QCM : Introduction aux Méthodes d'Évaluation Financière — 12 questions

Questions et réponses du QCM

1. Les compétences évaluateurs désignent :

Les capacités à analyser uniquement les aspects financiers d’une évaluation
Une formation spécifique en comptabilité uniquement pour la valorisation d’actifs
Un ensemble de connaissances spécialisées dans un seul domaine précis
Un savoir-faire multidisciplinaire intégrant macroéconomie, microéconomie, juridique, comptable, fiscal et actuariel

Un savoir-faire multidisciplinaire intégrant macroéconomie, microéconomie, juridique, comptable, fiscal et actuariel

Explication

Les compétences évaluateurs regroupent un ensemble de savoir-faire, connaissances et capacités indispensables pour réaliser une évaluation fiable et conforme, en intégrant plusieurs disciplines telles que la macroéconomie, la microéconomie, le juridique, le comptable, le fiscal et l’actuariel, conformément à la définition donnée dans le contenu du cours.

2. En quoi l’analyse des tendances du marché diffère-t-elle de l’évaluation de la pression concurrentielle selon PORTER ?

L’analyse des tendances du marché est une approche microéconomique, alors que la pression concurrentielle relève exclusivement de la macroéconomie.
Les deux concepts concernent uniquement la croissance économique globale et se recoupent dans leur objectif.
Les tendances du marché se concentrent sur la performance financière d’une entreprise, tandis que la pression concurrentielle concerne uniquement la réglementation sectorielle.
L’analyse des tendances du marché étudie les évolutions globales du secteur, tandis que la pression concurrentielle analyse la force exercée par les rivaux directs.

L’analyse des tendances du marché étudie les évolutions globales du secteur, tandis que la pression concurrentielle analyse la force exercée par les rivaux directs.

Explication

La différence principale est que l’analyse des tendances du marché concerne l’étude des évolutions globales et sectorielles (macroéconomiques ou sectorielles), tandis que la pression concurrentielle, selon PORTER, analyse la force exercée par les concurrents directs, c’est-à-dire la rivalité entre acteurs dans un marché spécifique.

3. Quelle est la conséquence principale de l'analyse microéconomique sur la valorisation d'une entreprise ?

Elle permet de déterminer précisément le taux d’intérêt sans influence sur la valeur
Elle réduit la nécessité d'une évaluation des actifs réels de l'entreprise
Elle influence la valeur de l'entreprise en améliorant la prévision de sa performance future
Elle remplace complètement l’analyse macroéconomique dans l’évaluation

Elle influence la valeur de l'entreprise en améliorant la prévision de sa performance future

Explication

L’analyse microéconomique, en évaluant la capacité interne de l'entreprise à mobiliser ses ressources et à élaborer un plan stratégique pertinent, permet d’anticiper sa performance future, ce qui influence directement sa valorisation.

4. Quelle est la caractéristique principale du coût moyen pondéré du capital (WACC) dans l’évaluation financière ?

Il correspond au rendement moyen des investissements passés de l’entreprise
Il est un taux qui combine le coût des fonds propres et celui de la dette, pondérés par leur proportion dans la structure financière de l’entreprise
Il est le taux de rentabilité minimum exigé par les investisseurs pour tout projet d’investissement
Il représente le taux d’intérêt fixé par la banque centrale pour l’économie

Il est un taux qui combine le coût des fonds propres et celui de la dette, pondérés par leur proportion dans la structure financière de l’entreprise

Explication

Le WACC est le taux moyen de financement d'une entreprise, calculé en pondérant le coût des fonds propres et celui de la dette par leur proportion respective dans la structure financière. C'est ce taux qui est utilisé comme taux d'actualisation dans la méthode DCF pour évaluer la valeur de l'entreprise.

5. En quelle année Gordon a-t-il proposé le modèle des dividendes actualisés (DDM) ?

1948
1972
1959
1965

1959

Explication

Gordon a publié le modèle des dividendes actualisés (DDM) en 1959. Les autres dates ne sont pas associées à cette contribution spécifique dans le contenu, ce qui en fait la réponse précise et vérifiable.

6. Quand l’approche par l’actif net réévalué a-t-elle été principalement formalisée ou reconnue dans la littérature comptable et financière ?

Dans les années 1930, entre 1930 et 1940
Au début du XXe siècle, vers 1900
Après 2000, au début du XXIe siècle
Dans les années 1980-1990

Dans les années 1980-1990

Explication

L’approche par l’actif net réévalué a été principalement formalisée et reconnue dans la littérature comptable et financière dans les années 1980-1990, lorsque les normes et pratiques d’évaluation ont intégré la réévaluation des actifs pour refléter leur valeur de marché, permettant une meilleure estimation de la valeur économique réelle de l’entreprise.

7. Qui est crédité d’avoir formulé ou proposé l’approche par l’actif net dans l’évaluation patrimoniale ?

Alfred PERROUX
John Maynard Keynes
Benjamin Graham
Gordon Gordon

Alfred PERROUX

Explication

L’approche par l’actif net, notamment la valorisation économique des actifs retraités, est souvent associée à Alfred PERROUX, qui a travaillé sur la valeur économique des actifs et leur retraitement en évaluation. Les autres figures sont liées à d’autres concepts financiers ou macroéconomiques : Gordon Gordon a développé le modèle de Gordon pour la croissance des dividendes, Graham est connu pour l’investissement value, et Keynes pour la macroéconomie. PERROUX est le plus pertinent dans le contexte de l’approche patrimoniale par l’actif net.

