Fiche de révision : Les mécanismes des crises financières

📋 Plan du Cours

1. Définition crise financière
2. Phases de la crise
3. Bulle d'actifs
4. Crise bancaire
5. Déflation de la dette
6. Crise de 1929
7. Crise de 2007-2009
8. Innovation financière
9. Rôle des agences de notation
10. Securitisation et CDOs
11. Crise de la Grèce

📖 1. Définition crise financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Crise financière : Perturbation majeure des marchés financiers qui impacte l’économie réelle, entraînant une chute brutale des prix des actifs, une crise bancaire, ou une défaillance systémique (source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018).
• Phases d'une crise financière : Succession d’étapes comprenant l’initiation, la crise bancaire, puis la déflation de la dette, chacune caractérisée par des mécanismes spécifiques (voir source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018).
• Initiation de la crise : Phase où se produisent un boom et un effondrement du crédit, une bulle d’actifs, et une augmentation de l’incertitude, souvent alimentés par des innovations financières ou des déséquilibres macroéconomiques (source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018).
• Bulle d’actifs : Situation où les prix des actifs s’élèvent bien au-dessus de leur valeur fondamentale, généralement alimentée par la spéculation et l’optimisme excessif (voir section 3).
• Déflation de la dette : Processus où, en période de baisse des prix, la charge réelle de la dette augmente, aggravant la solvabilité des emprunteurs et pouvant conduire à une contraction économique (source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018).
• Perturbation majeure : Situation où les marchés financiers connaissent une crise systémique, affectant la stabilité du système bancaire et la confiance des investisseurs, pouvant entraîner une crise économique profonde.

📝 Points essentiels

• La crise financière se caractérise par une déstabilisation des marchés et des institutions financières, souvent déclenchée par une bulle d’actifs ou une crise bancaire (source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018).
• La phase d’initiation est marquée par un crédit excessif, une spéculation intense, et une incertitude accrue, qui peuvent conduire à l’éclatement de la bulle ou à une crise bancaire.
• La déflation de la dette intervient lorsque la baisse des prix augmente la charge réelle des dettes, ce qui peut entraîner une spirale déflationniste et une récession prolongée (source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018).
• La compréhension de ces phases permet d’anticiper et de gérer les crises en identifiant les signaux précoces, notamment l’expansion excessive du crédit et la formation de bulles.

💡 À retenir

Une crise financière est une perturbation systémique caractérisée par l’éclatement d’une bulle d’actifs, une crise bancaire, et une déflation de la dette, qui peut entraîner une crise économique profonde.

📖 2. Phases de la crise

🔑 Notions clés & Définitions

• Initiation de la crise : Phase où se produisent un boom du crédit et une bulle d’actifs, accompagnés d’une incertitude accrue, souvent déclenchée par des innovations financières ou une libéralisation excessive (voir source).
• Bulle d’actifs : Situation où les prix des actifs, tels que les actions ou l’immobilier, dépassent largement leur valeur fondamentale, souvent alimentée par la spéculation (voir source).
• Effondrement du crédit : Moment où la confiance dans le système financier s’effrite, entraînant une réduction drastique du crédit disponible, une baisse de la valeur des actifs et une augmentation de l’incertitude (voir source).
• Incertitude accrue : Période où la méfiance et l’imprévisibilité dominent, provoquant une chute des investissements et une volatilité élevée sur les marchés financiers (voir source).
• Déflation de la dette : Processus où, en période de baisse des prix, le poids réel de la dette augmente, rendant son remboursement plus difficile pour les emprunteurs (voir source).

📝 Points essentiels

• La phase d’initiation de la crise est souvent déclenchée par une innovation financière ou une libéralisation qui stimule un boom du crédit et une hausse des prix d’actifs, créant une bulle (voir source).
• La bulle d’actifs, alimentée par la spéculation et l’optimisme, finit par éclater, provoquant une chute brutale des prix, une dépréciation des collatéraux et une détérioration des bilans des institutions financières (voir source).
• L’incertitude accrue durant cette phase fragilise la confiance des investisseurs et des prêteurs, précipitant la contraction du crédit et la dégradation des conditions économiques (voir source).
• La déflation de la dette intervient lorsque la baisse des prix augmente le poids réel de la dette, aggravant la crise en réduisant la capacité de remboursement des emprunteurs et en accentuant la contraction économique (voir source).
• La combinaison de ces éléments peut conduire à une crise financière majeure, comme la crise de 1929 ou la crise de 2007-2009, caractérisée par une forte instabilité et un effondrement du système financier (voir source).

