie l’investissement à la variation du revenu national.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le coefficient de capital est $k=\frac{K_{dt}}{Y_t}$, où $K_{dt}$ est le stock de capital désiré et $Y_t$ la production de la période ; ce coefficient varie selon les pays, les époques et les branches d’activité.

📐 Formule - L’investissement net est égal à l’écart entre le capital désiré et le capital effectif, soit $I_{nt}=K_{dt}-K_t=k\Delta Y_t$.

📐 Formule - L’investissement total est égal à l’investissement fixe plus l’investissement induit : $I_{total}=I_0+I_{induit}=I_0+iY$, où $I_0$ est l’investissement fixe et $i$ la propension à investir.

Compléments

📐 Formule - Le stock de capital effectif de la période est rapporté au stock de capital désiré de la période précédente : $K_t=K_{d,t-1}=kY_{t-1}$.

• Lorsque la variation du revenu est positive, l’investissement est positif et augmente durant la phase où le revenu augmente de plus en plus rapidement.

📐 Formule - L’investissement est fonction du taux d’intérêt, supposé inchangé dans l’exemple, et de la variation du revenu national : $I=f(r,\Delta Y)$.

• Lorsque le PIB ou le revenu national augmente, l’investissement total augmente, tandis que l’investissement fixe $I_0$ reste constant.

💡 Astuce mémo

La variation du revenu entraîne l’ajustement du stock de capital désiré.

📖 9. Multiplicateur keynésien

🔑 Notions clés & Définitions

• Dépenses autonomes : Dépenses indépendantes du revenu national, comprenant $I_0$, $C_0$, $G_0$ et $X_0$.
• Multiplicateur keynésien : Nombre par lequel on multiplie la variation initiale des dépenses autonomes pour obtenir la variation finale du revenu national.
• Produit de plein-emploi : Quantité réelle maximale de biens et services produite lorsque toutes les ressources productives sont pleinement utilisées.

★ À maîtriser

• À l’équilibre ex post, le revenu national satisfait $Y=C+I$ et l’épargne est égale à l’investissement, soit $E=I$.

📌 Si la demande globale est inférieure à l’offre globale, l’épargne dépasse l’investissement et la production diminue jusqu’à l’équilibre ; si la demande globale dépasse l’offre, l’investissement dépasse l’épargne et la production augmente.

📐 Formule - Dans le modèle présenté, $Y^*=\frac{1}{1-\text{ç}}(C_0+I_0)$ et le multiplicateur est $\frac{1}{1-\text{ç}}=\frac{1}{s}$.

Compléments

• Pour déterminer l’équilibre ex post, on calcule la consommation, on compare l’investissement à l’épargne, puis on ajuste la production jusqu’à ce que $Y=C+I$.

📌 En situation de sous-emploi, une hausse du revenu national correspond à une augmentation réelle des quantités produites, tandis qu’en plein-emploi elle se traduit par une hausse nominale des prix.

• Le produit de plein-emploi peut augmenter grâce au progrès technique ou à la croissance démographique.

• Un équilibre de revenu national inférieur au plein-emploi peut coexister avec des ressources productives sous-utilisées et un chômage keynésien.

• Si l’investissement augmente de 100 et que le revenu national augmente de 500, le multiplicateur vaut 5.

• Le multiplicateur provient des dépenses secondaires de consommation.

• Les fuites du multiplicateur sont :

  • l’épargne
  • les importations
  • les taxes

📌 Lorsque la propension marginale à épargner diminue, la propension marginale à consommer et le multiplicateur augmentent, ce qui accroît la production et l’offre globale.

💡 Astuce mémo

Dépenses autonomes → consommation secondaire → variation amplifiée du revenu.

📖 10. Écarts déflationniste et inflationniste

🔑 Notions clés & Définitions

• Écart déflationniste : Insuffisance de la demande globale par rapport à l’offre, associée au chômage keynésien et à un équilibre inférieur au plein-emploi.
• Écart inflationniste : L’écart inflationniste correspond à un équilibre de sur-emploi où la demande dépasse l’offre, l’investissement dépasse l’épargne et le revenu d’équilibre dépasse le revenu de plein emploi.

★ À maîtriser

• L’excédent de demande associé à l’écart inflationniste oblige à augmenter les prix.

• Les dépenses publiques G regroupent les investissements publics, comme la construction de routes et d’écoles, et les consommations publiques, comme les services d’enseignement et de justice.

