Fiche de révision : La monnaie et ses transformations

📋 Plan du Cours

1. Fonctions économiques de la monnaie
2. Dématérialisation historique de la monnaie
3. Crédit, change et métiers bancaires
4. Création monétaire et banques
5. Banque centrale et monnaie forte
6. Monétaristes, keynésiens et monnaie
7. Mesurer la masse monétaire
8. Théories classiques et keynésiennes
9. Politiques monétaires en économie ouverte
10. Rôles sociaux et politiques de la monnaie

📅 Repères chronologiques

1. 1939l’abandon définitif de la convertibilité en or instaure le système de cours forcé, dans lequel le billet est accepté comme monnaie à part entière
2. 22 juillet 1944les accords de Bretton Woods mettent en place un système de changes fixes
3. 1976les accords de la Jamaïque établissent un système de changes flexibles après l’abandon des taux fixes en 1969

📖 1. Fonctions économiques de la monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Monnaie : Étalon de valeur qui exprime le prix des biens et services, intermédiaire des échanges accepté légalement et réserve de valeur. — Jézabel Couppey-Soubeyran, La monnaie est-elle devenue sa propre fin ?

★ À maîtriser

📌 Le troc multiplie les rapports de prix et limite les échanges, tandis que la monnaie simplifie les prix et facilite leur multiplication.

Compléments

• La monnaie constitue une réserve de richesse lorsqu’elle est épargnée ou thésaurisée et, sous une forme précieuse, reste échangeable.

• En 2019, il existait environ 1 500 cryptomonnaies, contre plus de 6 000 en 2021.

• Le bitcoin représentait 55 % de la capitalisation totale des crypto-actifs.

💡 Astuce mémo

Échange, étalon, épargne : les trois E

📖 2. Dématérialisation historique de la monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Monnaie fiduciaire : Monnaie sans valeur intrinsèque qui repose sur la confiance et correspond notamment aux billets de banque.

📝 Points essentiels

• La dématérialisation monétaire s’est faite de la monnaie marchandise aux métaux précieux, puis aux billets et enfin à la monnaie scripturale.

• La monnaie scripturale circule par un simple jeu d’écriture et s’est développée avec les reconnaissances de dettes liées au commerce.

📌 Le principe de currency school, défendu par Ricardo, exige une quantité d’or en réserve équivalente aux billets en circulation, tandis que la banking school, associée à Took, défend une émission adaptée aux besoins de l’économie.

💡 Astuce mémo

Marchandise → métal → billet → écriture

📖 3. Crédit, change et métiers bancaires

🔑 Notions clés & Définitions

• Crédit : Prêt accordé pour une durée déterminée en contrepartie du paiement d’un intérêt.

★ À maîtriser

📌 L’hypothèque permet à l’emprunteur d’utiliser le bien tout en garantissant le prêteur, tandis que le crédit réel repose sur la remise temporaire d’un bien récupéré après remboursement.

• Le banquier exerce traditionnellement trois fonctions:
  • émettre de la monnaie
  • accorder des crédits
  • pratiquer le change entre différentes monnaies

Compléments

• En 1995, l’État a instauré le prêt à taux zéro, réservé aux ménages pauvres pour favoriser l’accès à la propriété.

📖 4. Création monétaire et banques

★ À maîtriser

• Lorsqu’une banque accorde un crédit sans utiliser l’épargne d’un autre compte, elle crée temporairement de la monnaie scripturale, puis détruit le principal remboursé à chaque échéance.

📌 Un virement d’un compte A vers un compte B est une opération blanche pour la banque, tandis qu’un crédit accordé sans épargne préalable augmente temporairement la masse monétaire.

📌 La masse monétaire augmente lorsque le nombre de nouveaux prêts dépasse le nombre de remboursements.

Compléments

• Dans un système à plusieurs banques, les transferts entre monnaies scripturales sont compensés par des comptes que les banques détiennent auprès de la banque centrale.

💡 Astuce mémo

Crédit bancaire → monnaie scripturale → remboursement → destruction

📖 5. Banque centrale et monnaie forte

🔑 Notions clés & Définitions

• Banque centrale : Institution publique indépendante qui conduit la politique monétaire, émet la monnaie centrale et prête en dernier ressort aux banques de second rang.
• Réescompte : Opération par laquelle la banque centrale achète un titre de dette à une banque de second rang en échange de liquidités.

📝 Points essentiels

• La monnaie émise par la banque centrale est une monnaie de forte puissance qui constitue la base monétaire et a cours légal.

📌 La banque centrale contrôle indirectement la création monétaire des banques de second rang en vérifiant leur solvabilité et en influençant leur coût de refinancement par les taux d’intérêt.

