QCM : Introduction aux méthodes d'évaluation d'entreprise — 11 questions

Question 1

1. Pourquoi une entreprise peut-elle avoir plusieurs valeurs d’évaluation selon les situations ?

Parce que la valeur est fixée une fois pour toutes par le bilan comptable

Parce que la valeur correspond uniquement au cours de Bourse du jour

Parce que la valeur dépend du contexte et de l’objectif de l’évaluateur

Parce que la valeur est identique au prix payé lors de chaque transaction

Explication

La valeur d’une entreprise est relative au contexte et au but de l’évaluation, ce qui peut conduire à plusieurs estimations différentes pour une même société. Le bilan ou le cours de Bourse ne suffisent pas à eux seuls à définir cette valeur.

Answer

Parce que la valeur dépend du contexte et de l’objectif de l’évaluateur

Question 2

2. Quelle est la principale raison pour laquelle il est nécessaire d’évaluer une entreprise ?

Pour calculer uniquement la valeur comptable de ses actifs.

Pour obtenir une estimation justifiée de sa valeur selon un objectif précis.

Pour déterminer la valeur la plus élevée possible pour la vente.

Pour fixer un prix de marché fixe et universel.

Explication

L’évaluation d’une entreprise vise à fournir une estimation justifiée de sa valeur en fonction d’un objectif précis, comme une acquisition ou une cession, en tenant compte du contexte et des objectifs de l’évaluateur.

Answer

Pour obtenir une estimation justifiée de sa valeur selon un objectif précis.

Question 3

3. Quelle affirmation distingue le mieux la valeur de l’entreprise du prix observé sur le marché ?

La valeur est toujours supérieure au prix, car elle intègre le futur

Le prix est une opinion de l’acheteur, tandis que la valeur est un fait de marché

La valeur est une estimation à justifier, tandis que le prix résulte des transactions

La valeur et le prix sont deux notions comptables strictement équivalentes

Explication

La valeur est une opinion d’évaluation qu’il faut justifier, alors que le prix est un fait observable issu des transactions et de l’offre-demande. Le prix n’est donc pas une estimation, mais une réalisation de marché.

Answer

La valeur est une estimation à justifier, tandis que le prix résulte des transactions

Question 4

4. Quel est l'objectif principal de l'évaluation d'une entreprise lors d'une acquisition ou d'une cession ?

Évaluer la rentabilité historique de l'entreprise

Déterminer le prix de marché actuel de l'entreprise

Calculer le coût de remplacement des actifs

Estimer la valeur que l'acheteur potentiel accepterait

Explication

L'objectif principal de l'évaluation est d'estimer la valeur que l'acheteur potentiel serait prêt à accepter, en fonction du contexte et des objectifs spécifiques. Cela diffère du prix de marché observé, qui résulte des transactions réelles.

Answer

Estimer la valeur que l'acheteur potentiel accepterait

Question 5

5. À quelle grande famille appartient une méthode qui valorise une entreprise en actualisant ses flux futurs ?

Aux approches comparatives

Aux approches réglementaires

Aux approches patrimoniales

Aux approches financières, dites actuarielles

Explication

Les approches financières ou actuarielles reposent sur l’actualisation de flux futurs, comme les dividendes ou les flux de trésorerie disponibles. Les approches comparatives utilisent des multiples, tandis que les patrimoniales s’appuient sur les actifs.

Answer

Aux approches financières, dites actuarielles

Question 6

6. Quel est le rôle principal de l'actualisation des flux de trésorerie dans l'évaluation d'une entreprise?

Comparer la société à ses concurrents en utilisant des multiples de valorisation.

Estimer la valeur présente des flux futurs pour déterminer la valeur actuelle de l'entreprise.

Calculer le bénéfice net après impôt pour évaluer la rentabilité de l'entreprise.

Déterminer la valeur comptable des actifs pour évaluer la solidité financière.

Explication

L'actualisation des flux de trésorerie permet de ramener à la valeur présente les flux futurs afin d'estimer la valeur actuelle de l'entreprise, ce qui est essentiel dans la méthode DCF.

Answer

Estimer la valeur présente des flux futurs pour déterminer la valeur actuelle de l'entreprise.

Question 7

7. Quel principe caractérise une approche patrimoniale d’évaluation ?

Actualiser des dividendes futurs à un taux requis

Estimer séparément la valeur de chaque actif du patrimoine

Comparer la société à un peer group par des multiples sectoriels

Déduire directement la valeur à partir du cours de l’action

Explication

Une approche patrimoniale consiste à évaluer les actifs un par un pour obtenir la valeur du patrimoine de la société. Elle ne repose pas sur l’actualisation de flux futurs ni sur la comparaison par multiples.

