Que mesure la capitalisation d’un actif ou d’un flux présent ?
Sa valeur future.
Que mesure l’actualisation d’un actif ou d’un flux futur ?
Sa valeur présente.
Quelle formule donne la valeur future d’un stock ?
Quelle formule donne la valeur future d’une annuité capitalisée ?
Quelle formule donne la valeur actuelle d’un stock ?
Comment le taux proportionnel répartit-il un taux entre les périodes ?
Arithmétiquement.
Que signifie le sigle CMPC ?
Le coût moyen pondéré du capital.
Quelle formule calcule le CMPC ?
Quel modèle estime la rentabilité exigée selon le risque de marché ?
Le MEDAF.
Qui est associé à la référence « Markowitz, 1956 » ?
Markowitz, en 1956.
Que mesure le bêta d’une action ?
Sa sensibilité aux variations du marché.
Comment se calcule le bêta d’une action par rapport au marché ?
Par la covariance entre l’action et le marché divisée par la variance du marché.
Quels auteurs sont associés au modèle Fama-French ?
Eugene FAMA et Kenneth FRENCH.
Quels facteurs le modèle Fama-French retient-il ?
Le marché, la capitalisation de l’entreprise et son cycle de vie.
Quelle relation la théorie de l’agence décrit-elle entre actionnaires et dirigeants ?
Les dirigeants, agents, gèrent l’entreprise pour le compte des actionnaires, principaux, dans un contexte d’asymétrie d’information.
Qui a formulé la théorie de l’agence dans Theory of the Firm (1976) ?
Michael Jensen & William Meckling.
Quels sont les quatre piliers de la théorie de l’efficience des marchés selon Eugene FAMA ?
La rationalité des acteurs, la liquidité totale du marché, l’information disponible gratuitement et l’absence de coûts de transaction.
Quel droit une option confère-t-elle sur un actif sous-jacent ?
Le droit d’acheter ou de vendre l’actif à un prix fixé à l’avance.
Quand une option européenne peut-elle être exercée ?
À une date déterminée.
Quelle évolution anticipe l’acheteur d’un call ?
Une hausse du sous-jacent.
Quelle évolution anticipe l’acheteur d’un put ?
Une baisse du sous-jacent.
Quelle est la perte maximale de l’acheteur d’un call ou d’un put ?
La prime versée.
Quel est le gain maximal du vendeur d’un call ou d’un put ?
La prime encaissée.
Que mesure la profitabilité d’un groupe au regard de son chiffre d’affaires ?
Sa capacité à dégager un résultat, un bénéfice ou un profit.
Quels sont les principaux taux de profitabilité ?
, , et .
Que mesure la rentabilité d’un groupe par rapport aux ressources utilisées ?
Sa capacité à dégager un résultat.
Que signifie qu’une entreprise est profitable sans être fortement rentable ?
Elle peut dégager un résultat au regard de son chiffre d’affaires sans le faire efficacement au regard des ressources utilisées.
Comment calcule-t-on le ROE, indicateur de rentabilité financière ?
.
Comment calcule-t-on le ROA, indicateur de rentabilité de l’actif ?
.
Quels ratios permettent notamment d’analyser la solvabilité ?
Le levier , le taux d’endettement et la capacité de remboursement .
Que mesure l’EVA ?
La valeur créée au-delà de la rentabilité exigée par les investisseurs.
Comment se calcule l’EVA ?
Qu’indique un ratio Market-to-Book inférieur à 1 ?
Les actionnaires anticipent une destruction de valeur.
Qu’indique un ratio Market-to-Book supérieur à 1 ?
Les actionnaires anticipent une création de valeur.
Que fait une agence de notation pour une entreprise ou un État ?
Elle évalue sa capacité à honorer ses engagements et lui attribue une note de risque de solvabilité.
Quels aspects sont évalués dans la performance extra-financière ?
La gouvernance, les critères ESG et le partage de la création de richesse entre les parties prenantes.
Quelles critiques sont adressées aux agences de notation ?
Leurs erreurs sur les subprimes, leurs conflits d’intérêts, leurs évaluations sans mandat et la concentration du marché entre trois agences américaines.
