QCM : Cycles et crises économiques (46 questions)

Explication

Quand la monnaie nationale se déprécie, l’emprunteur doit fournir davantage de monnaie locale pour obtenir la devise requise par son remboursement. Moins de monnaie locale correspondrait à une appréciation, et la quantité due en euros ne remplace pas le besoin de les acheter.

Explication

Les bénéfices de la globalisation financière ne sont pas automatiques : les capitaux peuvent être retirés rapidement et leurs mouvements déstabiliser les marchés. L’afflux de capitaux ne garantit donc pas la stabilité, et la confiance ainsi que la capacité de remboursement restent importantes.

Explication

Les capitaux étrangers et le crédit peuvent financer des projets risqués et des déficits persistants, mais ceux-ci sont susceptibles de fragiliser l’économie et de peser sur la monnaie. Résorber les déficits, renforcer automatiquement la monnaie ou réduire les engagements confond financement et conséquences économiques.

Explication

La baisse de l’inflation accroît les taux d’intérêt réels, alourdit le coût des dettes et conduit l’entreprise à consacrer une part de ses profits au remboursement, en réduisant ses investissements. L’option sur la baisse des taux réels confond inflation et taux réel, celle sur des dettes moins coûteuses inverse l’effet, et celle sur l’investissement accru néglige le désendettement.

Explication

Lorsque les salaires augmentent par rapport aux gains de productivité, la part des profits diminue. L’augmentation des profits inverse le mécanisme, la hausse de productivité plus rapide contredit la situation décrite, et la baisse des prix concerne la déflation.

Explication

Les pertes peuvent réduire la consommation; les ventes plus faibles peuvent ensuite réduire la production et l’emploi, tandis que le crédit plus coûteux freine consommation et investissement, ce qui peut conduire à une récession. Une hausse de la consommation, de la production ou des emprunts contredit les mécanismes décrits.

Explication

L’analyse keynésienne met principalement en cause l’insuffisance de la demande, alors que l’analyse libérale souligne le manque de profits et l’intervention excessive de l’État. L’interversion des courants ou l’attribution des deux explications à un seul courant confond leurs diagnostics.

Explication

Dans les années 1980, l’ouverture des marchés par la déréglementation, le décloisonnement et la désintermédiation contribue à installer la globalisation financière. Bretton Woods correspond à l’encadrement et au cloisonnement des marchés, tandis que les eurodollars se développent dans les années 1960.

Explication

Lorsque des crédits dépendant du même marché deviennent simultanément défaillants, le risque n’est pas réellement dispersé : les investisseurs découvrent des produits plus risqués que prévu, la confiance s’effondre et les pertes se propagent. L’indépendance supposée des prêts masque leur exposition commune, tandis qu’une baisse des taux ou une réévaluation préalable n’explique pas cette chaîne.

Explication

Si les gains de productivité ralentissent tandis que les règles de partage persistent, les coûts augmentent relativement aux gains, ce qui réduit les profits et les capacités de financement, puis les investissements et la croissance. Une hausse des profits inverse le mécanisme, une baisse relative des coûts ne découle pas de la situation, et une accélération de la croissance contredit la chaîne décrite.

Explication

La protection espérée par la banque dépend du maintien d’un prix immobilier élevé : si le logement vaut moins que la dette, sa revente peut laisser une perte. La garantie n’assure donc pas le remboursement intégral, et ni un dépôt bancaire ni le blocage interbancaire ne décrivent ce mécanisme.

Explication

La destruction créatrice, par laquelle les innovations remplacent certaines activités et peuvent relancer la croissance, est associée à Schumpeter. Kondratieff est associé aux vagues longues, Keynes à l’analyse macroéconomique et Kitchin aux cycles liés aux stocks.

Explication

L’incertitude sur les actifs et les pertes des partenaires rend les banques méfiantes, ce qui freine les prêts interbancaires ; la baisse de la construction pèse aussi sur le PIB. L’incertitude ne stimule pas les prêts, et un ralentissement de la construction n’est pas un facteur de hausse du PIB.

Explication

Une obligation est un titre de créance : l’investisseur prête de l’argent à l’émetteur, qui doit le rembourser selon les conditions prévues. Une action représente du capital et ne constitue pas une dette à rembourser comme un emprunt ; un prêt bancaire et un fonds collectif sont d’autres formes de financement.

