Fiche de révision : Analyse financière et politiques d’entreprise

📋 Plan du Cours

1. Fondements de la comptabilité financière
2. Analyse financière et ses utilisateurs
3. Référentiels PCG et IFRS
4. Structure du bilan
5. Actifs et dépréciations
6. Passifs, capitaux propres et consolidation
7. Compte de résultat et reconnaissance du revenu
8. Évaluation des stocks
9. Amortissement des immobilisations
10. Lecture du compte de résultat
11. Tableau des flux de trésorerie
12. Analyse des marges et ventes
13. Politique d’investissement
14. Financement, rentabilité et distribution
15. Climat et transition énergétique
16. Marchés énergétiques
17. Segments et croissance des ventes
18. Consolidation et marges opérationnelles

📖 1. Fondements de la comptabilité financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Comptabilité financière : Processus d'enregistrement, de synthèse et de présentation des transactions d'une entreprise dans des états financiers destinés à informer les parties prenantes.

★ À maîtriser

📌 La comptabilité financière mesure la performance passée et fournit une information publique, tandis que la comptabilité de gestion identifie, mesure, analyse et communique des informations financières aux dirigeants pour atteindre les objectifs de l'organisation.

📌 Une information financière pertinente peut influencer les décisions économiques des utilisateurs, tandis qu'une représentation fidèle doit être complète, neutre et exempte d'erreur.

Compléments

• Les usages professionnels comprennent :

  • accorder des prêts
  • investir dans une entreprise
  • produire des recherches financières
  • auditer une entreprise

• La comptabilité financière présente un intérêt général car elle aide à décider d'investir, d'accorder un crédit, de négocier un contrat, de faire affaire avec une entreprise ou d'y postuler.

💡 Astuce mémo

Comptabilité fiable → analyse financière → décisions mieux informées

📖 2. Analyse financière et ses utilisateurs

🔑 Notions clés & Définitions

• Analyse financière : Processus qui décompose les informations passées afin d'éclairer la situation actuelle d'une entreprise et, plus souvent, de prévoir sa situation future.

📝 Points essentiels

• Les principaux utilisateurs sont :
  • les prêteurs
  • les actionnaires
  • les futurs prêteurs ou actionnaires

📌 Un créancier analyse la capacité de l'entreprise à honorer ses dettes et à générer des flux de trésorerie, tandis qu'un actionnaire analyse sa capacité à créer de la valeur, c'est-à-dire à obtenir un rendement économique supérieur au coût du capital.

• L'analyse financière répond notamment aux questions suivantes : l'entreprise croît-elle, son modèle économique est-il viable, sa structure financière est-elle équilibrée, est-elle solvable et liquide, sa politique de financement est-elle adaptée et son rendement du capital est-il suffisant ?

• 🔄 Les quatre étapes sont :

  1. analyser la marge opérationnelle
  2. analyser la politique d'investissement
  3. analyser la politique de financement
  4. analyser les rendements des actifs et des capitaux propres

💡 Astuce mémo

Créancier = remboursement ; actionnaire = création de valeur

📖 3. Référentiels PCG et IFRS

★ À maîtriser

📌 Le PCG vise principalement la prudence et la protection des créanciers, tandis que les IFRS visent une présentation fidèle et utile aux investisseurs.

• L'IASB publie les IFRS au niveau international et l'ANC définit le PCG en France, lequel converge progressivement vers les IFRS.

📌 Dans l'Union européenne, les groupes cotés doivent utiliser les IFRS pour leurs comptes consolidés, tandis que les comptes sociaux français restent sous PCG, principalement pour des raisons juridiques et fiscales.

Compléments

• Le règlement ANC n° 2022-06 s'applique aux exercices ouverts à partir du 1er janvier 2025 et modernise les états financiers français et leurs annexes.

• IFRS 18, applicable en 2027, restructurera la présentation du compte de résultat avec des sous-totaux définis comme le résultat opérationnel et le résultat avant financement et impôts.