💡 À retenir

La phase d’initiation de la crise se caractérise par un boom spéculatif et une incertitude croissante, qui précèdent l’effondrement du marché et la contraction du crédit, menant à une dégradation progressive de la stabilité financière.

📖 3. Bulle d'actifs

🔑 Notions clés & Définitions

• Bulle d'actifs : Situation où le prix d’un actif est largement supérieur à sa valeur fondamentale, souvent alimentée par la spéculation et la psychologie des investisseurs.
• Conséquences de l’éclatement d’une bulle : chute brutale des prix, baisse du capital des entreprises, augmentation du risque moral, pouvant entraîner une crise financière ou économique.
• Exemple de bulle : bulle internet (Dot-com) à la fin des années 1990, caractérisée par une surévaluation massive des sociétés technologiques.
• Crise de la bulle : moment où les prix des actifs retombent à leur niveau fondamental, provoquant une dépréciation rapide et souvent une crise économique.
• Risque moral : comportement incitatif à prendre des risques excessifs, alimenté par la croyance que l’État ou d’autres acteurs interviendront en cas de crise (voir section 3).
• Définition de la bulle (source) : prix des actifs largement supérieurs à leur valeur fondamentale, avec des conséquences économiques négatives lors de l’éclatement.

📝 Points essentiels

• La bulle d’actifs se forme souvent lors d’un boom spéculatif, où la confiance des investisseurs pousse les prix bien au-delà de leur valeur réelle.
• La fin de la bulle entraîne une correction brutale, provoquant une chute des prix, ce qui impacte négativement le capital des entreprises et la richesse des ménages.
• La crise de la bulle peut aggraver le risque moral, car certains acteurs peuvent anticiper une intervention de l’État ou des banques centrales, ce qui encourage la prise de risques excessifs.
• La bulle internet des années 1990-2000 est un exemple emblématique, où la surévaluation des sociétés technologiques a conduit à un éclatement brutal.
• La déconnexion entre prix de marché et valeur fondamentale est souvent alimentée par la spéculation, la psychologie collective et l’innovation financière (voir sections 8 et 9).

💡 À retenir

Une bulle d’actifs se caractérise par une surévaluation des prix par rapport à leur valeur réelle, et son éclatement peut provoquer une crise financière en raison de la chute soudaine des prix, de la dépréciation du capital et de l’augmentation du risque moral.

📖 4. Crise bancaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Insolvabilité : Situation où la valeur des actifs d’une banque est inférieure à ses passifs, menant à une incapacité à honorer ses obligations financières. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• Panique bancaire : Phénomène où les déposants retirent massivement leurs fonds par peur de la faillite de leur banque, pouvant entraîner une crise systémique. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• Vente forcée d'actifs (fire sales) : Cession rapide d’actifs à des prix dépréciés pour obtenir des liquidités, aggravant la baisse des prix du marché et la dégradation de la situation financière des banques. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• Conséquences : Réduction du nombre de banques, augmentation de l’asymétrie d’information, et contraction du crédit, pouvant conduire à une crise systémique. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

📝 Points essentiels

• La crise bancaire survient principalement lors de l’insolvabilité des banques, souvent liée à la baisse de la valeur de leurs actifs (ex : dépréciation des prêts ou des titres financiers). La baisse des actifs peut résulter de paniques ou de dévaluations de marché, menant à une crise de liquidité et à la faillite. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• La panique bancaire se manifeste par des retraits massifs, souvent déclenchés par la peur de faillite ou d’insolvabilité, ce qui peut provoquer une crise de confiance et aggraver la situation. La vente forcée d’actifs lors de ces paniques accentue la baisse des prix, créant un cercle vicieux. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• La réduction du nombre de banques et l’accroissement de l’asymétrie d’information compliquent la résolution de la crise, car les déposants et investisseurs disposent de peu d’informations sur la solidité réelle des institutions. Cela peut entraîner une contraction du crédit et une déstabilisation du système financier. (Source : Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

💡 À retenir

La crise bancaire se déclenche principalement par l’insolvabilité des banques, aggravée par la panique et la vente forcée d’actifs, entraînant une réduction du nombre de banques et une asymétrie d’information accrue, ce qui peut provoquer une crise systémique.