Answer

Estimer séparément la valeur de chaque actif du patrimoine

Question 8

8. Quand a été établi le modèle de Gordon-Shapiro pour la valorisation des actions à croissance constante ?

En 1956, avec la publication de l'article de Gordon et Shapiro

Au début des années 2000, avec l'avènement des marchés électroniques

Au début du XXe siècle, vers 1900

Dans les années 1930, lors de la crise financière

Explication

Le modèle de Gordon-Shapiro a été développé en 1956 par Myron J. Gordon et John L. Shapiro, pour valoriser les actions en croissance constante.

Answer

En 1956, avec la publication de l'article de Gordon et Shapiro

Question 9

9. En quoi le modèle de Gordon-Shapiro à croissance unique diffère-t-il du modèle à deux phases en termes de calcul de la valeur des capitaux propres ?

Le modèle à croissance unique suppose une croissance constante des dividendes, tandis que le modèle à deux phases prévoit une croissance différente durant deux périodes distinctes.

Le modèle à croissance unique ne prend pas en compte la croissance des dividendes, contrairement au modèle à deux phases qui l'intègre.

Le modèle à croissance unique utilise uniquement la valeur terminale, alors que le modèle à deux phases ne la considère pas.

Le modèle à croissance unique est applicable uniquement aux entreprises en phase de démarrage, alors que le modèle à deux phases s'applique aux entreprises matures.

Explication

Le modèle de Gordon-Shapiro à croissance unique suppose une croissance constante des dividendes à long terme, contrairement au modèle à deux phases qui prévoit une croissance différente durant une période initiale puis une croissance stable après.

Answer

Le modèle à croissance unique suppose une croissance constante des dividendes, tandis que le modèle à deux phases prévoit une croissance différente durant deux périodes distinctes.

Question 10

10. Qui est crédité de la formulation du concept de l'actif net comptable corrigé dans le cadre de l’évaluation patrimoniale des entreprises?

Le professeur Jean Dupont

L’équipe de recherche de l’INSEE

L’économiste Alfred Marshall

Les experts comptables spécialisés en évaluation

Explication

Le concept d'actif net comptable corrigé a été développé par des experts en évaluation patrimoniale, notamment dans le cadre de travaux académiques et professionnels, mais il n’est pas attribué à une seule personne célèbre. La question vise à identifier la contribution de professionnels ou chercheurs spécialisés dans ce domaine.

Answer

Le professeur Jean Dupont

Question 11

11. Quelles sont les principales causes qui expliquent pourquoi la valeur mathématique de l’action peut différer de son prix de marché observé?

La présence de spéculation et d’irrationalité des investisseurs sur le marché.

Les différences de contexte et d’objectifs de l’évaluateur, ainsi que la distinction entre valeur estimée et prix transactionnel.

La volatilité du marché boursier et la fluctuation des taux d’intérêt.

Les erreurs d’évaluation liées à la mauvaise estimation des flux de trésorerie futurs.

Explication

La valeur mathématique de l’action diffère du prix de marché principalement en raison des différences de contexte, d’objectifs d’évaluation, et du fait que la valeur est une estimation justifiée tandis que le prix reflète l’offre et la demande.

Answer

Les différences de contexte et d’objectifs de l’évaluateur, ainsi que la distinction entre valeur estimée et prix transactionnel.

QCM : Introduction aux méthodes d'évaluation d'entreprise — 11 questions

Questions et réponses du QCM

1. Pourquoi une entreprise peut-elle avoir plusieurs valeurs d’évaluation selon les situations ?

2. Quelle est la principale raison pour laquelle il est nécessaire d’évaluer une entreprise ?

3. Quelle affirmation distingue le mieux la valeur de l’entreprise du prix observé sur le marché ?

4. Quel est l'objectif principal de l'évaluation d'une entreprise lors d'une acquisition ou d'une cession ?

5. À quelle grande famille appartient une méthode qui valorise une entreprise en actualisant ses flux futurs ?

6. Quel est le rôle principal de l'actualisation des flux de trésorerie dans l'évaluation d'une entreprise?

7. Quel principe caractérise une approche patrimoniale d’évaluation ?

8. Quand a été établi le modèle de Gordon-Shapiro pour la valorisation des actions à croissance constante ?

9. En quoi le modèle de Gordon-Shapiro à croissance unique diffère-t-il du modèle à deux phases en termes de calcul de la valeur des capitaux propres ?

10. Qui est crédité de la formulation du concept de l'actif net comptable corrigé dans le cadre de l’évaluation patrimoniale des entreprises?

11. Quelles sont les principales causes qui expliquent pourquoi la valeur mathématique de l’action peut différer de son prix de marché observé?

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