📐 Formule - Avec une consommation $C=C_0+\text{ç}Y$, un investissement autonome $I=I_0$, des dépenses publiques autonomes $G=G_0$ et des taxes nulles, la variation du revenu national vérifie $\Delta Y=\frac{1}{1-\text{ç}}\Delta G$.

Compléments

• L’écart déflationniste correspond aux relations $D<O$, $I<E$ et $Y^*<Y_{PE}$.

📐 Formule - L’écart entre le produit de plein-emploi et le revenu d’équilibre vérifie $Y_{PE}-Y^*=mult\times ED$.

• Une hausse des dépenses publiques déclenche une chaîne de dépenses secondaires de consommation privée des ménages qui amplifie la variation initiale du revenu national.

📐 Formule - Dans le modèle sans taxes, l’équilibre des ressources et emplois s’écrit $E=I+G$.

💡 Astuce mémo

Sous-emploi : excès d’offre ; sur-emploi : excès de demande.

📖 11. Fiscalité et revenu national

★ À maîtriser

📌 En situation de sous-emploi, l’État peut augmenter les dépenses publiques du montant de l’écart déflationniste pour réduire le chômage keynésien.

📌 En situation d’inflation, l’État peut réduire les dépenses publiques du montant de l’écart inflationniste afin de ramener la stabilité des prix.

📐 Formule - Avec des taxes forfaitaires $T=T_0$ et $Y_d=Y-T$, le multiplicateur des dépenses publiques est $\Delta Y=\frac{1}{1-\text{ç}}\Delta G$ et celui des taxes est $\Delta Y=-\frac{\text{ç}}{1-\text{ç}}\Delta T_0$.

• Pour combler un écart déflationniste de 100 avec une propension marginale à consommer de 0,8, l’État peut augmenter G de 100 ou diminuer les taxes de 125, car $\Delta C=\text{ç}\Delta Y_d$.

Compléments

📌 Les taxes directes sont prélevées selon la capacité fiscale du contribuable, tandis que les taxes indirectes sont payées dans le prix des biens ou services achetés.

• Les exemples de taxes sont :
  • l’impôt sur le revenu des ménages (IPP)
  • l’impôt sur le bénéfice des sociétés
  • la TVA
  • les accises
  • les droits de douane

📌 À montant égal, une baisse des taxes est moins efficace qu’une hausse des dépenses publiques pour augmenter le revenu national, car seule une fraction de la baisse fiscale est consommée.

📐 Formule - Le solde budgétaire vérifie $SB=T-G$.

📐 Formule - Dans le cas étudié, l’identité des ressources et emplois s’écrit $E+T=I+G$.

• Dans l’exemple donné, une hausse des dépenses publiques de 100 € porte le revenu national à 500, tandis qu’une baisse des taxes de 100 € le porte à 400.

• Dans l’exemple de baisse des taxes de 125 et de hausse des dépenses publiques de 100, le solde budgétaire est indiqué comme étant de −135.

💡 Astuce mémo

Dépenses publiques : effet direct ; baisse des taxes : effet filtré par la propension à consommer.

📖 12. Stabilisateurs économiques

🔑 Notions clés & Définitions

• Taxe progressive : Système où le taux marginal augmente avec le revenu taxable, de sorte que le montant de la taxe augmente plus que proportionnellement au revenu.
• Stabilisateurs économiques : Mécanisme interne à la politique budgétaire qui accroît le déficit public lorsque le revenu national diminue.

★ À maîtriser

📌 Avec une taxe forfaitaire $T=T_0$, chaque contribuable supporte le même montant indépendamment de sa capacité à payer, tandis qu’une taxe proportionnelle $T=tY$ varie proportionnellement au revenu.

• Quand le revenu national diminue, les allocations de chômage augmentent et l’impôt sur le revenu des personnes physiques diminue automatiquement, ce qui limite la baisse du revenu disponible et de la consommation des ménages.

• La monnaie remplit trois fonctions :

  • intermédiaire des échanges
  • unité de compte pour exprimer les prix, les créances et les dettes
  • réserve de valeur

📌 La monnaie fiduciaire comprend les pièces et billets émis par la Banque centrale, tandis que la monnaie scripturale comprend les dépôts bancaires à vue auprès des banques commerciales.

• Les pièces, les billets et les dépôts à vue sont les actifs les plus liquides, car ils permettent des opérations d’achat ou de vente immédiates sans temps d’attente.

• Le stock monétaire est la quantité de monnaie en circulation dans l’économie, à distinguer de la monnaie fiduciaire détenue par une institution financière monétaire.