💡 Astuce mémo

PCG = prudence et stabilité ; IFRS = transparence et comparabilité

📖 4. Structure du bilan

🔑 Notions clés & Définitions

• Bilan : Présente les actifs, les passifs et les capitaux propres d'une entreprise à une date donnée ; il constitue un instantané des ressources détenues et de leur financement.
• Actifs : Ressources contrôlées par l'entreprise à la suite de transactions passées et censées procurer des avantages économiques futurs.
• Capitaux propres : Différence entre les actifs et les passifs et correspondent à la valeur nette appartenant aux actionnaires.

★ À maîtriser

📐 Formule - L'équation comptable fondamentale est $Actifs = Passifs + Capitaux\ propres$.

Compléments

📌 Le PCG présente généralement les actifs comme des immobilisations, des actifs circulants et de la trésorerie, tandis que les IFRS distinguent les actifs et passifs courants des non courants.

💡 Astuce mémo

Un instantané : actifs à gauche, financements à droite

📖 5. Actifs et dépréciations

🔑 Notions clés & Définitions

• Goodwill : Résidu d'un regroupement d'entreprises après comptabilisation à leur juste valeur des actifs et passifs identifiables acquis, notamment au titre des synergies attendues.

★ À maîtriser

📐 Formule - La valeur comptable nette d'un actif vérifie $Valeur\ nette = Valeur\ brute - Amortissements\ cumulés$.

• L'amortissement répartit systématiquement le coût d'un actif sur sa durée d'utilité, tandis que la dépréciation réduit sa valeur comptable lorsque sa valeur recouvrable devient inférieure.

• Sous IFRS, le goodwill n'est pas amorti et doit faire l'objet d'un test de dépréciation annuel ; les pertes de valeur ne sont pas reprises.

• Selon IAS 38, les dépenses de recherche sont comptabilisées en charges, tandis que les dépenses de développement sont immobilisées seulement si tous les critères de reconnaissance sont remplis.

Compléments

📌 Les actifs courants sont réalisés, vendus ou consommés dans le cycle normal d'exploitation, dans les douze mois ou détenus à des fins de transaction, tandis que les actifs non courants correspondent aux investissements de long terme.

💡 Astuce mémo

Coût brut → amortissement → dépréciation → valeur nette

📖 6. Passifs, capitaux propres et consolidation

🔑 Notions clés & Définitions

• Besoin en fonds de roulement : Le besoin en fonds de roulement opérationnel vérifie $BFR = Créances + Stocks - Dettes\ d'exploitation$.

★ À maîtriser

📌 Les passifs courants sont exigibles dans les douze mois, tandis que les passifs non courants sont exigibles au-delà de douze mois.

📐 Formule - Le fonds de roulement au sens de la liquidité vérifie $Fonds\ de\ roulement = Actifs\ courants - Passifs\ courants$.

• 🔄 La correspondance influence-méthode est :
  1. contrôle : intégration globale
  2. influence notable : mise en équivalence
  3. absence d'influence : non-consolidation

Compléments

• À titre indicatif, le contrôle correspond typiquement à plus de 50 %, l'influence notable à 20–50 % et l'absence d'influence à moins de 20 %, mais la substance du contrôle prime sur le pourcentage.

• Si une société acquiert 80 % d'une filiale dont les actifs nets identifiables valent 1 000, le goodwill selon la méthode partielle est de 100 et les intérêts ne donnant pas le contrôle de 200.

💡 Astuce mémo

Contrôle → intégration globale ; influence notable → mise en équivalence ; absence d’influence → actif financier

📖 7. Compte de résultat et reconnaissance du revenu

🔑 Notions clés & Définitions

• Compte de résultat : Présente les produits et les charges d'une entreprise sur une période et mesure la richesse créée ou détruite entre deux dates.
• Coût des ventes : Le coût des ventes vérifie $COGS = Stock\ initial + Achats - Stock\ final$.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le résultat vérifie $Résultat = Produits - Charges + Gains - Pertes$.

