Fiche de révision : Analyse financière par les ratios

📋 Plan du Cours

1. Principes des ratios financiers
2. Activité et profitabilité
3. Structure financière et liquidité
4. Niveau d’endettement
5. Délais et rotation
6. Rentabilité économique et financière
7. Diagnostic et limites des ratios

📖 1. Principes des ratios financiers

🔑 Notions clés & Définitions

• Ratio financier : Indicateur chiffré qui met en relation deux données issues des états financiers, le numérateur correspondant à ce que l’on analyse et le dénominateur à une référence ou une base.

📝 Points essentiels

• Un ratio financier s’interprète et se compare dans le temps, au secteur et aux objectifs de l’entreprise.

📖 2. Activité et profitabilité

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux de croissance du chiffre d’affaires : Mesure l’évolution de l’activité de l’entreprise entre deux périodes.
• Taux de marge brute : Mesure la part du chiffre d’affaires qui reste à l’entreprise après paiement de ses charges courantes.
• Taux de croissance de la valeur ajoutée : Mesure l’évolution de la richesse créée par l’entreprise entre deux périodes.
• Taux de valeur ajoutée : Mesure l’importance des transformations effectuées par l’entreprise.
• Taux de marge bénéficiaire nette : Mesure la part du chiffre d’affaires transformée en bénéfice après paiement de toutes les charges.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le taux de croissance du chiffre d’affaires se calcule ainsi : $\frac{CA\ HT_{(n)}-CA\ HT_{(n-1)}}{CA\ HT_{(n-1)}}\times 100$.

📐 Formule - Le taux de marge brute se calcule ainsi : $\frac{EBE}{CA\ HT}\times 100$.

📐 Formule - Le taux de marge bénéficiaire nette se calcule ainsi : $\frac{RNC}{CA\ HT}\times 100$.

Compléments

📐 Formule - Le taux de croissance de la valeur ajoutée se calcule ainsi : $\frac{VA\ HT_{(n)}-VA\ HT_{(n-1)}}{VA\ HT_{(n-1)}}\times 100$.

📐 Formule - Le taux de marge commerciale se calcule ainsi : $\frac{Marge\ commerciale}{Ventes\ de\ marchandises\ HT}\times 100$.

• Le taux de marge commerciale est un indicateur clé des entreprises de négoce et mesure leur capacité à créer de la richesse par l’activité commerciale.

📖 3. Structure financière et liquidité

🔑 Notions clés & Définitions

• Ratio de liquidité générale : Mesure la capacité de l’entreprise à couvrir ses dettes à court terme avec l’ensemble de ses actifs à court terme.
• Ratio de liquidité immédiate : Mesure la capacité de l’entreprise à couvrir ses dettes à court terme uniquement avec ses disponibilités.
• Ratio de liquidité réduite : Mesure la capacité de l’entreprise à couvrir ses dettes à court terme avec les actifs rapidement réalisables, c’est-à-dire la trésorerie et les créances clients.

★ À maîtriser

📌 Le taux de couverture des emplois stables doit être supérieur à 1 pour que les ressources durables financent les emplois stables.

📐 Formule - Le taux de couverture des capitaux stables se calcule ainsi : $\frac{Ressources\ durables}{Emplois\ stables+BFRE}$.

📐 Formule - Le ratio de liquidité réduite se calcule ainsi : $\frac{Créances\ à\ moins\ d’un\ an+Disponibilités}{Dettes\ à\ moins\ d’un\ an}$, ou $\frac{Actif\ circulant-Stocks}{Dettes\ à\ court\ terme}$.

Compléments

• Un taux de couverture des capitaux stables supérieur à 1 indique une situation très saine, tandis qu’un taux inférieur à 1 signale une dégradation de la trésorerie.

• Un ratio de liquidité immédiate supérieur à 1 indique que les disponibilités suffisent à rembourser les dettes à court terme, tandis qu’un ratio inférieur à 1 signale un risque de tension immédiate sur la trésorerie.

• Un ratio de liquidité réduite supérieur à 1 indique une situation saine, tandis qu’un ratio inférieur à 1 signale un risque de tension immédiate sur la trésorerie et un possible besoin de vendre des stocks pour payer les dettes.

💡 Astuce mémo

La liquidité générale inclut les stocks, contrairement à la liquidité réduite.

📖 4. Niveau d’endettement

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’endettement : Mesure le poids de l’endettement financier total par rapport aux capitaux propres ; plus il est élevé, plus l’entreprise dépend de ses créanciers.
• Capacité de remboursement : Mesure le délai nécessaire à l’entreprise pour rembourser ses dettes financières avec ses ressources propres, mesurées par la CAF, et permet d’analyser sa solvabilité.
• Endettement financier net : Correspond aux dettes financières, aux concours bancaires courants et aux soldes créditeurs de banque, diminués des valeurs mobilières de placement et des disponibilités.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le ratio d’autonomie financière se calcule ainsi : $\frac{Emprunts\ financiers}{Capitaux\ propres}\times 100$.

