Fiche de révision : Analyse financière et performance

📋 Plan du Cours

1. Fondements de l’analyse financière
2. Utilisateurs et information comptable
3. Objectifs des soldes intermédiaires
4. Marge commerciale et production
5. Valeur ajoutée et EBE
6. Résultats successifs de l’entreprise
7. Ratios de performance
8. Capacité d’autofinancement
9. Calcul de la CAF
10. CAF et génération de liquidité

📖 1. Fondements de l’analyse financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Analyse financière : Ensemble d’outils destinés à mesurer la santé financière d’une entreprise afin d’éclairer ses perspectives d’avenir.

📝 Points essentiels

📌 L’analyse financière repose sur une analyse quantitative fondée sur les documents comptables et porte principalement sur la performance, l’équilibre financier et le risque.

💡 Astuce mémo

Performance, équilibre financier et risque : trois angles complémentaires

📖 2. Utilisateurs et information comptable

📝 Points essentiels

• Les principaux utilisateurs sont:

  • les propriétaires et la direction
  • les représentants des salariés
  • les établissements financiers
  • les partenaires économiques
  • les marchés financiers

• Les trois catégories sont:

  • les opérations d’exploitation
  • les opérations financières
  • les opérations exceptionnelles

📌 Le compte de résultat fait apparaître un bénéfice ou une perte, mais ne permet pas de comprendre précisément la formation du résultat net ni d’en proposer une lecture économique et stratégique.

📖 3. Objectifs des soldes intermédiaires

★ À maîtriser

• Les soldes intermédiaires de gestion détaillent les étapes de formation du résultat net comptable, décrivent la répartition de la richesse créée entre les parties prenantes et permettent d’apprécier la performance selon l’activité économique.

Compléments

📌 Une entreprise peut avoir une activité commerciale, industrielle ou mixte selon la composition de ses ventes de marchandises et de sa production vendue.

💡 Astuce mémo

Résultat → richesse créée → répartition → performance

📖 4. Marge commerciale et production

🔑 Notions clés & Définitions

• Marge commerciale : Mesure l’efficacité de la politique commerciale d’une entreprise qui achète des marchandises pour les revendre en l’état.

📝 Points essentiels

📐 Formule — La marge commerciale est égale aux ventes de marchandises diminuées du coût d’achat des marchandises vendues : $\text{Marge commerciale} = \text{Ventes de marchandises} - \text{Coût d’achat des marchandises vendues}$.

📐 Formule — La production de l’exercice est égale à la production vendue, augmentée de la production stockée et de la production immobilisée : $\text{Production de l’exercice} = \text{Production vendue} + \text{Production stockée} + \text{Production immobilisée}$.

💡 Astuce mémo

Négoce = revente ; industrie = production

📖 5. Valeur ajoutée et EBE

🔑 Notions clés & Définitions

• Valeur ajoutée : Mesure la richesse créée par l’entreprise grâce à son activité et sert à rémunérer le personnel, l’État, les prêteurs et les associés.

📝 Points essentiels

📐 Formule — La valeur ajoutée est égale à la marge commerciale augmentée de la production de l’exercice et diminuée des consommations en provenance des tiers : $\text{VA} = \text{Marge commerciale} + \text{Production de l’exercice} - \text{Consommations en provenance des tiers}$.

📐 Formule — L’excédent brut d’exploitation est égal à la valeur ajoutée augmentée des subventions d’exploitation, diminuée des impôts, taxes et versements assimilés ainsi que des charges de personnel : $\text{EBE} = \text{VA} + \text{Subventions d’exploitation} - \text{Impôts et taxes} - \text{Charges de personnel}$.

💡 Astuce mémo

Richesse créée → rémunération des facteurs → EBE

📖 6. Résultats successifs de l’entreprise

🔑 Notions clés & Définitions

• Résultat d’exploitation : Mesure la performance économique nette de l’entreprise indépendamment de sa politique financière et des opérations exceptionnelles.

★ À maîtriser

📐 Formule — Le résultat d’exploitation est égal à l’EBE diminué des dotations d’exploitation, augmenté des reprises et des autres produits d’exploitation, puis diminué des autres charges d’exploitation : $\text{RE} = \text{EBE} - \text{DAP} + \text{Reprises} + \text{Autres produits} - \text{Autres charges}$.

📐 Formule — Le résultat courant avant impôt est égal au résultat d’exploitation augmenté des produits financiers, diminué des charges financières et corrigé des quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun : $\text{RCAI} = \text{Résultat d’exploitation} + \text{Produits financiers} - \text{Charges financières} \pm \text{Quotes-parts}$.