• Les motifs de détention de monnaie sont :

  • transaction
  • précaution
  • spéculation

Compléments

• Les exemples de taxation progressive donnés sont 20 % pour un revenu de 1 000 €, 35 % pour un revenu de 3 000 € et plus de 50 % pour un revenu de 10 000 €.

• Lorsque les dépenses publiques augmentent automatiquement alors que les recettes fiscales diminuent, le solde budgétaire se détériore selon la relation $SB=T-G$.

📌 Les stabilisateurs économiques s’enclenchent automatiquement lorsque le PIB risque de diminuer.

• La monnaie fiduciaire et la monnaie scripturale ne procurent ni intérêt ni dividende.

• Le livret d’épargne et le dépôt à court terme sont des actifs liquides lorsqu’ils peuvent être transformés rapidement en monnaie sans coûts de transaction importants.

• Les agrégats monétaires sont M1, agrégat étroit comprenant la monnaie fiduciaire et scripturale, M2, agrégat intermédiaire, et M3, agrégat large utilisé pour conduire la politique monétaire évoquée.

📐 Formule - La relation quantitative présentée entre stock monétaire, vitesse de circulation, prix et production est $M_3 \times V = p \times Y$.

💡 Astuce mémo

Revenu en baisse → dépenses publiques en hausse et impôts en baisse → consommation mieux soutenue.

📖 13. Encaisses monétaires de transaction

🔑 Notions clés & Définitions

• Demande d’encaisses de transaction : Monnaie que les ménages et les entreprises détiennent pour réaliser leurs achats et ventes quotidiens de biens et services.
• Vitesse de circulation : Nombre de fois qu’une même unité monétaire permet de régler des transactions pendant une période donnée.
• Coût d’opportunité : Intérêt auquel le ménage renonce en détenant de la monnaie plutôt que des créances.
• Coût de transaction : Coût en temps et en argent des conversions entre monnaie et créances, qui augmente avec le nombre de ces opérations.

★ À maîtriser

• Les agents conservent des encaisses de transaction parce que le moment où ils perçoivent leurs revenus ne coïncide pas toujours avec celui où ils effectuent leurs dépenses.

• Plus le revenu d’un individu est élevé, plus ses encaisses monétaires de transaction tendent à être élevées, car son flux de dépenses est plus important.

📐 Formule - L’équation de Fisher relie le stock de monnaie, sa vitesse de circulation, le niveau des prix et le revenu national nominal : $M \times V = P \times Y$.

Compléments

• Les ménages peuvent recevoir leur revenu au début du mois et effectuer des dépenses quotidiennes, tandis que les entreprises peuvent recevoir des recettes journalières et payer mensuellement les salaires, les impôts et le loyer.

📌 Un ménage peut conserver son revenu sous forme de monnaie ou en convertir une partie en créances et actifs financiers rémunérés par un intérêt.

• Détenir beaucoup d’actifs financiers augmente les coûts de transaction liés aux conversions, mais réduit les coûts d’opportunité grâce aux intérêts perçus.

📐 Formule - La demande d’encaisses de transaction dépend du revenu national et du taux d’intérêt : $l_1 = l_1(Y,r)$.

📖 14. Encaisses de précaution et spéculation

🔑 Notions clés & Définitions

• Demande d’encaisses de précaution : Monnaie détenue pour faire face à des événements imprévus, comme une maladie, un accident ou un achat imprévu.
• Demande d’encaisses de spéculation : Monnaie détenue en parallèle d’actifs financiers, comme les actions et les obligations, ou d’actifs réels, comme l’immobilier.

★ À maîtriser

• Quand le revenu augmente, les encaisses de précaution augmentent également.

• La demande de monnaie de spéculation diminue lorsque le taux d’intérêt augmente, car la détention de monnaie entraîne alors un coût d’opportunité plus élevé.

Compléments

• Quand le taux d’intérêt des actifs financiers augmente, les individus acceptent davantage de risque et préfèrent détenir des créances, ce qui réduit leurs encaisses de précaution.

📐 Formule - La demande d’encaisses de précaution dépend du revenu et du taux d’intérêt : $l_2 = l_2(Y,r)$.

📐 Formule - La demande d’encaisses de spéculation dépend du taux d’intérêt : $l_3 = l_3(r)$.

📌 Selon la théorie du portefeuille, les actions associent risque et rendement élevés, tandis que le livret d’épargne associe risque et rendement faibles.