Explication

Le déficit mesure un écart sur une période, alors que la dette correspond aux emprunts restant à rembourser et constitue un stock. L’idée d’un stock pour le déficit confond flux et stock; l’inversion des définitions attribue la mauvaise notion à chaque montant; qualifier la dette de flux annuel néglige son caractère accumulé.

Explication

La phase A est associée à une hausse de la production et des prix; la phase B correspond au ralentissement de la croissance et/ou à une baisse des prix. Inverser les phases attribue à chacune les caractéristiques de l’autre; conserver la phase A pendant le ralentissement néglige sa définition; conserver la phase B pendant la hausse confond sa caractéristique avec celle de la phase A.

Explication

Les défauts de remboursement après l’éclatement d’une bulle entraînent des pertes bancaires et peuvent mener à des faillites. Une hausse des profits inverse l’effet des impayés, la baisse du change relève d’une autre catégorie de crise et la réduction des investissements est associée au mécanisme boursier décrit.

Explication

Une bulle immobilière se forme quand les prix dépassent progressivement la valeur justifiée par les caractéristiques des biens, notamment sous l’effet de l’espoir de revente. Une hausse fondée sur les caractéristiques n’est pas une bulle, tandis que la liquidité et les ventes forcées ne définissent pas ce phénomène.

Explication

Un crédit subprime est accordé à un emprunteur qui présente un risque élevé de défaut. Le crédit prime concerne des emprunteurs mieux garantis, et un taux directeur est un instrument de politique monétaire, non une catégorie de prêt.

Explication

Le cycle comprend successivement l’expansion, la crise, la récession ou dépression et la reprise. Placer la récession avant la crise confond le retournement avec le recul qui le suit; placer la reprise avant ce recul inverse les phases; commencer par la crise omet l’expansion initiale.

Explication

Dans une crise de surproduction, les invendus font baisser les prix et les profits, puis les salaires et les revenus; la demande et la production diminuent, tandis que le chômage augmente. Faire monter les prix et les profits inverse le premier effet; faire croître les revenus et la demande rompt la chaîne; une hausse de la demande contredit le mécanisme cumulatif décrit.

Explication

Une crise moderne est une crise de surproduction lorsque les entreprises produisent plus que les consommateurs ne peuvent acheter. La sous-production agricole et les récoltes insuffisantes caractérisent les crises d’Ancien Régime; la déflation désigne une baisse générale des prix, et non la cause de cette crise.

Explication

La circulation internationale de l’épargne peut la diriger vers les pays et les investissements les plus rentables, améliorant ainsi son allocation. La baisse des coûts de financement et le financement des déficits sont d’autres effets possibles, tandis que la stabilité n’est pas garantie.

Explication

La déflation correspond à la forte baisse des prix caractéristique des années 1930, tandis que la stagflation associe hausse des prix et ralentissement économique dans les années 1970. L’inversion des termes confond les périodes, et appliquer un seul terme aux deux crises efface leur distinction.

Explication

La hausse des taux directeurs accroît les remboursements de nombreux crédits à taux variable et peut empêcher certains ménages de payer. Une hausse des taux ne fait pas baisser ces remboursements ; l’effet décrit ne concerne pas une mensualité fixe inchangée ni une conversion automatique du prêt.

Explication

Dans le financement bancaire indirect, la banque prête à l’entreprise, qui rembourse le prêt et les intérêts. L’émission d’obligations ou d’actions relève du financement direct par les marchés, tandis qu’un placement collectif regroupe l’épargne d’investisseurs.

Explication

Une action représente une part du capital de l’entreprise et confère à son détenteur le statut d’actionnaire. La créance et le prêt remboursable caractérisent plutôt une obligation ou un prêt, tandis que la copropriété d’un portefeuille relève d’un fonds commun de placement.

Explication

La perte de confiance provoque des retraits de capitaux, ce qui réduit le financement des déficits et peut faire baisser la valeur de la monnaie. Une hausse des financements inverse l’effet du retrait, tandis qu’un gain de valeur monétaire ne correspond pas à la dépréciation possible.

Explication

Les liens entre marchés financiers peuvent transmettre une crise commencée dans un pays à d’autres économies. Une baisse de change ou des anticipations de profits ne décrivent pas ce mécanisme de contagion, et les défauts limités au pays d’origine ne rendent pas compte de la propagation.

Explication

Les capitaux internationaux peuvent financer l’économie sous forme de crédits, de placements financiers en actions ou obligations et d’investissements directs à l’étranger. Les recettes fiscales, les dépenses publiques et les transferts sociaux ne figurent pas parmi ces trois formes.

