Fiche de révision : Institutions et marchés financiers

📋 Plan du Cours

1. Système financier et acteurs
2. Actifs, marchés et temporalité
3. Flux financiers et intérêt
4. Intérêts simples et composés
5. Actualisation et taux actuariel
6. Finance directe et intermédiée
7. Structure et taux d’intermédiation
8. Régulation et fonctions financières

📖 1. Système financier et acteurs

🔑 Notions clés & Définitions

• Système financier : Système permettant la circulation de capitaux afin de financer des opérations économiques, notamment l’investissement des entreprises, et d’assurer la rencontre, l’allocation et la réallocation de l’offre et de la demande de capitaux.
• Finance : À la fois le système financier, les opérations qui s’y déroulent et l’étude de ce système.

★ À maîtriser

• Les agents à capacité de financement sont des pourvoyeurs de fonds, tandis que les agents à besoins de financement sont des demandeurs de fonds.

• Les intermédiaires financiers comprennent:

  • les banques
  • les organismes de crédit
  • les assurances

Compléments

• Les ménages, l’État et les entreprises peuvent être des agents à capacité de financement, tandis que les entreprises, l’État et les ménages peuvent être des agents à besoins de financement.

📖 2. Actifs, marchés et temporalité

🔑 Notions clés & Définitions

• Actif financier : Titre ou contrat pouvant générer des revenus futurs et dont la détention n’augmente pas directement la satisfaction de celui qui le détient.

★ À maîtriser

📌 Un bien de consommation augmente le bien-être de celui qui le détient, tandis qu’un bien de production permet de produire d’autres biens.

📌 Le marché de biens est le lieu d’échange des biens de consommation, la monnaie est une unité de compte facilitant ces échanges et le marché financier est le lieu d’échange des actifs financiers.

• Le système financier met en relation des capitaux de court et de long terme et permet le transfert des risques entre agents.

Compléments

• Les exemples de biens de consommation sont:
  • les pommes
  • les stylos
  • les téléphones
  • une séance de coiffure

💡 Astuce mémo

Marché de biens = biens de consommation ; marché financier = actifs financiers

📖 3. Flux financiers et intérêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Flux financier : Montant de capital perçu par un agent à une date donnée, les sommes versées étant comptées comme négatives.
• Intérêt : Montant réclamé par un agent pour reporter la perception d’un flux à une date ultérieure.

★ À maîtriser

• Des flux financiers perçus à des dates distinctes ne peuvent pas être ajoutés directement.

📌 Un prêt ou un placement correspond à un flux négatif suivi d’un flux positif supérieur, tandis qu’un emprunt correspond à un flux positif suivi d’un flux négatif supérieur.

📐 Formule — Avec un taux d’intérêt R appliqué à une somme S, l’intérêt vaut $I=R\times S$ et la valeur acquise vaut $VA=S(1+R)$.

Compléments

• L’intérêt dépend de l’échéance du flux, du risque pesant sur sa perception et parfois de son montant.

💡 Astuce mémo

Flux initial → intérêt → valeur acquise

📖 4. Intérêts simples et composés

★ À maîtriser

📐 Formule — Avec des intérêts composés, la valeur acquise d’un flux initial F₀ après t périodes au taux R est $VA=F_0(1+R)^t$.

📐 Formule — Avec des intérêts simples, la valeur acquise d’un flux initial F₀ après t périodes au taux R est $VA=F_0(1+tR)$.

📌 La durée d’un placement doit toujours être exprimée en périodes correspondant à la période de référence du taux.

Compléments

📌 Les intérêts composés sont le plus souvent utilisés en finance, tandis que les intérêts simples sont surtout utilisés à court terme et dans le domaine bancaire.

• Pour un placement de 1000 € pendant six mois au taux annuel de 4 %, la valeur acquise est de 1020 € avec des intérêts simples et de 1019,80 € avec des intérêts composés selon l’exemple du cours.