📐 Formule — Le résultat net comptable est égal au résultat courant avant impôt augmenté du résultat exceptionnel, diminué de la participation des salariés et de l’impôt sur les bénéfices : $\text{RN} = \text{RCAI} + \text{REX} - \text{Participation} - \text{Impôt}$.

Compléments

📐 Formule — Le résultat exceptionnel est égal aux produits exceptionnels diminués des charges exceptionnelles : $\text{REX} = \text{Produits exceptionnels} - \text{Charges exceptionnelles}$.

💡 Astuce mémo

Exploitation → courant → exceptionnel → net

📖 7. Ratios de performance

🔑 Notions clés & Définitions

• Ratio : Rapport de deux grandeurs caractéristiques de l’activité, de la situation économique ou de la performance de l’entreprise.

★ À maîtriser

📐 Formule — Le taux de croissance du chiffre d’affaires est égal à $\frac{\text{CA}_N - \text{CA}_{N-1}}{\text{CA}_{N-1}}$ et le taux de croissance de la valeur ajoutée est égal à $\frac{\text{VA}_N - \text{VA}_{N-1}}{\text{VA}_{N-1}}$.

• Le taux de marge commerciale est le rapport de la marge commerciale aux ventes de marchandises, tandis que le taux de valeur ajoutée est le rapport de la valeur ajoutée au chiffre d’affaires hors taxes.

📐 Formule — La rentabilité financière est le rapport du résultat net comptable aux capitaux propres au bilan : $\text{Rentabilité financière} = \frac{\text{Résultat net comptable}}{\text{Capitaux propres}}$.

Compléments

• Le poids de l’endettement peut être calculé par le rapport des charges d’intérêts au chiffre d’affaires hors taxes, avec une valeur limite souvent fixée à 4 %, ou par le rapport des charges d’intérêts à l’EBE, avec une valeur limite souvent fixée à 50 %.

📖 8. Capacité d’autofinancement

🔑 Notions clés & Définitions

• Capacité d’autofinancement : Mesure le surplus monétaire dégagé par l’entreprise grâce à l’ensemble de ses activités.

📝 Points essentiels

• La CAF est une ressource durable qui mesure la capacité de l’entreprise à générer un surplus monétaire par ses propres moyens et qui exclut les opérations exceptionnelles, sauf certaines exceptions.

📌 La CAF ne retient que les produits et les charges donnant lieu à des encaissements et décaissements réels, de sorte que les dotations, les reprises et les subventions d’investissement virées au résultat sont exclues.

💡 Astuce mémo

CAF = surplus monétaire potentiel ; résultat net ≠ trésorerie

📖 9. Calcul de la CAF

★ À maîtriser

📐 Formule — La méthode additive calcule la CAF à partir du résultat net comptable, en ajoutant les dotations et la valeur comptable des immobilisations cédées, puis en retranchant les reprises, les produits de cession et les subventions d’investissement virées au résultat : $\text{CAF} = \text{RN} + \text{Dotations} - \text{Reprises} + \text{VNC des cessions} - \text{Produits de cession} - \text{Subventions virées}$.

• La méthode soustractive calcule la CAF à partir de l’EBE, auquel sont ajoutés les produits encaissables et retranchées les charges décaissables, après exclusion des éléments non encaissés ou non décaissés.

Compléments

• Pour l’entreprise SARRASIN, la méthode additive donne une CAF de 181 909 après un résultat net de 11 440, des dotations de 467 102, des reprises de 298 233, une valeur comptable des immobilisations cédées de 9 600 et des produits de cession de 8 000.

💡 Astuce mémo

Résultat net → retraitements non encaissables → CAF

📖 10. CAF et génération de liquidité

📝 Points essentiels

• La CAF permet de:
  • rémunérer les associés
  • renouveler et accroître les investissements
  • rembourser les dettes financières

📐 Formule — L’autofinancement brut est égal au résultat de l’exercice augmenté des charges non décaissables et diminué des produits non encaissables, ce qui correspond à la CAF : $\text{Autofinancement brut} = \text{Résultat de l’exercice} + \text{Charges non décaissables} - \text{Produits non encaissables} = \text{CAF}$.

• Les fonds disponibles pour les projets d’investissement d’expansion sont égaux à l’autofinancement net diminué de la variation du BFR, augmenté des produits de cession nets et diminué des charges de cession nettes et de la charge de la dette en capital.

💡 Astuce mémo

CAF → autofinancement → investissements, dividendes et remboursement

📊 Tableaux de synthèse

Enchaînement des soldes de gestion