Comment se définit la gouvernance d’entreprise ?
L’ensemble des règles, mécanismes et pratiques qui régissent la direction, le contrôle et la prise de décision de l’entreprise.
Que désignent les critères ESG dans l’évaluation extra-financière des entreprises ?
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance.
Sur quels éléments la méthode DCF fonde-t-elle la valorisation d’une entreprise ?
Sur ses flux de trésorerie futurs.
Que constitue l’évaluation d’une entreprise avant la négociation de son prix final ?
Un point de départ pour la négociation.
Comment calcule-t-on la valeur d’une entreprise selon les DCF ?
En additionnant les flux de trésorerie actualisés et la valeur terminale actualisée.
Comment obtient-on la valeur des capitaux propres à partir de la valeur d’entreprise en DCF ?
On soustrait la valeur des dettes financières à la date d’évaluation.
Comment la méthode des comparables valorise-t-elle une entreprise ?
En lui appliquant des multiples calculés à partir d’entreprises similaires du même secteur.
Que désigne l’actif net comptable (ANC) ?
La différence entre les actifs réels et les passifs réels, correspondant aux capitaux propres selon la méthode comptable classique.
Comment calcule-t-on la VAN d’un investissement à partir des flux actualisés et de l’investissement initial ?
La somme des flux actualisés diminuée de l’investissement initial.
Quel projet peut être retenu pour une étude complémentaire selon sa VAN ?
Un projet dont la VAN est positive.
Qu’est-ce que le taux de rentabilité interne d’un projet ?
Le taux d’actualisation pour lequel sa VAN est nulle.
Quel critère de TRI le cours recommande-t-il entre plusieurs projets ?
Retenir celui dont le TRI est le plus élevé.
Quand un projet est-il créateur de valeur selon le TRI et le CMPC ?
Lorsque son TRI est supérieur au CMPC.
Comment calcule-t-on l’indice de profitabilité à partir de la VAN ?
Quels droits une action ordinaire confère-t-elle à son détenteur ?
Le droit au bénéfice, au vote, à l’information et au boni de liquidation.
Quelles actions une OCA peut-elle produire lors de sa conversion ?
Des actions nouvellement émises, ce qui dilue le capital sans remboursement en numéraire.
Quels éléments caractérisent un emprunt obligataire ?
Sa valeur nominale, sa valeur d’émission, sa valeur de remboursement, son taux de coupon et ses modalités de remboursement.
Selon quelle référence la valeur dépend-elle de la qualité des investissements plutôt que du financement ?
Modigliani et Miller (M&Ms), 1958.
Selon Modigliani et Miller, quel facteur détermine la création de valeur ?
La qualité des investissements sélectionnés.
Quels sont les principaux risques de trésorerie d’un groupe ?
Les risques de liquidité, de taux, de crédit, de change et de matières premières.
Quels sont les taux directeurs de la BCE cités au 17 avril 2025 ?
Refinancement : 2,40 % ; dépôt : 2,25 % ; prêt marginal : 2,65 %.
Qu’est-ce que le cash pooling dans un groupe ?
Une technique qui regroupe les flux et soldes de trésorerie des sociétés sans consolidation comptable.
Quel effet financier peut avoir le cash pooling sur les découverts ?
Il peut réduire les agios, les intérêts et les frais de découvert, et améliorer le résultat financier.
Quel élément le MEA ajoute-t-il à la rentabilité exigée ?
Une prime de risque pondérée par le bêta de chaque facteur influençant l’action.
Quelle formule estime le bêta d’activité d’une entreprise non cotée ?
Qu’impose la loi NRE de 2001 aux entreprises cotées concernant les rémunérations ?
La publication des rémunérations des dirigeants.
Quelles obligations de publication des comptes la loi de Sécurisation Financière du 1er août 2003 impose-t-elle ?
La publication de comptes trimestriels, semestriels et annuels.
Quels délais de publication la loi Breton de 2005 fixe-t-elle pour les comptes ?
45 jours pour les comptes trimestriels, 60 jours pour les semestriels et 90 jours pour les annuels.