📌 En comptabilité d'engagement, les produits sont comptabilisés lorsqu'ils sont acquis et les charges lorsqu'elles sont consommées pour générer ces produits, indépendamment des encaissements et décaissements.

• 🔄 Les cinq étapes d'IFRS 15 sont :
  1. identifier le contrat
  2. identifier les obligations de performance
  3. déterminer le prix de transaction
  4. allouer le prix aux obligations
  5. reconnaître le revenu lorsque chaque obligation est satisfaite

📌 Sous IFRS, les stocks peuvent être évalués selon FIFO ou le coût moyen pondéré, tandis que la méthode LIFO est interdite.

Compléments

• Avec 10 unités disponibles pour un coût total de 38 dollars et 7 unités vendues, le coût moyen pondéré est de 3,80 dollars par unité, soit un coût des ventes de 26,60 dollars et un stock final de 11,40 dollars.

💡 Astuce mémo

Chiffre d’affaires → marge brute → EBIT → résultat avant impôt → résultat net

📖 8. Évaluation des stocks

★ À maîtriser

📌 Les normes IFRS autorisent deux méthodes d’évaluation des stocks : FIFO, selon lequel le premier article acheté est le premier vendu, et le coût moyen pondéré, qui valorise chaque unité au coût moyen du stock disponible ; la méthode LIFO est interdite par les IFRS.

• En période d’inflation, FIFO valorise les stocks au moyen des achats les plus récents, produit un coût des ventes inférieur au coût courant et augmente le résultat, tandis que le coût moyen pondéré lisse l’effet des variations de prix.

📐 Formule - Avec FIFO, le coût des ventes de 7 unités est de $$2\times2+3\times3+2\times5=23\ $$$ et le stock final de 3 unités vaut 15 $.

📐 Formule - Avec le coût moyen pondéré, le coût unitaire est de 38/10=3{,}80\ \$$$, le coût des ventes est de 7\times3{,}80=26{,}60\ $$et le stock final vaut$3\times3{,}80=11{,}40\ $.$$

Compléments

• Dans l’exemple de janvier, le stock disponible comprend 2 unités à 2 $, 3 unités à 3 $ et 5 unités à 5 $, soit 10 unités pour 38 $, dont 7 sont vendues.

💡 Astuce mémo

FIFO prend les premiers achats ; le coût moyen lisse les variations.

📖 9. Amortissement des immobilisations

🔑 Notions clés & Définitions

• Amortissement : Charge non monétaire enregistrée au compte de résultat, qui réduit le résultat net sans entraîner de sortie de trésorerie ; l’amortissement cumulé correspond au total des charges depuis la mise en service de l’actif.

★ À maîtriser

📐 Formule - La dotation selon la méthode linéaire est $\mathrm{SLM}=\frac{\mathrm{coût\ de\ l’actif}-\mathrm{valeur\ résiduelle}}{\mathrm{durée\ d’utilité}}.$

📐 Formule - Selon la méthode dégressive, la dotation de la période t est $\mathrm{Amortissement}_t=\mathrm{VNC\ d’ouverture}_t\times r$, avec $r=2/\mathrm{durée\ d’utilité}$ en double dégressif.

Compléments

• Pour une machine coûtant 12 000 $, ayant une valeur résiduelle de 2 000 $ et une durée d’utilité de 5 ans, le taux du double dégressif est de 40 % ; les dotations des quatre premières années sont 4 800 $, 2 880 $, 1 728 $et 592$, puis la dotation de la cinquième année est nulle.

💡 Astuce mémo

Coût → amortissement → valeur nette → valeur résiduelle.