📖 6. Monétaristes, keynésiens et monnaie

★ À maîtriser

📌 Pour les monétaristes, la monnaie est exogène et neutre à long terme, tandis que pour les keynésiens elle est endogène et peut agir sur l’économie réelle.

• Dans la logique du multiplicateur monétaire, la banque centrale est à l’origine de la monnaie et les effets d’une hausse de la masse monétaire deviennent de plus en plus faibles.

• Dans la logique du diviseur de crédit, les banques de second rang créent la monnaie selon les besoins de financement, puis la banque centrale fournit la monnaie centrale nécessaire.

Compléments

• Selon Hayek, la monnaie devrait être dénationalisée et mise en concurrence entre plusieurs émetteurs privés afin que les monnaies les moins efficaces disparaissent.

💡 Astuce mémo

Monétaristes : monnaie neutre ; keynésiens : monnaie active

📖 7. Mesurer la masse monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Agrégats monétaires : Moyens de paiement détenus par les agents non financiers, qui permettent de mesurer la monnaie en circulation.
• Trappe à liquidité : Situation dans laquelle des taux d’intérêt durablement bas conduisent les agents à conserver leur monnaie plutôt qu’à investir.

★ À maîtriser

• M1 comprend les billets et les dépôts à vue, M2 comprend M1 et les dépôts à terme de moins de deux ans, et M3 comprend M2 et les placements liquides au taux du marché.

Compléments

• L’endettement intérieur total mesure les financements obtenus par les agents résidents non financiers, notamment les emprunts et les émissions de titres, à l’exclusion des actions et des fonds propres.

💡 Astuce mémo

M1 → M2 → M3 : liquidité décroissante

📖 8. Théories classiques et keynésiennes

🔑 Notions clés & Définitions

• Motifs keynésiens : Selon Keynes, les agents détiennent de la monnaie pour les motifs de transaction, de précaution et de spéculation.

★ À maîtriser

📐 Formule — La théorie quantitative de Fisher s’écrit $MV=PT$, où M est la quantité de monnaie, V sa vitesse de circulation, P le niveau général des prix et T le volume des transactions.

📐 Formule — L’école de Cambridge définit la demande d’encaisses monétaires par $M^d=k\cdot P\cdot Y$, où k est la proportion du revenu conservée sous forme monétaire, P le niveau des prix et Y le revenu réel. — Pigou et Alfred Marshall

Compléments

📐 Formule — Lorsque la monnaie fiduciaire et la monnaie scripturale sont distinguées, l’équation de Fisher devient $MV+M'V'=PT$.

📌 Pour Keynes, une baisse anticipée du taux d’intérêt favorise la détention de titres, tandis qu’une hausse du taux d’intérêt peut conduire les agents à conserver de la liquidité pour spéculer ultérieurement.

📖 9. Politiques monétaires en économie ouverte

🔑 Notions clés & Définitions

• Modèle Mundell-Fleming : Application du cadre IS-LM à une économie ouverte, montrant que le régime de change conditionne l’efficacité de la politique monétaire. — Mundell-Fleming, 1963/1962

📝 Points essentiels

📌 Avec des changes fixes et une économie ouverte, une banque centrale doit défendre la valeur de sa monnaie et dispose donc de moins de liberté pour utiliser l’arme monétaire.

💡 Astuce mémo

Ouverture + change fixe → contrainte sur l’arme monétaire

📖 10. Rôles sociaux et politiques de la monnaie

★ À maîtriser

• La monnaie est une institution sociale qui relie les individus, coordonne les productions privées et produit des effets externes positifs par son usage collectif.

📐 Formule — Pour n biens, le nombre de rapports d’échange est $\frac{n(n-1)}{2}$ dans le troc, contre $n-1$ avec la monnaie. — Walras

• Selon Marx, le capitalisme transforme le circuit marchand « marchandise–argent–marchandise » en circuit « argent–marchandise–argent », dans lequel l’argent est recherché pour être accumulé. — Le Capital

• La confiance dans la monnaie et dans l’économie forme un cercle vertueux, car une monnaie stable favorise les échanges et le développement économique.

Compléments

• Pour 100 biens, le troc nécessite 4 950 rapports d’échange, tandis que la monnaie n’en nécessite que 99.

• La monnaie peut amortir les tensions sociales en facilitant les hausses de revenus, mais ces hausses peuvent ensuite contribuer à l’inflation et à la dévaluation.

📊 Tableaux de synthèse

Fonctions et formes de la monnaie

Multiplicateur et diviseur monétaires