Explication

Lorsque ménages, banques et investisseurs sont liés par des emprunts, les difficultés d’un acteur peuvent fragiliser les autres. La diversification des dettes ne supprime pas cette interdépendance, la hausse immobilière n’en est pas la cause centrale et les prêts ne mettent pas les investisseurs à l’abri.

Explication

Dans le cycle de Kondratieff, la phase B correspond à un ralentissement durable de la croissance, tandis que la phase A est une période de croissance et de prospérité. La prospérité et la croissance accélérée renvoient donc à la phase A, et la reprise conjoncturelle ne définit pas la phase B.

Explication

La conception libérale privilégie la responsabilité des acteurs, la transparence et la surveillance du marché. Les approches keynésienne et néo-keynésienne réclament plutôt des règles contraignantes et des interventions publiques, tandis qu’un sauvetage bancaire désigne une mesure d’intervention.

Explication

La globalisation financière désigne la création d’un marché mondial des capitaux permettant la circulation des capitaux et de l’épargne entre les pays. Le commerce des biens relève d’un autre type de marché, une échelle régionale ne correspond pas à la dimension mondiale, et un contrôle centralisé n’est pas la définition donnée.

Explication

La titrisation transforme des crédits bancaires en titres financiers susceptibles d’être vendus à des investisseurs. L’octroi de crédits concerne le financement initial, les dépôts ne sont pas les titres créés, et le regroupement de banques ne définit pas ce mécanisme.

Explication

Les trois grandes catégories sont les crises bancaires, les crises boursières et les crises de change. La dette publique, l’immobilier et la liquidité peuvent être liés à des difficultés financières, mais ne remplacent pas ces catégories dans cette classification.

Explication

Le krach boursier de 1929 déclenche la crise des années 1930, tandis que le choc pétrolier de 1973 marque notamment celle des années 1970. L’interversion des événements ou leur attribution à une seule crise confond les deux repères historiques.

Explication

La baisse de la production agricole entraîne disettes et famines, puis une hausse du prix des aliments; les ménages réduisent alors leurs achats artisanaux, ce qui fait baisser la production et l’emploi dans l’artisanat. La baisse du prix des aliments inverse le mécanisme; augmenter les achats artisanaux contredit la contrainte budgétaire décrite; une hausse de la production artisanale ne découle pas de la baisse des achats.

Explication

La hausse des dépenses énergétiques réduit les achats d’autres produits, ce qui fait baisser la demande et la production et augmenter le chômage. Une production ou une demande en hausse inverse cette chaîne, tandis que la deuxième option associe à tort une production croissante à une demande en baisse.

Explication

Une crise d’Ancien Régime est une crise de sous-production agricole, souvent liée à des récoltes insuffisantes causées par les intempéries ou les guerres. La surproduction et les invendus caractérisent les crises modernes, tandis que la déflation désigne une baisse générale des prix.

Explication

La crise financière de 1998 touche la Russie. Le Mexique est associé à 1994, l’Asie à 1997 et le Brésil à 1999.

Explication

La liberté de circulation des capitaux permet leur entrée et leur sortie rapides, facilitant ainsi leur retrait massif quand les investisseurs perdent confiance. La vente simultanée des titres relève de la rapidité de l’information, et le soutien de la monnaie relève d’une intervention de la banque centrale.

Explication

Quand les anticipations de profits se retournent, les investisseurs vendent leurs actions, les cours chutent et les entreprises peuvent réduire leurs investissements. La hausse des cours inverse le mécanisme, tandis que les impayés bancaires et la baisse d’une monnaie correspondent à d’autres crises.

Explication

Si le logement vaut moins que le crédit associé, sa revente ne permet pas de récupérer toute la somme prêtée et la banque subit une perte. La baisse du prix n’efface pas la dette, et la saisie ne garantit pas un remboursement intégral.

Explication

À l’été 2007, les défauts subprimes dépassent 15 %, contre environ 5 % en moyenne aux États-Unis : le taux subprime est donc nettement plus élevé. L’inversion des chiffres, l’assimilation au taux directeur et l’idée de taux voisins confondent des données distinctes.

Explication

La revente des prêts peut réduire l’intérêt de la banque à évaluer soigneusement les emprunteurs, car elle ne supporte plus toutes les conséquences des défauts : c’est un aléa moral. La dispersion des risques concerne leur partage entre investisseurs, les taux d’intérêt et le remboursement anticipé ne décrivent pas cette baisse de vigilance.