Quelles mesures la loi SAPIN 2 de 2016 prévoit-elle contre le blanchiment ?
La déclaration des bénéficiaires effectifs et la lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme.
Quel organisme la loi SAPIN 2 de 2016 crée-t-elle ?
TRACFIN.
Qui a formulé le modèle de valorisation des options européennes décrit dans cette unité ?
Black et Scholes.
Quelle hypothèse de marché pose le modèle de Black et Scholes ?
L’efficience des marchés.
Comment calcule-t-on le ROCE ou le ROIC ?
On divise le résultat économique par les capitaux employés ou investis, constitués des immobilisations nettes et du BFR.
Que mesure le TSR pour l’actionnaire ?
La rentabilité totale de l’actionnaire, dividendes réinvestis et plus-value compris.
Comment la MVA est-elle calculée ?
Comme la somme des EVA futures actualisées au CMPC.
Quelle relation lie M/B, PER et ROE ?
Quel auteur et quelle année sont associés au Q de Tobin ?
James TOBIN, 1981.
Quelles sont les trois principales agences de notation citées ?
Standard & Poor’s, Fitch Ratings et Moody’s.
Quel effet une bonne performance extra-financière peut-elle avoir sur le CMPC ?
Elle peut réduire le CMPC.
Quels éléments caractérisent une gouvernance dite idéale ?
Un conseil équilibré entre femmes et hommes, des administrateurs indépendants, des représentants des salariés, un actionnariat salarié et des écarts de rémunération limités.
Quelle est la durée de l’horizon pertinent des prévisions DCF ?
De 4 à 7 ans.
Qui est associé à la formule de valeur terminale à l’infini ?
Gordon & Shapiro.
Quelle année marque le délai de récupération d’un investissement ?
L’année où le cumul des flux dépasse l’investissement initial.
Comment calcule-t-on le ROI futur annualisé à partir de l’IP ?
Quelle condition statutaire s’applique à l’existence d’une action de préférence ?
Son existence doit être prévue dans les statuts.
Sur quelles performances une action traçante est-elle indexée ?
Celles d’une filiale, d’une division ou d’une branche d’activité.
Quelles actions une OEA peut-elle échanger contre ses obligations ?
Des actions déjà détenues par l’entreprise et préalablement inscrites à son actif.
Quel choix une OCEANE offre-t-elle à son détenteur au remboursement ?
Le remboursement du capital ou la conversion en actions nouvelles ou existantes.
Comment les banques accordent-elles un crédit syndiqué ?
Un pool de banques l’accorde après une négociation collective.
En quelle année M&M’s soulignent-ils que l’impôt prélève une partie de la création de valeur ?
1961.
Selon M&M’s, quel effet les intérêts de la dette procurent-ils malgré l’impôt ?
Une économie d’impôt.
Comment l’entreprise finance-t-elle généralement son démarrage ?
Par capitaux propres, business angels et fonds d’investissement.
Comment l’entreprise combine-t-elle ses financements pendant la croissance ?
Elle combine capitaux propres et dettes.
Comment l’entreprise finance-t-elle principalement sa maturité ?
Principalement par dette.
Quand l’entreprise privilégie-t-elle les capitaux propres face aux coûts de faillite ?
Lorsque les coûts de faillite l’emportent sur l’économie d’impôt liée à la dette.
Comment se distingue la désinflation de l’inflation et de la déflation ?
La désinflation est un ralentissement de l’inflation.
Qu’est-ce que le quantitative easing ?
Une politique monétaire non conventionnelle où la banque centrale rachète des emprunts d’État sur le marché primaire pour financer les États et stimuler l’économie et l’inflation.
Quelle convention exige la mise en place d’un cash pooling ?
Une convention réglementée de trésorerie intragroupe.
Que fait une holding de trésorerie dans la consolidation de trésorerie ?
Elle constitue une entité dédiée qui doit obtenir un agrément bancaire.
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1. Un analyste veut ramener à aujourd’hui des flux financiers qui seront reçus dans plusieurs années. Quelle opération doit-il effectuer ?
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