Fiche de révision : Fondamentaux de macroéconomie

📋 Plan du Cours

1. Principes de la macroéconomie
2. Consommation et modèle keynésien
3. Théories complémentaires de consommation
4. Consommation et position sociale
5. Structure des dépenses des ménages
6. Revenu et taux d’intérêt
7. Cycle de vie et épargne de précaution
8. Inflation et comportement d’épargne
9. Capital et investissement macroéconomique
10. Investissements corporels et intangibles
11. Décision d’investissement des entreprises

📖 1. Principes de la macroéconomie

🔑 Notions clés & Définitions

• Agrégation : Regroupement en catégories unifiées d’agents, de comportements ou de produits qui diffèrent à un niveau plus détaillé, afin de construire des indicateurs synthétiques appelés agrégats.
• Interdépendance : Fait qu’un acte économique implique au moins deux acteurs et peut avoir une signification différente pour chacun d’eux.

★ À maîtriser

📌 La microéconomie analyse les décisions individuelles des agents et l’équilibre de marché, tandis que la macroéconomie étudie les caractéristiques globales d’une économie et les relations entre ses agents.

📌 Le résultat macroéconomique issu de l’agrégation des décisions individuelles peut différer de l’objectif poursuivi par chaque agent pris isolément.

Compléments

• Le PIB et l’indice général des prix sont des exemples d’agrégats statistiques utilisés en macroéconomie.

• Keynes identifie au début du XXe siècle le paradoxe de l’épargne : une hausse de l’épargne désirée par les ménages peut réduire la consommation, les revenus distribués et l’emploi sans augmenter l’épargne totale.

💡 Astuce mémo

Micro : décisions individuelles ; macro : économie agrégée.

📖 2. Consommation et modèle keynésien

🔑 Notions clés & Définitions

• Consommation finale : Ensemble des dépenses des ménages en biens et services destinées à satisfaire leurs besoins.

📝 Points essentiels

📐 Formule - Le revenu des ménages se répartit entre consommation et épargne : $Y = C + S$.

📌 Avant les années 1930, les économistes néoclassiques mettaient l’accent sur le taux d’intérêt comme déterminant de la consommation et de l’épargne, tandis que Keynes considère le revenu comme le principal déterminant de la consommation.

📌 Selon la loi psychologique fondamentale de Keynes, la consommation augmente avec le revenu, mais d’un montant inférieur à l’augmentation du revenu.

📐 Formule - La propension moyenne à consommer est le rapport de la consommation au revenu : $PMC = \frac{C}{Y}$.

📐 Formule - La propension marginale à consommer est le rapport de la variation de la consommation à celle du revenu : $PmC = \frac{\Delta C}{\Delta Y}$ ; les variations se calculent en euros et non en pourcentages.

💡 Astuce mémo

Le revenu augmente → la consommation augmente moins fortement.

📖 3. Théories complémentaires de consommation

🔑 Notions clés & Définitions

• Consommation autonome : Représentation des facteurs autres que le revenu qui influencent le niveau de consommation, notamment l’optimisme ou le pessimisme des ménages.

★ À maîtriser

📐 Formule - La propension moyenne à épargner vérifie $PMS = \frac{S}{Y} = 1 - PMC$, et la propension marginale à épargner vérifie $PmS = \frac{\Delta S}{\Delta Y} = 1 - PmC$.

📌 Dans la théorie de Keynes, la propension marginale à consommer est constante et strictement comprise entre 0 et 1.

📌 Comme la propension marginale à consommer est inférieure à 1, la propension moyenne à consommer tend à diminuer lorsque le revenu augmente. - Keynes

📐 Formule - La fonction keynésienne de consommation s’écrit $C = C_0 + cY$, où $C_0$ est la consommation autonome et $c$ la propension marginale à consommer.

Compléments

📌 La baisse de la PMC avec le revenu est constatée entre ménages de revenus différents à un moment donné, mais les données macroéconomiques ne montrent pas qu’elle diminue systématiquement au cours du temps avec la hausse des revenus.

📖 4. Consommation et position sociale

🔑 Notions clés & Définitions

• Revenu permanent : Milton Friedman - Revenu moyen qu’un individu anticipe de percevoir tout au long de sa vie, d’après Friedman.
• Effet de cliquet : Thomas Brown - Fait que la consommation diminue moins fortement que le revenu lorsqu’il baisse, en raison des habitudes de consommation passées.