📌 Le ratio d’autonomie financière devrait idéalement être inférieur à 0,5 ; au-delà de 0,6, l’entreprise est considérée comme trop endettée.

📐 Formule - Le taux d’endettement se calcule ainsi : $\frac{Endettement\ financier}{Capitaux\ propres}\times 100$.

📐 Formule - La capacité de remboursement se calcule ainsi : $\frac{Dettes\ financières}{CAF}$.

Compléments

• Avec le ratio d’autonomie financière, les emprunts devraient être inférieurs aux capitaux propres.

• Le taux d’endettement ne devrait idéalement pas dépasser 0,5.

• Le taux d’endettement peut aussi être calculé à partir de l’endettement financier brut, sans retraiter les valeurs mobilières de placement et les disponibilités.

📌 Une capacité de remboursement inférieure à 3 ans indique une très bonne solvabilité, une valeur de 3 à 5 ans une solvabilité correcte et une valeur supérieure à 5 ans une fragilité financière.

📖 5. Délais et rotation

🔑 Notions clés & Définitions

• Ratio de rotation des stocks : Mesure la vitesse à laquelle les stocks sont vendus et renouvelés sur une période donnée.
• Délai de règlement des clients : Mesure le temps moyen que les clients mettent pour payer leurs factures à l’entreprise.
• Délai de règlement des fournisseurs : Mesure le temps moyen que l’entreprise met pour payer ses fournisseurs.

★ À maîtriser

📐 Formule - La rotation des stocks de matières premières se calcule ainsi : $\frac{Stock\ moyen\ de\ MP}{Coût\ d’achat\ des\ MP\ HT}\times 360$.

📐 Formule - Le délai de règlement des clients se calcule ainsi : $\frac{Créances\ clients\ TTC-Avances\ et\ acomptes\ reçus+EENE}{CA\ TTC}\times 360$.

📐 Formule - Le délai de règlement des fournisseurs se calcule ainsi : $\frac{Dettes\ fournisseurs\ TTC}{Achats\ de\ marchandises\ TTC+Achats\ de\ MP\ TTC+Autres\ achats\ et\ charges\ externes\ TTC}\times 360$.

Compléments

• Le ratio de rotation des stocks doit être comparé à celui du secteur d’activité.

📌 Une augmentation du délai de règlement des clients tend à augmenter le BFRE.

📌 Une augmentation du délai de règlement des fournisseurs tend à diminuer le BFRE.

💡 Astuce mémo

Délai client qui augmente → BFRE qui augmente ; délai fournisseur qui augmente → BFRE qui diminue.

📖 6. Rentabilité économique et financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Rentabilité économique : Aussi appelée return on assets (ROA), mesure la rentabilité globale de l’entreprise sans tenir compte de son mode de financement ; elle est aussi appelée rentabilité des capitaux investis.
• Rentabilité financière : Aussi appelée return on equity (ROE), mesure la rentabilité des seuls capitaux propres de l’entreprise et intéresse les associés.

★ À maîtriser

📐 Formule - La rentabilité économique se calcule par $\frac{Résultat\ net}{Actif\ économique}$, avec $Actif\ économique=Immobilisations\ nettes+BFR+Trésorerie\ active$.

📐 Formule - La rentabilité financière se calcule ainsi : $\frac{Résultat\ net}{Capitaux\ propres}$.

Compléments

📐 Formule - La rentabilité économique peut aussi se calculer par $\frac{Résultat\ économique}{Actif\ économique}$, avec $Résultat\ économique=Résultat\ d’exploitation+Produits\ financiers-(Dotations\ des\ actifs\ financiers-Reprises\ sur\ actifs\ financiers)$.

• Dans le calcul de la rentabilité financière, les capitaux propres ne prennent pas en compte le résultat de l’exercice.

💡 Astuce mémo

ROA : tous les capitaux investis ; ROE : seuls les capitaux propres.

📖 7. Diagnostic et limites des ratios

★ À maîtriser

• L’analyse financière par les ratios comporte trois étapes : sélectionner les ratios pertinents, évaluer leur évolution dans le temps, puis comparer les résultats au secteur et proposer des actions correctives si nécessaire.

• Les données et les choix comptables peuvent rendre l’information imparfaite, et les ratios ne donnent qu’une vision partielle de l’entreprise.

• Un ratio isolé peut être trompeur et ne permet pas d’identifier les causes d’une difficulté.

• Les comparaisons sont limitées par les différences de secteur ou de taille et par la vision statique des ratios à un instant donné.

Compléments

• Les ratios choisis doivent être pertinents au regard des objectifs poursuivis et du secteur de l’entreprise.

• La comparaison avec le secteur permet de se fixer des objectifs réalistes.

💡 Astuce mémo

Choisir les ratios → suivre leur évolution → comparer au secteur et agir.

📊 Tableaux de synthèse

Ratios de liquidité