Fiche de révision : Équilibre monétaire et courbe LM

📋 Plan du Cours

1. Offre et demande de monnaie
2. Déterminants de la demande monétaire
3. Coût d’opportunité de la monnaie
4. Mobilité parfaite et rendements des actifs
5. Mobilité imparfaite des capitaux
6. Équilibre monétaire et courbe LM

📖 1. Offre et demande de monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Marché de la monnaie : Confrontation entre la quantité de monnaie que les agents désirent détenir et celle qu’ils détiennent effectivement.

★ À maîtriser

📌 Les encaisses monétaires désirées constituent la demande de monnaie, tandis que les encaisses effectivement détenues constituent l’offre de monnaie.

Compléments

• L’offre de monnaie est égale à la masse monétaire et est supposée contrôlée par la banque centrale.

📖 2. Déterminants de la demande monétaire

★ À maîtriser

• La demande de monnaie dépend positivement du revenu nominal national, qui correspond à la valeur des transactions lorsque le marché de l’occasion est négligé.

Compléments

• Les agents ont besoin de monnaie pour réaliser leurs transactions, de sorte que la quantité de monnaie désirée augmente avec la valeur des transactions.

📖 3. Coût d’opportunité de la monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Coût d’opportunité de la monnaie : Le coût d’opportunité de la détention de monnaie est le flux de revenu d’intérêt auquel on renonce en détenant de la monnaie plutôt qu’un autre actif.

📝 Points essentiels

• Dans une économie fermée où les obligations sont la seule classe d’actifs financiers considérée, le coût d’opportunité de la monnaie est le taux d’intérêt national.

📖 4. Mobilité parfaite et rendements des actifs

★ À maîtriser

• Avec une mobilité parfaite des capitaux, les obligations nationales et étrangères doivent offrir le même rendement à l’équilibre, car les investisseurs recherchent le rendement le plus élevé.

• En mobilité parfaite des capitaux, le coût d’opportunité de la détention de monnaie reste le taux d’intérêt national, quel que soit le régime de change.

Compléments

• En régime de change fixe, l’égalité des rendements des obligations nationales et étrangères est obtenue par l’égalité des taux d’intérêt national et étranger, sous l’effet des interventions de la banque centrale sur le marché des changes qui modifient l’offre de monnaie.

• En régime de change flexible, une sortie de capitaux provoquée par un taux d’intérêt étranger supérieur au taux national déprécie la monnaie nationale, ce qui entraîne une appréciation anticipée qui réduit le rendement des actifs étrangers jusqu’à son égalité avec le taux d’intérêt national.

📖 5. Mobilité imparfaite des capitaux

★ À maîtriser

• En mobilité imparfaite des capitaux, des coûts de transaction différents peuvent empêcher l’égalité des rendements des actifs nationaux et étrangers.

Compléments

• Avec une mobilité imparfaite, le coût d’opportunité de la monnaie dépendrait du taux d’intérêt national, du taux étranger et des coûts de transaction, mais le modèle simplifié ne retient que le taux national.

📌 L’écart de rendement entre actifs étrangers et nationaux influence le choix entre ces deux catégories d’actifs, mais pas le choix entre détenir de la monnaie et détenir des actifs.

💡 Astuce mémo

Mobilité parfaite : rendements égaux ; imparfaite : écart possible

📖 6. Équilibre monétaire et courbe LM

★ À maîtriser

📐 Formule - En termes réels, l’équilibre du marché de la monnaie s’écrit $\frac{M^s}{P}=M^d(Y,i)$.

• La demande de monnaie est croissante avec le revenu et décroissante avec le taux d’intérêt.

• L’équation d’équilibre du marché monétaire définit une relation croissante entre le revenu et le taux d’intérêt, représentée graphiquement par la courbe LM.

Compléments

• En termes réels, l’offre de monnaie représente le pouvoir d’achat des biens nationaux détenus sous forme monétaire, tandis que la demande représente le pouvoir d’achat que les agents désirent détenir sous cette forme.

💡 Astuce mémo

Revenu ↑ → demande de monnaie ↑ → taux d’intérêt d’équilibre ↑