📖 10. Lecture du compte de résultat

★ À maîtriser

• Le compte de résultat permet de passer du chiffre d’affaires au résultat net en déduisant successivement le coût des ventes, les frais commerciaux et administratifs, la R&D, les coûts financiers et l’impôt, puis de distinguer la part revenant aux intérêts minoritaires.

📐 Formule - Dans cet exercice, l’EBITDA vaut $200+60=260\ \mathrm{M€}$, car les amortissements et dépréciations de 60 M€ sont ajoutés à l’EBIT.

Compléments

• Dans l’exercice IFRS, le chiffre d’affaires de 1 000 M€, diminué du coût des ventes de 600 M€, des frais SG&A et de la R&D de 200 M€, donne un EBIT de 200 M€, puis un résultat net de 120 M€ et un résultat net part du groupe de 100 M€ après 20 M€ d’intérêts minoritaires.

💡 Astuce mémo

Chiffre d’affaires → résultat opérationnel → résultat avant impôt → résultat net.

📖 11. Tableau des flux de trésorerie

🔑 Notions clés & Définitions

• Tableau des flux de trésorerie : Présente les flux générés par l’exploitation et ceux liés aux activités d’investissement et de financement, car le résultat net établi selon la comptabilité d’engagement ne correspond pas nécessairement à la trésorerie générée.
• Free cash flow : Mesure non IFRS de la trésorerie générée après les besoins opérationnels et les dépenses d’investissement nécessaires à l’activité ; ses définitions varient selon les entreprises et les analystes.

★ À maîtriser

• Les flux sont classés en trois catégories :

  • activités opérationnelles
  • activités d’investissement
  • activités de financement

• 🔄 La méthode indirecte suit ces étapes :

  1. Prendre le résultat net
  2. Ajouter les charges non monétaires et retrancher les produits non monétaires
  3. Retrancher les gains et ajouter les pertes d’investissement ou de financement
  4. Ajuster les variations des comptes opérationnels du bilan

📌 Pour une entreprise mature en situation normale, les flux opérationnels devraient être positifs, tandis que des flux opérationnels négatifs sont attendus pour une start-up qui consomme de la trésorerie afin de développer son modèle économique.

• Les flux d’investissement sont souvent négatifs pour une entreprise en croissance, car ils reflètent des investissements ; les dépenses d’investissement comprennent notamment les dépenses en capital, les fusions-acquisitions et les placements en titres négociables.

📐 Formule - Le free cash flow to the firm est la trésorerie disponible pour les actionnaires et les prêteurs avant distributions et se calcule par $FCFF=NOPAT+D\&A-CapEx-\Delta NWC.$

📐 Formule - Le free cash flow to equity est la trésorerie disponible pour les actionnaires et peut être approché par $FCFE=CFO-CapEx+\mathrm{endettement\ net}.$

Compléments

• Les flux opérationnels comprennent notamment les encaissements des clients, les intérêts et dividendes reçus, ainsi que les paiements aux fournisseurs et salariés, les intérêts et les impôts.

• Les flux d’investissement comprennent les achats et ventes d’immobilisations, les achats et ventes de titres de dette ou de capitaux propres et les prêts accordés ou remboursés par d’autres entreprises.

• Les flux de financement comprennent les émissions et remboursements de dettes, les émissions et rachats d’actions et les dividendes versés.

📌 Les opérations d’investissement ou de financement sans mouvement de trésorerie, comme l’acquisition d’une immobilisation directement financée par le fournisseur ou l’achat de titres par endettement, ne sont pas inscrites dans le tableau des flux de trésorerie.

• Dans l’exemple 20X7, la méthode indirecte donne un flux de trésorerie opérationnel de 42 500 $ après prise en compte du résultat net de 37 500 $, du gain sur cession de terrain, de l’amortissement et des variations des comptes opérationnels.

💡 Astuce mémo

OIF : exploitation, investissement, financement.

📖 12. Analyse des marges et ventes

🔑 Notions clés & Définitions

• CAGR : Taux de croissance annuel composé qui mesure la croissance moyenne des ventes sur une période en tenant compte de la capitalisation.