8. Quel est le rôle principal de l’approche par goodwill dans le processus d’évaluation d’une entreprise ?

Déterminer la rentabilité opérationnelle de l’entreprise à court terme
Estimer la valeur de marché des actifs tangibles de l’entreprise
Calculer la valeur de marché des dettes financières de l’entreprise
Mesurer la contribution des actifs incorporels non comptabilisés à la valeur totale

Mesurer la contribution des actifs incorporels non comptabilisés à la valeur totale

Explication

L’approche par goodwill vise à mesurer la valeur de la survaleur générée par l’entreprise, notamment à partir d’actifs incorporels non comptabilisés, en actualisant la rente ou les flux futurs qu’ils produisent, ce qui reflète leur contribution à la valeur globale.

9. Comment appliquer concrètement l’approche par multiples lors de l’évaluation d’une société ?

Comparer le ratio de rentabilité de l’entreprise à celui de sociétés similaires sur le marché
Utiliser les ratios financiers moyens de sociétés comparables pour estimer la valeur de l’entreprise cible
Calculer la valeur de l’entreprise en additionnant ses actifs et en soustrayant ses dettes
Estimer la valeur de l’entreprise en actualisant ses flux de trésorerie futurs à un taux déterminé

Utiliser les ratios financiers moyens de sociétés comparables pour estimer la valeur de l’entreprise cible

Explication

L’approche par multiples consiste à utiliser des ratios financiers (comme PER, PBR, Ve/EBITDA) observés sur des sociétés comparables pour estimer la valeur d’une entreprise cible. En appliquant ces multiples à l’indicateur correspondant de l’entreprise évaluée, on en déduit une estimation de sa valeur.

10. Qu'est-ce que l'approche par flux de trésorerie en évaluation financière ?

Une technique qui estime la valeur d’un actif en actualisant ses flux de trésorerie futurs disponibles.
Une méthode basée sur la somme des actifs de l’entreprise, retraités à leur juste valeur.
Une approche qui se concentre uniquement sur les coûts historiques et la comptabilité.
Une méthode qui consiste à actualiser la valeur des dividendes futurs attendus.

Une technique qui estime la valeur d’un actif en actualisant ses flux de trésorerie futurs disponibles.

Explication

L’approche par flux de trésorerie consiste à estimer la valeur d’un actif ou d’une entreprise en actualisant ses flux de trésorerie futurs disponibles, ce qui reflète la capacité à générer des liquidités dans le futur.

11. En quoi l’approche par actifs et coûts diffère-t-elle de l’approche par goodwill dans l’évaluation d’une entreprise ?

L’approche par actifs et coûts se concentre sur la valeur des actifs réévalués, tandis que l’approche par goodwill mesure la survaleur liée aux actifs incorporels non comptabilisés.
L’approche par actifs et coûts évalue la performance économique par la rentabilité, contrairement à l’approche par goodwill qui se base sur la valeur d’actifs matériels.
L’approche par actifs et coûts utilise des multiples de marché pour déterminer la valeur, alors que l’approche par goodwill actualise uniquement les flux futurs de revenus.
L’approche par actifs et coûts est une méthode basée sur la comparaison avec d’autres entreprises, alors que l’approche par goodwill ne prend en compte que les actifs tangibles.

L’approche par actifs et coûts se concentre sur la valeur des actifs réévalués, tandis que l’approche par goodwill mesure la survaleur liée aux actifs incorporels non comptabilisés.

Explication

L’approche par actifs et coûts se fonde sur la valorisation de la valeur économique des actifs retraités, notamment en actualisant leur valeur de marché ou leur valeur d’usage, pour déterminer la valeur patrimoniale de l’entreprise. En revanche, l’approche par goodwill vise à mesurer la survaleur résultant d’actifs incorporels non comptabilisés, en valorisant la capacité de l’entreprise à générer un surplus de rentabilité ou une rente résiduelle. La première est centrée sur la valeur des actifs matériels et immatériels identifiables, la seconde sur la valeur immatérielle liée à la réputation, la clientèle ou d’autres actifs non tangibles.

12. Quelle est la conséquence de l'utilisation de méthodes mixtes dans l’évaluation d’une entreprise ?

Elle permet de réduire le coût de l’évaluation en utilisant moins de données financières.
Elle simplifie le processus d’évaluation en se concentrant sur une seule méthode standardisée.
Elle facilite la comparaison entre entreprises en utilisant uniquement des ratios boursiers.
Elle augmente la précision et la fiabilité de l’évaluation en combinant plusieurs approches.

Elle augmente la précision et la fiabilité de l’évaluation en combinant plusieurs approches.

Explication

Les méthodes mixtes combinent différentes techniques d’évaluation, telles que l’analyse fondamentale, les multiples et la somme des parties, afin de pallier les limites de chaque méthode isolée. Cela permet d’obtenir une estimation plus précise et fiable de la valeur de l’entreprise, ce qui est leur principal avantage.

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Mémorisez les réponses avec 24 flashcards sur Introduction aux Méthodes d'Évaluation Financière.

Compétences évaluateurs — définition ?

Savoir-faire, connaissances et capacités pour une évaluation fiable.

Analyse macroéconomique — rôle ?

Étudier l’environnement global influençant la valeur.

Analyse microéconomique — rôle ?

Évaluer la capacité interne de l’entreprise.

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