📖 5. Déflation de la dette

🔑 Notions clés & Définitions

• Déflation de la dette : augmentation du poids réel de la dette en période de baisse des prix, ce qui rend le remboursement plus coûteux en termes de pouvoir d’achat.
• Effets : réduction du revenu disponible pour rembourser la dette, baisse du capital des entreprises et ménages, aggravant la situation financière globale.
• Conséquences économiques : ralentissement économique, récessions prolongées, en raison de la contraction de la consommation et de l’investissement.

📝 Points essentiels

• La déflation de la dette se produit lorsque la baisse des prix augmente la valeur réelle de la dette, c’est-à-dire que le montant à rembourser représente une part plus importante du revenu ou de la richesse.
• Selon KUZNETS (date non précisée), cette situation entraîne une réduction du revenu disponible, ce qui limite la consommation et l’investissement, aggravant le ralentissement économique.
• La baisse des prix affecte également le capital des entreprises et ménages, qui voient la valeur de leurs actifs diminuer, ce qui peut conduire à des faillites et à une crise de confiance.
• La déflation de la dette peut provoquer un cercle vicieux : la baisse des prix augmente la charge réelle de la dette, ce qui réduit la capacité de remboursement, entraînant une contraction économique prolongée.
• La déflation de la dette est souvent associée à une crise financière, où la solvabilité des agents économiques est mise à rude épreuve, accentuant la récession.

💡 À retenir

La déflation de la dette, en augmentant la charge réelle des dettes, peut entraîner un ralentissement économique durable et des récessions prolongées, en raison de la contraction de la consommation, de l’investissement et de la solvabilité des agents économiques.

📖 6. Crise de 1929

🔑 Notions clés & Définitions

• Krach boursier d'octobre 1929 : chute brutale des prix des actions sur la Bourse de New York, notamment lors de Black Thursday (24 octobre) et Black Tuesday (29 octobre), marquant le début de la Grande Dépression. (Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• Panique bancaire : phénomène où les déposants, craignant la faillite des banques, se précipitent pour retirer leurs fonds, entraînant des faillites massives de banques et une contraction du crédit. (Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• Déflation : baisse prolongée des prix dans l’économie, augmentant la charge réelle de la dette et aggravant la contraction économique. (Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

• Fermeture temporaire des banques (bank holiday) : mesure politique instaurée par Franklin D. Roosevelt en 1933 pour suspendre temporairement toutes les activités bancaires, afin de stabiliser le secteur bancaire et restaurer la confiance. (Mishkin, F., Eakings, S.G., 2018)

📝 Points essentiels

• Le krach boursier de 1929, débuté avec Black Thursday puis Black Tuesday, a provoqué une chute de 40 % des prix en quelques mois, déclenchant la crise économique mondiale. La spéculation excessive et l’effet de levier ont amplifié la chute des marchés.
• La panique bancaire a suivi, avec des retraits massifs de dépôts, menant à la faillite de plus d’un tiers des banques américaines. La méfiance généralisée a accentué la contraction du crédit.
• La déflation a aggravé la crise : la baisse des prix a augmenté la valeur réelle des dettes, rendant leur remboursement plus difficile, ce qui a entraîné des défauts massifs, une chute de la consommation et de l’investissement.
• La réponse politique majeure fut la mise en place d’un « bank holiday » en 1933, permettant la fermeture temporaire des banques pour restaurer la confiance et réorganiser le secteur bancaire.

💡 À retenir

La crise de 1929, marquée par le krach boursier, la panique bancaire et la déflation, a révélé la vulnérabilité du système financier et économique, nécessitant des mesures exceptionnelles comme le « bank holiday » pour stabiliser l’économie.

📖 7. Crise de 2007-2009

🔑 Notions clés & Définitions

• Déséquilibres macroéconomiques : Conflits entre des pays avec de grands excédents (ex : Chine, Japon) et d’autres avec des déficits (ex : États-Unis, Royaume-Uni), entraînant des flux de capitaux mondiaux importants, faibles taux d’intérêt à long terme, et une accumulation de risques financiers (source : Turner Review, 2009).