★ À maîtriser

📌 Les variations des ventes s’expliquent par les volumes, les prix ou les changements du périmètre de l’entreprise, notamment les fusions-acquisitions.

📐 Formule - La marge opérationnelle est le rapport entre le résultat opérationnel et les ventes : $\mathrm{Marge\ opérationnelle}=\frac{\mathrm{résultat\ opérationnel}}{\mathrm{ventes}}.$

Compléments

• Le CAGR des ventes de Michelin est de 2,63 % sur 2015-2019 et de 0,58 % sur 2015-2020, tandis que l’AAGR est respectivement de 3,38 % et 0,33 %.

• La marge opérationnelle de Michelin était de 11,14 % en 2019 et de 6,8 % en 2020 ; la baisse de 2020 s’explique par des économies d’échelle négatives liées à la diminution des ventes.

💡 Astuce mémo

Volume, prix ou périmètre → évolution des ventes → évolution des marges.

📖 13. Politique d’investissement

🔑 Notions clés & Définitions

• Investissement : Acquisition d’actifs produits, de terrains et de ressources naturelles ainsi que l’investissement en fonds de roulement commercial, définition plus large que celle des comptes nationaux.
• Capitalisation : Consiste à inscrire une dépense à l’actif du bilan lorsqu’elle procure un avantage économique potentiel pendant plus d’un an, afin de différer sa reconnaissance complète en charge.

★ À maîtriser

📐 Formule - L’investissement total est composé de l’investissement à court terme et de l’investissement à long terme, avec $BFR\ commercial=stocks+créances\ clients-dettes\ fournisseurs.$

Compléments

📐 Formule - La formation brute de capital fixe comprend les machines, logiciels et bâtiments, tandis que $GCF=GFCF+\mathrm{constitution\ de\ stocks}.$

📐 Formule - Le ratio de vieillissement des actifs est $\frac{\mathrm{valeur\ nette\ des\ actifs}}{\mathrm{valeur\ brute\ des\ actifs}}$ ; plus il est proche de 1, plus les actifs sont supposés récents et efficaces.

📐 Formule - Le besoin en fonds de roulement peut être exprimé en jours de chiffre d’affaires par $\mathrm{BFR\ en\ jours}=\frac{\mathrm{BFR}}{\mathrm{ventes}}\times365.$

• Les dépenses de recherche et développement sont généralement comptabilisées comme des charges au compte de résultat et ne sont pas capitalisées, ce qui rend l’investissement intangible plus difficile à mesurer.

💡 Astuce mémo

Investissement court terme = BFR ; investissement long terme = actifs non courants.

📖 14. Financement, rentabilité et distribution

🔑 Notions clés & Définitions

• Solvabilité : Capacité d’une entreprise à faire face à ses dettes et obligations financières à long terme ; elle dépend notamment de ses capitaux propres et de sa dette nette rapportée à sa capacité de génération de revenus ou de trésorerie.
• Liquidité : Capacité d’un débiteur à régler rapidement et à faible coût ses dettes courantes sans lever de capitaux externes.
• Politique de distribution : Désigne les moyens par lesquels une entreprise restitue du capital à ses investisseurs en capitaux propres, principalement par les dividendes et les rachats d’actions.

★ À maîtriser

📐 Formule - Les ratios de solvabilité peuvent être calculés par $\frac{\mathrm{dette\ nette}}{EBITDA}$, $\frac{\mathrm{dette\ nette}}{EBIT}$ ou $\frac{\mathrm{dette\ nette}}{FCF}.$

📌 Un ratio de solvabilité inférieur à 3 est considéré comme très bon, un ratio compris entre 3 et 5 comme acceptable mais nécessitant une attention, et un ratio supérieur à 5 comme très faible, sous réserve du secteur et du cycle économique.