★ À maîtriser

📌 Selon Duesenberry, la consommation courante dépend du revenu courant et du revenu le plus élevé atteint auparavant, car les ménages conservent des habitudes de consommation.

📌 Selon Thomas Brown, la consommation courante dépend du revenu courant et d’un effet de mémoire représentant la consommation passée des ménages.

Compléments

• Pour lisser leur consommation, les ménages réduisent leur taux d’épargne lorsque leur revenu baisse et l’augmentent lorsque leur revenu augmente.

📐 Formule - Le revenu courant se décompose en revenu permanent et revenu transitoire : $Y = Y_p + Y_t$. - Milton Friedman

💡 Astuce mémo

Les dépenses des plus riches augmentent → les autres cherchent à préserver leur rang.

📖 5. Structure des dépenses des ménages

🔑 Notions clés & Définitions

• Contrainte de liquidité : Limitation des dépenses de consommation au revenu courant lorsque le marché du crédit est imparfait et que les banques ne prêtent pas en raison de l’incertitude sur l’avenir.

★ À maîtriser

📌 Selon Friedman, les ménages fixent leur consommation en fonction de leur revenu permanent plutôt que de leur revenu courant. - Milton Friedman

📌 Selon Modigliani, la valeur du patrimoine financier et non financier des ménages influence leur consommation et entretient une relation négative avec leur taux d’épargne. - Franco Modigliani

Compléments

📐 Formule - La consommation permanente est une fraction stable du revenu permanent : $C_p = kY_p$. - Milton Friedman

• L’effet de richesse existe, mais la consommation réagit moins à une variation de la valeur du patrimoine qu’à une variation du revenu, et elle réagit davantage aux variations des prix immobiliers qu’à celles des actifs financiers.

📖 6. Revenu et taux d’intérêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Consommation non-ostentatoire : Activités ou dépenses pouvant apporter un surplus durable de satisfaction, comme le temps passé avec les proches ou les services publics.

★ À maîtriser

📌 Selon Robert Frank, au-delà d’un certain niveau, une hausse de la consommation moyenne d’un pays n’accroît pas le bonheur moyen déclaré par ses habitants. - Luxury Fever, 2000

📌 La satisfaction procurée par la consommation privée dépend de son niveau relatif à celle des autres, et un bien procure davantage de satisfaction lorsqu’il est peu répandu. - Robert Frank, Luxury Fever, 2000

• Depuis les années 1980, la hausse rapide des revenus des ménages très riches augmente leurs dépenses et incite les autres ménages à accroître leur consommation privée pour préserver leur position sociale, au détriment de la consommation non-ostentatoire. - Robert Frank, Luxury Fever, 2000

Compléments

• Dans Luxury Fever (2000), Robert Frank explique que les ménages ont maintenu la part de leur revenu consacrée à la consommation et n’ont presque pas réduit leur temps de travail malgré la hausse du pouvoir d’achat généré par heure travaillée.

💡 Astuce mémo

L’effet de substitution pousse à épargner ; l’effet revenu varie selon que le ménage est endetté ou créditeur.

📖 7. Cycle de vie et épargne de précaution

🔑 Notions clés & Définitions

• Coefficient budgétaire : Part des dépenses totales de consommation des ménages consacrée à un poste.

★ À maîtriser

• Entre 1961 et 2021, la part du logement dans les dépenses de consommation des ménages est passée de 20,4 % à environ 32 %.

• Entre 1961 et 2021, la part de l’alimentation dans les dépenses de consommation des ménages est passée de 30 % à 15 %, sans que cela signifie nécessairement une baisse des dépenses alimentaires en valeur absolue.

📌 La loi d’Engel affirme que la part de la dépense totale consacrée à l’alimentation diminue à mesure que le revenu du ménage augmente.

📌 Selon la maladie des coûts de William Baumol, la productivité progresse plus vite dans l’industrie que dans les services alors que les salaires augmentent à un rythme similaire, ce qui renchérit les services relativement aux biens manufacturés et accroît leur poids dans les dépenses et dans le PIB.