• Innovation financière : Création de nouveaux produits financiers, notamment la titrisation et les CDOs, facilitant la transformation de prêts en titres négociables, souvent avec une évaluation biaisée du risque, et une déréglementation accrue (source : Mishkin & Eakings, 2018).

• Rôle des agences de notation et asymétrie d'information : Les agences de notation, rémunérées par les émetteurs, ont évalué de manière optimiste des produits complexes comme les CDOs, créant un conflit d’intérêts et une asymétrie d’information qui ont masqué la véritable qualité des actifs (source : Mishkin & Eakings, 2018).

• Expansion du crédit et crise des subprimes : La croissance du crédit, notamment via la titrisation de prêts hypothécaires à risque (subprimes), a alimenté une bulle immobilière, puis son éclatement a provoqué une crise systémique mondiale (source : Turner Review, 2009).

• Effondrement des marchés de titres adossés à des prêts hypothécaires : La chute des prix immobiliers a dévalorisé massivement les MBS et CDOs, provoquant la faillite de banques et la crise de liquidité mondiale, accentuée par la crise de confiance et la dégradation de la qualité des actifs (source : Mishkin & Eakings, 2018).

• Rôle des déséquilibres mondiaux : Les grands excédents de pays comme la Chine ont financé les déficits américains, alimentant une croissance du crédit et une spéculation excessive, qui ont finalement contribué à la crise financière globale (source : Turner Review, 2009).

💡 À retenir

La crise de 2007-2009 résulte d’un enchaînement de déséquilibres macroéconomiques, d’une innovation financière mal régulée, et d’une asymétrie d’information accentuant la prise de risque, menant à l’effondrement du système financier mondial.

📖 8. Innovation financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Innovation financière : introduction de nouveaux produits ou techniques financières, souvent pour contourner les réglementations ou répondre à de nouvelles opportunités, comme les subprimes ou les CDOs.
• Securitisation : pratique consistant à regrouper des dettes (ex : prêts hypothécaires) pour les transformer en titres négociables, permettant leur vente à divers investisseurs (voir section 10).
• Originate-to-distribute model : modèle où les prêteurs originent des prêts, puis les distribuent sous forme de titres (ex : MBS, CDOs), disséminant ainsi le risque initialement porté par le prêteur (voir section 10).
• Déréglementation : processus de suppression ou d'assouplissement des règles encadrant les marchés financiers, favorisant l'expansion du crédit et l'innovation, comme la loi Gramm-Leach-Bliley (1999).
• Nouveaux produits financiers : produits innovants tels que les subprimes, CDOs, CDS, qui ont permis une expansion du crédit mais aussi accru la complexité et la vulnérabilité du système financier (voir section 10).

📝 Points essentiels

• L'innovation financière a permis de développer des produits complexes, comme les CDOs, qui ont facilité la dissémination du risque mais ont aussi masqué la qualité réelle des actifs sous-jacents (voir section 10).
• La déréglementation, notamment la loi Gramm-Leach-Bliley (1999), a permis aux banques de diversifier leurs activités et de créer des produits innovants, contribuant à l'expansion du crédit et à la crise de 2007-2009.
• Le modèle originate-to-distribute a transformé la logique de prêt : au lieu de conserver les prêts, les banques les ont vendus sous forme de titres, augmentant la liquidité mais aussi la complexité et la propagation du risque.
• La croissance du secteur financier, notamment via la création de nouveaux produits, a été accompagnée par une augmentation de l'endettement global, notamment dans la période 2004-2007, alimentant la bulle immobilière et la crise subséquente (voir section 10).
• La complexité et l'opacité des nouveaux produits, comme les CDOs et CDS, ont accru l'asymétrie d'information, rendant difficile l'évaluation du risque par les investisseurs et les régulateurs.

💡 À retenir

L'innovation financière, en favorisant la création de nouveaux produits et la déréglementation, a permis une expansion du crédit mais aussi accru la complexité et la vulnérabilité du système financier, contribuant à la crise de 2007-2009.