📐 Formule - Les trois ratios de liquidité sont le ratio courant $\frac{\mathrm{actifs\ courants}}{\mathrm{passifs\ courants}}$, le ratio rapide $\frac{\mathrm{actifs\ courants}-\mathrm{stocks}}{\mathrm{passifs\ courants}}$ et le ratio de trésorerie $\frac{\mathrm{trésorerie}}{\mathrm{passifs\ courants}}.$

📌 Le ROA mesure le rendement économique des actifs, tandis que le ROE mesure le rendement financier des capitaux propres ; l’endettement peut accroître le ROE relativement au ROA.

📐 Formule - Le ROE se calcule par $ROE=\frac{\mathrm{résultat\ net}}{\mathrm{capitaux\ propres}}.$

Compléments

📐 Formule - Le ROA se calcule par $ROA=\frac{\mathrm{résultat\ net}}{\mathrm{actifs\ totaux}}$ et peut être décomposé en rotation des actifs et marge de rentabilité : $ROA=\frac{\mathrm{ventes}}{\mathrm{actifs\ totaux}}\times\frac{\mathrm{résultat\ net}}{\mathrm{ventes}}.$

💡 Astuce mémo

Solvabilité = dettes longues ; liquidité = dettes courantes ; ROE = capitaux propres.

📖 15. Climat et transition énergétique

🔑 Notions clés & Définitions

• Accord de Paris : L’Accord de Paris rassemble les engagements internationaux visant à limiter la hausse de la température mondiale à 1,5 °C.
• Scopes d’émissions : World Resources Institute (WRI) and World Business Council for Sustainable - Les scopes d’émissions distinguent les émissions directes détenues ou contrôlées par l’entreprise, les émissions indirectes liées à l’électricité achetée et les autres émissions indirectes de la chaîne de valeur.

★ À maîtriser

• Les principales réglementations climatiques comprennent : le système européen d’échange de quotas d’émission, les taxes carbone, le reporting carbone obligatoire

• Les entreprises énergétiques développent les énergies renouvelables, l’hydrogène, le stockage par batteries et le captage et stockage du carbone pour réduire leur dépendance aux combustibles fossiles.

• TotalEnergies vise une réduction nette de 40 % de ses émissions de scopes 1 et 2 d’ici 2030.

Compléments

• TotalEnergies vise une réduction de 25 % de l’intensité carbone du cycle de vie de ses ventes en 2030 par rapport à 2015 et souhaite porter l’électricité à 20 % de son mix de ventes.

💡 Astuce mémo

Émissions croissantes → réglementation, transition énergétique et pression financière

📖 16. Marchés énergétiques

★ À maîtriser

• La croissance de la demande mondiale de pétrole a ralenti à 800 kb/j au premier semestre 2024, contre 2,3 mb/j en 2023.

• La demande mondiale de gaz devrait croître de plus de 2,5 % en 2024 et en 2025, tandis que l’offre de GNL devrait accélérer de près de 6 % en 2025.

• La demande mondiale d’électricité devrait croître de 4 % en 2024 et en 2025, portée par la croissance économique, les vagues de chaleur et l’électrification.

Compléments

• Le prix du pétrole Brent est passé de plus de 82 dollars par baril en août à moins de 70 dollars par baril en septembre 2024.

• La demande de charbon, de pétrole et de gaz devrait diminuer à long terme à mesure que la transition énergétique mondiale s’accélère.

💡 Astuce mémo

Pétrole en ralentissement, gaz et électricité en croissance

📖 17. Segments et croissance des ventes

★ À maîtriser

• La typologie officielle comprend :

  • l’exploration-production
  • le raffinage-chimie
  • le marketing-services
  • le GNL intégré
  • l’électricité intégrée

• L’exploration-production de TotalEnergies repose sur une production répartie dans 50 pays et des contrats de concession ou de partage de production, avec des résultats sensibles aux prix du pétrole et du gaz.

