QCM : Principes et méthodes d'évaluation d'entreprise — 11 questions

Explication

La formule d'actualisation indique que pour obtenir la valeur présente d'un flux futur, on doit diviser le montant futur par (1 + r)^n, ce qui reflète la notion que la valeur d’un flux dans le futur doit être ramenée à aujourd’hui en tenant compte du taux d’intérêt et du délai.

Explication

L’approche patrimoniale repose sur la liquidation, c’est-à-dire la valorisation des actifs nets en cas de liquidation. L’approche par les flux, elle, repose sur la continuité de l’activité, en actualisant les flux futurs. Enfin, l’approche comparative utilise des ratios issus de sociétés comparables, selon le texte. La réponse 3 correspond à cette logique, identifiée dans la section 'Approche par les flux' comme étant basée sur la projection et actualisation des flux, correspondant à la logique de continuité.

Explication

Le principe d'actualisation est essentiel car il permet d'estimer la valeur présente des flux futurs en tenant compte du risque, du coût d'opportunité et de l'inflation, ce qui est fondamental pour une évaluation financière précise.

Explication

La valeur terminale est calculée à la fin de la période de projection explicite car elle représente la valeur de l’entreprise au-delà de cette période, intégrant la continuation des flux futurs à partir du dernier flux prévu.

Explication

La méthode APV valorise l'entreprise en séparant la valeur si elle était entièrement financée par des fonds propres (sans dette) et la valeur des économies d'impôt générées par la dette (avantages fiscaux).

Explication

La méthode DCF (Discounted Cash Flow) valorise une entreprise en actualisant ses flux de trésorerie futurs, y compris la valeur terminale, à un taux d’actualisation approprié. Elle repose sur la projection et la actualisation de ces flux pour estimer la valeur présente de l'entreprise.

Explication

La valeur terminale a pour rôle d’intégrer dans la valorisation la partie de la valeur qui se situe après la période de prévision explicite, permettant ainsi de prendre en compte la valeur à long terme de l’entreprise au-delà de la période de projection.

Explication

La méthode Gordon-Shapiro est une approche d’évaluation d’une action basée sur la valorisation des dividendes futurs croissants à un taux constant. Selon la source, cette méthode est associée au nom de Gordon-Shapiro, qui est l’auteur ou le proposant de cette formule. Les autres options, bien que connues en finance, ne sont pas liées à cette méthode spécifique. John Burr Williams est lié à la théorie de la valeur fondée sur les flux, Myron J. Gordon a contribué à la théorie des dividendes, mais la formule précise et l’attribution ici pointent vers Gordon-Shapiro.

Explication

La source indique que l’approche patrimoniale se concentre sur la valeur des actifs nets, souvent dans une logique de liquidation, tandis que l’approche par les flux actualise les flux futurs en partant du principe de continuité de l’exploitation. La différence principale est donc que l’une valorise l’entreprise en fonction de ses actifs en liquidation, l’autre en fonction de ses capacités à générer des flux futurs.

Explication

La méthode DCF consiste à projeter les flux de trésorerie futurs de l'entreprise, puis à les actualiser à l’aide du WACC pour obtenir leur valeur présente. La somme de ces flux actualisés, y compris la valeur terminale, constitue la valorisation de l'entreprise. Les autres options ne décrivent pas la démarche spécifique de la méthode DCF.

Explication

La méthode APV décompose la valeur totale d'une entreprise en deux composants : la valeur si elle était entièrement financée par des fonds propres (valeur sans dette) et la valeur des économies d'impôt liées à la dette (avantage fiscal), permettant une analyse séparée de l’effet de la structure financière.