Compléments

• Le coefficient budgétaire d’un poste est le rapport entre les dépenses consacrées à ce poste et les dépenses totales de consommation des ménages.

💡 Astuce mémo

Jeunesse endettée → activité épargnante → retraite désépargnante.

📖 8. Inflation et comportement d’épargne

🔑 Notions clés & Définitions

• Revenu arbitrable : Revenu disponible des ménages diminué des dépenses pré-engagées.

★ À maîtriser

• La part des dépenses de logement dans la dépense totale est supérieure de 10 points chez les ménages modestes par rapport aux ménages aisés.

• Les dépenses pré-engagées comprennent notamment :

  • les assurances
  • les frais bancaires
  • les abonnements
  • les loyers
  • les remboursements d’emprunts

• Les dépenses pré-engagées représentent environ 32 % de la dépense totale des ménages et leur poids augmente régulièrement depuis 20 ans.

Compléments

📌 L’alimentation reste une part plus importante des dépenses des ménages modestes que de celles des ménages aisés, mais l’écart est aujourd’hui d’environ 4 points de pourcentage et a fortement diminué depuis les années 1980.

• Les dépenses liées au logement représentent environ 70 % de l’ensemble des dépenses pré-engagées.

💡 Astuce mémo

L’effet d’encaisses réelles restaure le patrimoine ; la fuite devant l’inflation avance les achats.

📖 9. Capital et investissement macroéconomique

★ À maîtriser

📌 À court terme, le revenu courant est le déterminant essentiel du taux d’épargne : celui-ci augmente quand le revenu augmente et diminue quand le revenu baisse.

📌 Le taux d’intérêt nominal est la rémunération monétaire affichée d’un placement, tandis que le taux d’intérêt réel mesure le gain de pouvoir d’achat.

📐 Formule - L’équation de Fisher donne le taux d’intérêt réel anticipé comme la différence entre le taux nominal et le taux d’inflation anticipé : $r_a = n - \pi_a$. - Irvin Fisher, the theory of interest, 1930

📌 L’effet de substitution d’une hausse du taux d’intérêt réel rend la consommation présente plus coûteuse relativement à la consommation future et incite les ménages à épargner davantage.

📌 Une hausse du taux d’intérêt réel pénalise les ménages endettés, qui consacrent davantage de revenu au remboursement et augmentent leur épargne, mais favorise les ménages créditeurs, qui peuvent accroître leur consommation et réduire leur épargne.

Compléments

• À long terme, il n’existe pas de relation claire entre le revenu courant et le taux d’épargne, car la consommation augmente au même rythme que le revenu.

💡 Astuce mémo

Le capital circulant disparaît dans la production ; le capital fixe sert à plusieurs processus.

📖 10. Investissements corporels et intangibles

★ À maîtriser

📌 Selon la théorie du cycle de vie de Modigliani et Ando, l’épargne transfère des revenus entre les périodes de la vie afin de stabiliser la consommation. - Franco Modigliani et Albert Ando

• Dans le modèle du cycle de vie, l’individu s’endette pendant la jeunesse, épargne et se constitue un patrimoine pendant la vie active, puis puise dans ce patrimoine à la retraite lorsque son revenu diminue. - Franco Modigliani et Albert Ando

• Le patrimoine des ménages diminue très lentement après le départ à la retraite et est rarement nul au décès.

Compléments

• Dans les données évoquées, le patrimoine moyen augmente avec l’âge et atteint un pic juste avant la retraite.

• Trois explications sont avancées au maintien du patrimoine après la retraite : l’héritage involontaire, l’altruisme intergénérationnel et la générosité des systèmes publics de retraite.

💡 Astuce mémo

S-I-D : scalable, irrécupérable, diffusible.

📖 11. Décision d’investissement des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

• Épargne de précaution : Épargne constituée pour faire face à une éventuelle baisse incertaine des revenus.

★ À maîtriser

📌 L’anticipation d’une dégradation des conditions économiques augmente l’épargne de précaution et le taux d’épargne, tandis que l’anticipation d’une amélioration les réduit.

Compléments

• Les variations du taux de chômage semblent être les principaux déterminants des variations de l’épargne de précaution des ménages.

📊 Tableaux de synthèse

Approches de la consommation des ménages

Effets d’une hausse du taux réel