📖 9. Rôle des agences de notation

🔑 Notions clés & Définitions

• Rôle des agences de notation : Évaluer la qualité de crédit des titres financiers en attribuant une note qui reflète le risque de défaillance, permettant aux investisseurs d’évaluer la sécurité de leurs investissements.

• Conflits d'intérêts : Situations où les agences de notation peuvent être incitées à attribuer des notes favorables pour conserver des contrats ou des rémunérations, ce qui peut compromettre leur objectivité (voir aussi "limites dans la notation des produits complexes").

• Limites dans la notation des produits complexes : Difficulté pour les agences d’évaluer précisément le risque de produits financiers sophistiqués (ex : CDOs, dérivés), ce qui peut conduire à des notations trompeuses ou inexactes.

• Impact sur la perception du risque et la demande des investisseurs : Les notes attribuées influencent fortement la perception du risque par les investisseurs, affectant la demande pour certains titres et, par conséquent, leur coût de financement (voir aussi "évaluation du risque de crédit").

📝 Points essentiels

• Les agences de notation jouent un rôle central dans le fonctionnement des marchés financiers en fournissant une évaluation standardisée du risque de crédit, ce qui facilite la prise de décision pour les investisseurs et les institutions financières.

• Cependant, leur indépendance peut être compromise par des conflits d'intérêts, notamment parce qu'elles sont rémunérées par les émetteurs des titres qu'elles notent, ce qui peut conduire à des notations optimistes ou inappropriées.

• La complexité croissante des produits financiers, comme les CDOs ou autres instruments dérivés, limite la capacité des agences à fournir des évaluations précises, augmentant le risque de limites dans la notation.

• La perception du risque par les investisseurs est fortement influencée par ces notations, ce qui peut conduire à une surévaluation de la sécurité de certains titres, contribuant à la formation de bulles spéculatives ou à la crise financière (voir aussi "impact sur la demande des investisseurs").

• La crise de 2007-2008 a révélé les failles du système de notation, notamment l'absence de contrôle sur les conflits d'intérêts et la mauvaise évaluation des risques liés aux produits complexes.

💡 À retenir

Les agences de notation sont essentielles pour standardiser l’évaluation du risque, mais leur indépendance et leur capacité à évaluer des produits complexes sont souvent remises en question, ce qui peut avoir des conséquences majeures sur la stabilité financière mondiale.

📖 10. Securitisation et CDOs

🔑 Notions clés & Définitions

• Securitisation : Processus consistant à regrouper des dettes diverses en un ou plusieurs titres négociables, permettant leur vente à des investisseurs. Selon Mishkin et Eakings (2018), elle permet de transférer le risque de crédit et de réduire les exigences de capital des banques.

• Collateralized Debt Obligations (CDOs) : Titres structurés en tranches de risque, créés à partir d’un portefeuille d’actifs financiers (ex : prêts, obligations). Les CDOs sont séparés en tranches (super senior, senior, mezzanine, equity) selon leur risque et leur rang de paiement, comme le décrit **** (source : propublica.org).

• Fonction des Special Purpose Vehicles (SPV) : Entités juridiques créées par les banques pour acheter, regrouper et reconditionner des actifs financiers en CDOs. Elles isolent les flux de paiement et répartissent le risque en différentes tranches, permettant de dissocier ces flux des risques liés aux actifs sous-jacents (source : propublica.org).

• Avantages : La securitisation permet aux banques de transférer le risque de crédit, de réduire leur besoin en fonds propres, et de diminuer le risque de refinancement et d’illiquidité. Cependant, lors de la crise de 2007-2008, ces mécanismes ont aussi contribué à la dissémination du risque systémique (source : Mishkin et Eakings, 2018).

📖 11. Crise de la Grèce

🔑 Notions clés & Définitions

Crise de la dette souveraine (voir section 3) : Situation où un État rencontre des difficultés à honorer ses obligations financières, ce qui peut entraîner un risque de défaut ou de restructuration de sa dette. Dans le cas de la Grèce, cette crise a été déclenchée par une accumulation excessive de dettes publiques et une incapacité à rembourser ou refinancer la dette existante.

Déficits budgétaires élevés (voir section 3) : Situation où les dépenses publiques d’un pays dépassent ses recettes, conduisant à un besoin de financement accru par l’emprunt. La Grèce a connu des déficits importants, aggravant son endettement public et fragilisant sa stabilité financière.