📐 Formule - La demande totale de monnaie est la somme des demandes de transaction, de précaution et de spéculation : $L(Y,r) = l_1 + l_2 + l_3$.

💡 Astuce mémo

Le revenu accroît les encaisses de précaution ; le taux d’intérêt réduit les encaisses de précaution et de spéculation.

📖 15. Création monétaire des banques commerciales

🔑 Notions clés & Définitions

• Banque commerciale : Établissement qui reçoit les dépôts de monnaie fiduciaire de ses clients et ouvre en contrepartie un compte courant, ou dépôt à vue, en monnaie scripturale, qui permet les paiements et les retraits.
• Multiplicateur des dépôts à vue : Nombre qui multiplie l’accroissement initial des dépôts à vue pour donner l’accroissement final de ces dépôts.
• Coefficient de caisse : Part des dépôts à vue conservée par la banque sous forme d’encaisses monétaires.

★ À maîtriser

• Les banques commerciales conservent une partie des dépôts comme réserves obligatoires et utilisent le reste pour accorder des prêts ou prendre des participations dans des projets d’investissement, créant ainsi de la monnaie scripturale.

📐 Formule - La monnaie fiduciaire émise par la Banque centrale se décompose selon $M_0 = M_{0b} + M_{0n}$.

📐 Formule - La quantité globale de monnaie en circulation vérifie $M_n = M_{0n} + M'$.

Compléments

📐 Formule - Le coefficient de caisse est le rapport entre les encaisses monétaires et les dépôts à vue : $c = \frac{\text{encaisses monétaires}}{\text{dépôts à vue}}$.

• Avec un dépôt initial de 10 000 € et un coefficient de caisse de 20 %, la banque conserve 2 000 € en monnaie fiduciaire et peut prêter les 8 000 € restants.

• Si l’emprunteur dépose intégralement les 8 000 € prêtés dans la même banque, ce montant devient un nouveau dépôt à vue dont 20 % sont conservés et 80 % sont disponibles pour les prêts.

• Avec un dépôt initial de 10 000 € en monnaie fiduciaire, le multiplicateur des dépôts à vue vaut 5 et les banques commerciales créent 50 000 € de dépôts à vue au terme du processus.

📐 Formule - Les encaisses fiduciaires des banques commerciales vérifient $M_{0b} = cM'$, où $c$ est le coefficient de caisse et $M'$ les dépôts bancaires à vue.

📐 Formule - Les encaisses fiduciaires des agents économiques non financiers vérifient $M_{0n} = tM'$, où $t$ est la proportion fixe maintenue entre ces encaisses et les dépôts à vue.

📐 Formule - L’équation de Fisher utilisée pour la croissance du stock de monnaie est $\frac{\Delta M_3}{M_3} + \frac{\Delta V}{V} = \frac{\Delta P}{P} + \frac{\Delta Y}{Y}$.

📖 16. Politiques de la Banque centrale

🔑 Notions clés & Définitions

• Avoirs extérieurs nets : Moyens de paiement internationaux détenus par la Banque centrale, c’est-à-dire l’ensemble de sa monnaie étrangère.

★ À maîtriser

• La Banque centrale européenne doit assurer une croissance régulière du stock de monnaie M3 compatible avec la stabilité des prix et permettant le refinancement des institutions financières monétaires.

• Les politiques de la Banque centrale peuvent toucher à :

  • aux avoirs extérieurs nets
  • aux créances sur le secteur privé
  • aux créances sur le secteur public

• Lors d’une opération de refinancement, la Banque centrale prête des liquidités aux banques commerciales, ce qui accroît ses créances sur celles-ci à l’actif et les réserves des banques commerciales à son passif.

• Lorsqu’elle achète des titres de dette publique détenus par les banques commerciales, la Banque centrale augmente ses créances sur le secteur public à l’actif et les réserves des banques commerciales à son passif.

Compléments

• 🔄 Le financement externe d’un déficit budgétaire suit ces étapes :

  1. Le gouvernement emprunte à l’étranger.
  2. L’étranger cède des devises à la Banque centrale contre des euros en monnaie fiduciaire.
  3. Les avoirs extérieurs et la monnaie fiduciaire au passif de la Banque centrale augmentent.

• Le taux d’intérêt directeur fixé pour les opérations de refinancement reflète l’orientation de la politique monétaire.

📌 Un taux d’intérêt directeur bas signale une politique monétaire expansionniste destinée à inciter les banques commerciales à emprunter et à accroître leurs réserves au passif de la Banque centrale.