• TotalEnergies a produit 33 TWh d’électricité en 2023, dont 19 TWh issus de sources renouvelables, le solaire représentant les deux tiers de son portefeuille renouvelable.

• Le taux de croissance annuel composé des ventes est calculé comme une croissance moyenne avec capitalisation sur une période donnée.

Compléments

• Le marketing-services dispose d’un réseau de près de 14 600 stations-service et de plus de 60 000 points de recharge pour véhicules électriques dans 100 pays.

• Le CAGR de TotalEnergies sur 2019-2023 est de 4,43 %, tandis que son AAGR est de 8,73 % et donne une croissance biaisée.

💡 Astuce mémo

ERMSI : Exploration, Raffinage, Marketing, LNG, Integrated Power

📖 18. Consolidation et marges opérationnelles

🔑 Notions clés & Définitions

• Consolidation financière : Consiste à combiner les états financiers d’une société mère et de ses filiales selon le niveau de contrôle ou d’influence exercé.
• Tobin’s Q : Le ratio de Tobin’s Q est le rapport entre la valeur de marché de l’entreprise et le coût de remplacement de son capital, et l’entreprise est théoriquement incitée à investir lorsque Q est supérieur à 1.
• Investissement de court terme : Correspond à la variation du besoin en fonds de roulement nécessaire pour développer l’activité, payer les obligations à court terme et couvrir les dépenses d’exploitation.

★ À maîtriser

📌 La consolidation globale s’applique généralement au-delà de 50 % de détention et intègre ligne par ligne les actifs, passifs, produits et charges de la filiale, tandis que les intérêts minoritaires sont présentés séparément.

📌 La mise en équivalence s’applique généralement entre 20 % et 50 % de détention lorsque la société mère exerce une influence notable sans contrôle, et reconnaît sa quote-part du résultat net.

📐 Formule - La marge opérationnelle est égale au résultat opérationnel divisé par les ventes : $\text{Marge opérationnelle}=\frac{\text{Résultat opérationnel}}{\text{Ventes}}$.

• Les entreprises investissent pour anticiper une hausse de la demande et augmenter leur capacité de production, ou pour innover et améliorer la gamme et la qualité de leurs produits.

📌 La formation brute de capital fixe comprend l’achat de machines, de logiciels et de bâtiments, tandis que la formation brute de capital ajoute l’accumulation des stocks.

📐 Formule - L’investissement total est égal à l’investissement de court terme plus l’investissement de long terme : $I=I_{court\ terme}+I_{long\ terme}$.

📐 Formule - Le ratio de valeur nette des actifs sur leur valeur brute mesure approximativement l’âge et l’efficacité potentielle des actifs : $\frac{\text{Valeur nette des actifs}}{\text{Valeur brute des actifs}}$.

• La rotation des actifs est égale aux ventes ou au résultat opérationnel divisés par les actifs non courants.

• L’analyse de la dynamique de l’investissement compare les flux d’investissement aux amortissements, puis aux flux de trésorerie opérationnels ou au bénéfice.

📐 Formule - Le besoin en fonds de roulement exprimé en jours de chiffre d’affaires est calculé par : $\text{BFR en jours}=\frac{\text{Fonds de roulement}}{\text{Ventes}}\times365$.

📐 Formule - Le fonds de roulement est égal aux stocks plus les créances clients moins les dettes fournisseurs : $\text{Fonds de roulement}=\text{Stocks}+\text{Créances clients}-\text{Dettes fournisseurs}$.

• Le fonds de roulement évolue avec l’activité de l’entreprise : une hausse du chiffre d’affaires devrait entraîner une hausse du besoin en fonds de roulement.

Compléments

• La marge EBIT de TotalEnergies était de 15,14 % en 2023, contre 22,93 % en 2022, soit une baisse de 34 %.

💡 Astuce mémo

Contrôle → consolidation globale ; influence → mise en équivalence

📊 Tableaux de synthèse

PCG et IFRS

Méthodes de consolidation