Endettement public (voir section 3) : Total des dettes contractées par un État pour financer ses dépenses, souvent sous forme d’obligations ou de prêts. La dette publique de la Grèce a atteint des niveaux insoutenables, dépassant souvent le seuil de 60 % du PIB, ce qui a contribué à la crise.

Impact sur la zone euro (voir section 3) : La crise grecque a mis en évidence la vulnérabilité de la zone euro face à la dette souveraine, menaçant la stabilité financière de l’ensemble de l’Union économique et monétaire, en particulier en raison de l’interdépendance des États membres et de la politique monétaire unique.

Mesures d’austérité (voir section 3) : Politiques restrictives visant à réduire les déficits publics, telles que la réduction des dépenses publiques, l’augmentation des taxes, et la réforme des retraites. La Grèce a été contrainte d’adopter ces mesures pour obtenir des prêts internationaux, ce qui a entraîné une récession profonde et des tensions sociales.

📝 Points essentiels

• La crise grecque a débuté en 2009, révélant un déficit budgétaire massif et une dette publique insoutenable, exacerbés par la crise financière mondiale de 2007-2009.
• La perte de confiance des marchés financiers a conduit à une hausse des coûts d’emprunt pour la Grèce, rendant le refinancement de sa dette difficile.
• L’Union européenne et le FMI ont imposé un programme d’austérité strict en échange de plans de sauvetage, provoquant une récession prolongée, une hausse du chômage, et des tensions sociales.
• La crise a révélé les limites de la gouvernance économique de la zone euro, notamment l’absence d’un mécanisme de relance coordonnée et la vulnérabilité des États membres à la contagion financière.
• La restructuration de la dette et les mesures d’austérité ont été critiquées pour leur impact social négatif, mais considérées comme nécessaires pour restaurer la confiance des marchés.

💡 À retenir

La crise de la Grèce illustre comment un endettement public excessif combiné à des déficits élevés peut fragiliser la stabilité économique d’un pays, surtout dans un cadre monétaire unique, en nécessitant des mesures d’austérité douloureuses pour restaurer la confiance et éviter le défaut de paiement.

📊 Tableaux de Synthèse

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre bulle d’actifs et crise financière : une bulle éclate, mais la crise survient si elle entraîne une crise bancaire ou systémique.
2. Croire que la déflation de la dette est toujours bénéfique : elle peut aggraver la récession en augmentant la charge réelle.
3. Confondre crise bancaire et crise financière : la première concerne spécifiquement les banques, la seconde englobe l’ensemble des marchés.
4. Sous-estimer le rôle des innovations financières dans l’amplification des crises (ex : CDOs, securitisation).
5. Confondre crise de 1929 et crise de 2007-2009 : mécanismes, causes et conséquences diffèrent.
6. Penser que la notation des agences est toujours fiable : biais, conflits d’intérêt, faux-amis.
7. Confondre déflation de la dette et déflation des prix : la première concerne la charge réelle des dettes, la seconde la baisse des prix.

✅ Checklist Examen

1. Connaître la définition de Mishkin sur la crise financière et ses phases.
2. Savoir expliquer le mécanisme de formation d’une bulle d’actifs et ses conséquences lors de l’éclatement.
3. Identifier les différences entre crise bancaire, crise financière, et crise systémique.
4. Maîtriser le rôle des innovations financières (ex : securitisation, CDOs) dans la genèse des crises de 2007-2009.
5. Connaître la définition et les enjeux de la déflation de la dette, selon Mishkin.
6. Comprendre le processus de panique bancaire et ses effets sur le système financier.
7. Connaître les causes et les impacts de la crise de 1929, en lien avec la théorie économique.
8. Savoir expliquer la crise de la Grèce, ses origines et ses conséquences économiques et financières.
9. Identifier le rôle et les limites des agences de notation dans la gestion des risques financiers.
10. Maîtriser la différence entre une bulle d’actifs et une crise financière, avec exemples.
11. Connaître la théorie de Perroux sur la croissance et ses implications pour la stabilité financière.
12. Vérifier la maîtrise du vocabulaire spécifique : bulle, déflation de la dette, securitisation, CDO, crise systémique.