Fiche de révision : Institutions et marchés financiers

📋 Plan du Cours

1. Fonctionnement du système financier
2. Acteurs et actifs financiers
3. Temporalité risque et intérêt
4. Intérêts simples et composés
5. Actualisation et taux actuariel
6. Finance directe et intermédiée
7. Structure et intermédiation financière
8. Régulation et fonctions financières

📖 1. Fonctionnement du système financier

🔑 Notions clés & Définitions

• Système financier : Permet la circulation des capitaux afin de financer des opérations économiques, notamment l’investissement des entreprises, et assure la rencontre entre l’offre et la demande de capitaux ainsi que leur allocation et leur réallocation.
• Finance : Désigne à la fois le système financier, les opérations qui s’y déroulent et l’étude de ce système.

📝 Points essentiels

• Le système financier permet de transférer des capitaux entre agents afin de financer des opérations économiques et d’allouer puis de réallouer ces capitaux.

💡 Astuce mémo

Capacité de financement → besoins de financement → allocation des capitaux

📖 2. Acteurs et actifs financiers

🔑 Notions clés & Définitions

• Actif financier : Titre ou contrat pouvant générer des revenus futurs et dont la détention n’augmente pas directement la satisfaction de celui qui le détient.
• Marché financier : Lieu d’échange des actifs financiers.
• Intermédiaire financier : Les intermédiaires financiers comprennent notamment les banques, les organismes de crédit et les assurances.

★ À maîtriser

• Les agents à capacité de financement sont notamment les ménages, l’État et les entreprises, tandis que les agents à besoins de financement sont notamment les entreprises, l’État et les ménages.

Compléments

📌 Un bien de consommation augmente le bien-être de celui qui le détient, tandis qu’un bien de production permet de produire d’autres biens.

💡 Astuce mémo

Pourvoyeurs de fonds versus demandeurs de fonds

📖 3. Temporalité risque et intérêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Intérêt : Montant réclamé par un agent pour reporter la perception d’un flux à une date ultérieure.
• Flux financier : Montant de capital perçu par un agent à une date donnée, les sommes versées étant comptées négativement.

📝 Points essentiels

• Les recettes et les dépenses des agents sont étalées dans le temps, leurs horizons de placement et d’investissement diffèrent, et leurs recettes et dépenses futures sont soumises au risque.

📌 Un prêt ou placement correspond à un flux négatif suivi d’un flux positif supérieur, tandis qu’un emprunt correspond à un flux positif suivi d’un flux négatif supérieur.

💡 Astuce mémo

Report dans le temps et risque → intérêt exigé

📖 4. Intérêts simples et composés

★ À maîtriser

📐 Formule - L’intérêt d’un placement de somme S au taux R vérifie $I=R\cdot S$ et sa valeur acquise vérifie $VA=S(1+R)$.

📐 Formule - Avec des intérêts composés, la valeur acquise d’un flux initial F₀ après t périodes est $VA=F_0(1+R)^t$.

📐 Formule - Avec des intérêts simples, la valeur acquise d’un flux initial F₀ après t périodes est $VA=F_0(1+tR)$.

Compléments

📌 À court terme, lorsque le taux ou le nombre de périodes est faible, les intérêts simples constituent une bonne approximation des intérêts composés, mais au-delà d’une période les intérêts composés produisent un intérêt supérieur.

• Un placement de 100 € à 6 % pendant deux ans produit 112 € avec des intérêts simples et 112,36 € avec des intérêts composés.

💡 Astuce mémo

Simple : ajout constant ; composé : intérêts réinvestis

📖 5. Actualisation et taux actuariel

🔑 Notions clés & Définitions

• Valeur actualisée : Montant qu’il faudrait placer aujourd’hui pour obtenir ce flux dans le futur.
• Taux actuariel : Taux d’actualisation pour lequel la valeur actualisée de la séquence est nulle.

📝 Points essentiels

📐 Formule - La valeur actualisée à la date 0 d’un flux Fₜ perçu à la date t est $V=\frac{F_t}{(1+R)^t}=F_t(1+R)^{-t}$.

📌 La valeur actualisée d’une séquence de flux est égale à la somme des flux actualisés qui la composent.

📌 Pour plusieurs placements, un agent préfère celui dont le taux actuariel est le plus élevé, tandis que pour plusieurs emprunts il préfère celui dont le taux actuariel est le plus faible.

💡 Astuce mémo

Flux futurs → actualisation → valeur actuelle → comparaison

📖 6. Finance directe et intermédiée

📝 Points essentiels

📌 La finance directe ou désintermédiée correspond à l’échange direct entre agents à capacité de financement et agents à besoins de financement, notamment par émission de titres sur les marchés financiers.

📌 La finance indirecte ou intermédiée correspond à un échange entre agents à capacité de financement et agents à besoins de financement par l’intermédiaire d’une banque ou d’un autre intermédiaire financier.

• Les trois façons d’obtenir des capitaux sont:
  • l’autofinancement
  • le financement direct par émission de titres ou crédit non bancaire
  • le financement intermédié par les banques ou les intermédiaires financiers non bancaires

💡 Astuce mémo

Échange direct sur le marché versus passage par une banque

📖 7. Structure et intermédiation financière

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’intermédiation : Rapport entre les financements intermédiés et les financements externes.

★ À maîtriser

📌 Les systèmes financiers combinent une orientation bancaire et une orientation de marché, car les banques et les marchés de titres et de contrats sont de plus en plus imbriqués.

📌 Le financement intermédié au sens strict comprend les crédits bancaires, tandis que le financement intermédié au sens large comprend les crédits bancaires et les titres achetés par les intermédiaires financiers.

Compléments

• À partir des années 1980, le développement des marchés de capitaux n’a pas entraîné une diminution du poids des banques, mais a modifié leurs activités en les conduisant à recourir davantage au marché.

• Les titres de dette représentent 81 % des passifs financiers des administrations publiques dans la zone euro.

💡 Astuce mémo

Orientation banque versus orientation marché

📖 8. Régulation et fonctions financières

★ À maîtriser

• Les objectifs de la réglementation des marchés sont: assurer la stabilité du système financier, protéger les investisseurs, améliorer l’information disponible, harmoniser les règles de présentation des informations financières, éviter les délits d’initiés

• Les États régulent les marchés par la promulgation de lois, tandis que l’Autorité des marchés financiers surveille les marchés financiers et l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution surveille l’activité des banques et des sociétés.

• Les six fonctions du système financier sont:

  • transférer des ressources dans le temps et l’espace
  • fournir des moyens de gérer le risque
  • fournir des mécanismes de règlement et de compensation
  • mettre en commun les ressources et subdiviser la propriété
  • fournir de l’information sur les actifs et leurs prix
  • gérer les problèmes d’incitation

Compléments

• Les contrats d’assurance et les produits dérivés sont des exemples d’instruments permettant de gérer le risque.

📊 Tableaux de synthèse

Finance directe et intermédiée