Fiche de révision : Analyse financière : performance et équilibre

📋 Plan du Cours

1. Fondements de l’analyse financière
2. Soldes intermédiaires de gestion
3. Formules des soldes de gestion
4. Ratios d’activité et rentabilité
5. Capacité d’autofinancement
6. Liquidité et autofinancement

📖 1. Fondements de l’analyse financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Analyse financière : Ensemble d’outils destinés à mesurer la santé financière d’une entreprise afin d’éclairer ses perspectives d’avenir.

★ À maîtriser

📌 L’analyse financière étudie principalement la performance, l’équilibre financier et le risque de l’entreprise.

📌 Le compte de résultat fournit une information globale sur l’activité, le chiffre d’affaires et le résultat net, mais il ne détaille pas la formation du résultat ni sa lecture économique et stratégique, d’où l’utilisation des soldes intermédiaires de gestion.

Compléments

• Les principaux utilisateurs sont:
  • les propriétaires et la direction
  • les représentants des salariés
  • les établissements financiers
  • les clients et fournisseurs
  • les marchés financiers et leurs analystes

💡 Astuce mémo

Performance = création de résultats ; équilibre = maîtrise des ressources et du risque

📖 2. Soldes intermédiaires de gestion

🔑 Notions clés & Définitions

• Soldes intermédiaires de gestion : Détaillent les étapes de formation du résultat net comptable, décrivent la répartition de la richesse créée et permettent d’apprécier la performance selon l’activité.

★ À maîtriser

📌 La marge commerciale concerne le négoce, tandis que la production de l’exercice concerne uniquement les activités industrielles et de services.

• La valeur ajoutée sert à rémunérer:
  • le personnel
  • l’État
  • les prêteurs
  • le groupe ou les associés
  • les fonds propres

📌 L’EBE mesure la ressource potentielle des seules opérations d’exploitation, tandis que le résultat d’exploitation intègre les amortissements, dépréciations et provisions.

📌 Le RCAI intègre les opérations financières et représente le résultat reproductible des opérations normales, tandis que le résultat exceptionnel ne comprend que les opérations non courantes.

Compléments

• Le résultat de l’exercice constitue le revenu des associés après impôt sur les bénéfices, la base de répartition des bénéfices et la base de calcul de la rentabilité financière.

💡 Astuce mémo

Marge → Production → VA → EBE → RE → RCAI → REX → RN

📖 3. Formules des soldes de gestion

★ À maîtriser

📐 Formule — La marge commerciale vérifie $\text{Marge commerciale} = \text{Ventes de marchandises} - \text{Coût d'achat des marchandises vendues}$, avec $\text{Coût d'achat} = \text{Achats de marchandises} + \text{Variation des stocks de marchandises}$.

📐 Formule — La production de l’exercice vérifie $\text{Production de l'exercice} = \text{Production vendue} + \text{Production stockée} + \text{Production immobilisée}$.

📐 Formule — La valeur ajoutée vérifie $\text{VA} = \text{Marge commerciale} + \text{Production de l'exercice} - \text{Consommations de l'exercice en provenance des tiers}$.

📐 Formule — L’EBE vérifie $\text{EBE} = \text{VA} + \text{Subventions d'exploitation} - \text{Impôts et taxes} - \text{Charges de personnel}$.

📐 Formule — Le résultat d’exploitation vérifie $\text{RE} = \text{EBE} - \text{DAP d'exploitation} + \text{Reprises DAP} + \text{Autres produits d'exploitation} - \text{Autres charges d'exploitation}$.

📐 Formule — Le résultat courant avant impôt vérifie $\text{RCAI} = \text{RE} + \text{Produits financiers} - \text{Charges financières} \pm \text{Quotes-parts}$.

📐 Formule — Le résultat de l’exercice vérifie $\text{RN} = \text{RCAI} + \text{REX} - \text{Participation des salariés} - \text{Impôt sur les bénéfices}$.

Compléments

📐 Formule — La plus-value ou moins-value sur cession d’actifs vérifie $\text{Résultat de cession} = \text{Produits des cessions d'actifs} - \text{Valeur comptable des éléments cédés}$.