• Les achats de titres de dette publique par la Banque centrale sont appelés opérations d’open-market.

📌 Sur le marché de la monnaie, la demande porte sur la monnaie fiduciaire et la monnaie scripturale, tandis que l’offre est indépendante du taux d’intérêt.

• La politique d’achat de titres de dette publique par la Banque centrale est présentée comme celle d’actualité.

💡 Astuce mémo

Un taux directeur bas → une politique expansionniste qui incite les banques à emprunter.

📖 17. Chômage et statistiques du travail

🔑 Notions clés & Définitions

• Chômage keynésien : Ou conjoncturel, résulte d’une demande de biens et services insuffisante par rapport à l’offre au niveau du revenu national de plein-emploi.
• Chômage frictionnel : Chômage nécessaire pour permettre à une personne qui souhaite changer de travail de trouver une nouvelle occupation.
• Chômage structurel : Ou de long terme, trouve son origine dans une inadéquation de l’offre de travail aux besoins de l’économie et dure plus de 12 mois.
• Population active : Comprend les chômeurs et les personnes ayant un emploi.
• Écart déflationniste : Demande manquante pour combler l’écart entre la demande globale et l’offre globale de plein-emploi.
• Population active occupée : Comprend les personnes ayant un emploi.
• Population inactive : Comprend, parmi les personnes de 20 à 64 ans en âge de travailler, celles qui ne participent pas au marché du travail, comme les étudiants, les personnes au foyer, les préretraités et les personnes exclues du chômage.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le taux de chômage se calcule par $\frac{\text{nombre de chômeurs}}{\text{population active}}$, avec une population active égale au nombre de chômeurs plus le nombre de personnes ayant un emploi.

📐 Formule - Le taux d’emploi se calcule par $\frac{\text{population active occupée}}{\text{population en âge de travailler}}$.

Compléments

• Dans la représentation du chômage keynésien, la droite à 45° correspond à l’offre globale et la droite C+I+G à la demande globale.

• Les causes du chômage structurel citées sont : le progrès technique qui remplace d’anciennes qualifications, le coût du travail jugé trop élevé, l’inadéquation des qualifications aux postes vacants, les problèmes linguistiques et de mobilité, la modification des goûts des consommateurs qui annule la production de certains biens et services

• Entre 20 et 64 ans, 69,5 % de la population a un emploi.

• Les tendances statistiques indiquées sont : un chômage plus élevé chez les hommes que chez les femmes, un chômage plus élevé chez les jeunes que chez les 25-54 ans, un chômage plus élevé à Bruxelles que dans les autres régions belges, un chômage plus élevé en Wallonie qu’en Flandre, un chômage plus élevé chez les personnes moins diplômées

• Un objectif a été fixé aux pays de l’Union européenne pour augmenter l’emploi des personnes de 55 à 64 ans et allonger les carrières.

📖 18. Inflation et statistiques économiques

🔑 Notions clés & Définitions

• Inflation : Période de hausse générale des prix des marchandises et des prix des facteurs de production, c’est-à-dire des coûts de production.
• Inflation par la demande : Apparaît lorsque la demande de biens et services dépasse l’offre au niveau du revenu national de plein-emploi, ce qui entraîne une hausse des prix.
• Inflation par les coûts : Apparaît lorsque les coûts de production, comme les salaires ou les matières premières, augmentent et que les entreprises répercutent cette hausse sur leurs prix de vente.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le solde budgétaire se calcule par $SB = T - G$.

Compléments

• L’indice santé exclut du panier de l’indice des prix à la consommation les boissons alcoolisées, le tabac et les carburants, notamment soumis à des accises destinées à décourager leur consommation.

• L’indice santé est notamment utilisé pour l’indexation des loyers.

📌 Un solde budgétaire inférieur à zéro correspond à un déficit public et à un besoin de financement de l’État, tandis qu’un solde supérieur à zéro correspond à une capacité de financement.

• La dette publique belge est passée de 105,2 % du PIB en 2015 à 99,1 % en 2019.

• En temps de crise, toutes les parts de la valeur ajoutée brute diminuent.

• Dans les statistiques évoquées, la part des salaires diminue au profit de la rémunération du capital.

💡 Astuce mémo

Demande supérieure à l’offre : inflation par la demande ; coûts de production en hausse : inflation par les coûts.

📊 Tableaux de synthèse

Indicateurs du niveau de vie et des inégalités