💡 Astuce mémo

Des flux commerciaux et productifs vers le résultat net

📖 4. Ratios d’activité et rentabilité

🔑 Notions clés & Définitions

• Ratio : Rapport de deux grandeurs caractéristiques de l’activité, de la situation économique ou de la performance de l’entreprise.

★ À maîtriser

📐 Formule — Les taux de croissance vérifient $\text{Croissance du CAHT} = \frac{CAHT_N-CAHT_{N-1}}{CAHT_{N-1}}$ et $\text{Croissance de la VA} = \frac{VA_N-VA_{N-1}}{VA_{N-1}}$.

📐 Formule — Les ratios de structure sont $\text{Taux de marge commerciale} = \frac{\text{Marge commerciale}}{\text{Ventes de marchandises}}$, $\text{Taux de VA} = \frac{\text{VA}}{CAHT}$, $\text{Taux de marge brute d'exploitation} = \frac{\text{EBE}}{CAHT}$ et $\text{Taux d'exportation} = \frac{\text{Exportations}}{CAHT}$.

📐 Formule — La performance économique vérifie $\frac{EBE}{\text{Total de l'actif}}$, la rentabilité économique vérifie $\frac{EBE}{\text{Ressources stables}}$ et la rentabilité financière vérifie $\frac{\text{Résultat net comptable}}{\text{Capitaux propres}}$.

📌 Le poids de l’endettement se mesure par les charges d’intérêts rapportées au CAHT, avec une limite souvent fixée à 4 %, ou rapportées à l’EBE, avec une limite souvent fixée à 50 %.

Compléments

• Les ressources stables correspondent aux capitaux propres appelés, augmentés des amortissements, dépréciations et provisions et des dettes financières à moyen et long terme.

💡 Astuce mémo

Performance économique : actif total ; rentabilité économique : ressources stables ; rentabilité financière : capitaux propres

📖 5. Capacité d’autofinancement

🔑 Notions clés & Définitions

• Capacité d’autofinancement : Surplus monétaire potentiel dégagé par l’entreprise par l’ensemble de ses activités.

📝 Points essentiels

📌 La CAF est une ressource durable fondée sur les ressources répétitives et les produits et charges donnant lieu à un encaissement ou décaissement réel, en excluant notamment les éléments exceptionnels, les DAP, les reprises et les subventions d’investissement virées au résultat.

📐 Formule — La méthode additive de la CAF vérifie $\text{CAF} = \text{RN} + \text{Dotations} - \text{Reprises} + \text{Valeur comptable des immobilisations cédées} - \text{Produits de cession} - \text{Subventions d'investissement virées au résultat}$.

• La méthode soustractive de la CAF part de l’EBE et ajoute les produits encaissables, retranche les charges décaissables et exclut les éléments non encaissables ou non décaissables selon les exceptions prévues.

• La CAF permet de rémunérer les associés, de renouveler ou accroître les investissements et de rembourser les dettes financières, mais elle n’est pas un indicateur de trésorerie.

💡 Astuce mémo

La CAF est une ressource potentielle, mais pas une trésorerie disponible

📖 6. Liquidité et autofinancement

★ À maîtriser

📐 Formule — La CAF se décompose en $\text{CAF} = \text{Dividendes} + \text{Autofinancement brut}$.

📐 Formule — L’autofinancement brut vérifie $\text{Autofinancement brut} = \text{Autofinancement de renouvellement} + \text{Autofinancement net}$, l’autofinancement de renouvellement étant égal aux amortissements.

📐 Formule — Les fonds disponibles pour les projets d’investissement d’expansion générés en interne vérifient $\text{Fonds disponibles} = \text{Autofinancement net} - \Delta BFR + \text{Produits de cession nets} - \text{Charges de cession nettes} - \text{Charge de la dette en capital}$.

Compléments

• Dans le cas SARRASIN pour l’exercice N, les principaux montants sont:
  • marge commerciale : 5 603 084
  • valeur ajoutée : 6 045 736
  • EBE : 608 956
  • résultat d’exploitation : 502 891
  • RCAI : 235 550
  • résultat exceptionnel : −77 185
  • résultat de l’exercice : 11 440
  • CAF : 181 909

💡 Astuce mémo

CAF → dividendes et autofinancement → financement interne des projets

📊 Tableaux de synthèse

Signification des principaux soldes