💡 Astuce mémo

Simple = ajout linéaire ; composé = capitalisation des intérêts

📖 5. Actualisation et taux actuariel

🔑 Notions clés & Définitions

• Valeur actualisée : Montant qu’il faudrait placer aujourd’hui pour obtenir un flux futur.
• Taux actuariel : Taux d’actualisation pour lequel la valeur actualisée d’une séquence de flux est nulle.

📝 Points essentiels

📐 Formule — La valeur actualisée à la date 0 d’un flux Fₜ perçu à la date t au taux R est $V=\frac{F_t}{(1+R)^t}=F_t(1+R)^{-t}$.

• La valeur actualisée d’une séquence de flux est égale à la somme des valeurs actualisées de chacun de ses flux.

📌 À taux d’actualisation donné, un agent préfère la séquence de flux dont la valeur actualisée est la plus élevée.

📌 Pour plusieurs placements, l’agent préfère le taux actuariel le plus élevé, tandis que pour plusieurs emprunts il préfère le taux actuariel le plus faible.

💡 Astuce mémo

Actualiser les flux → comparer des séquences à des dates différentes

📖 6. Finance directe et intermédiée

★ À maîtriser

📌 La finance directe, aussi appelée finance désintermédiée ou finance de marché, relie directement les agents à capacité de financement et les agents à besoins de financement.

📌 La finance intermédiée, aussi appelée finance indirecte, relie les agents à capacité de financement et les agents à besoins de financement par l’intermédiaire d’une banque ou d’un autre intermédiaire financier.

• Les trois façons d’obtenir des capitaux sont:
  • l’autofinancement
  • le financement direct par émission de titres ou crédit non bancaire
  • le financement intermédié par des banques ou des intermédiaires financiers non bancaires

Compléments

• Le financement direct peut prendre la forme d’un crédit commercial, d’un prêt intra-sectoriel ou d’un financement participatif.

💡 Astuce mémo

Finance directe = échange de titres ; finance intermédiée = passage par une banque ou un intermédiaire

📖 7. Structure et taux d’intermédiation

★ À maîtriser

📌 Le financement intermédié au sens strict correspond aux crédits bancaires, tandis que le financement intermédié au sens large correspond aux crédits bancaires augmentés des titres achetés par les intermédiaires financiers.

📐 Formule — Le taux d’intermédiation est égal au rapport entre les financements intermédiés et les financements externes : $TI=\frac{\text{financements intermédiés}}{\text{financements externes}}$.

• Les banques et les marchés sont de plus en plus imbriqués, et le développement des marchés de capitaux depuis les années 1980 n’a pas entraîné une diminution du poids des banques.

Compléments

• Les titres de dette représentent 81 % des passifs financiers des administrations publiques dans la zone euro.

• La part des financements externes des entreprises qui est intermédiée est inférieure à la moitié en France, en Belgique et en Finlande, mais supérieure aux deux tiers en Autriche, en Allemagne, en Italie et au Danemark.

💡 Astuce mémo

Intermédiation stricte = crédits bancaires ; intermédiation large = crédits et titres détenus par les intermédiaires

📖 8. Régulation et fonctions financières

★ À maîtriser

• La réglementation vise à: assurer la stabilité du système financier, protéger les investisseurs, améliorer l’information disponible, harmoniser la présentation des informations financières, éviter les délits d’initiés

• En France, les États réglementent les marchés par la promulgation de lois, tandis que l’Autorité des marchés financiers surveille les marchés financiers et l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution surveille l’activité des banques et des sociétés.

• Les six fonctions du système financier sont:

  • transférer des ressources dans le temps et l’espace
  • fournir des moyens de gérer le risque
  • fournir des mécanismes de règlement et de compensation
  • mettre en commun les ressources et subdiviser la propriété
  • fournir de l’information sur les actifs et leurs prix
  • gérer les problèmes d’incitation

Compléments

• Les contrats d’assurance et les produits dérivés sont des exemples de moyens permettant au système financier de gérer le risque.

• Attribuer des parts d’un fonds d’investissement au gestionnaire peut résoudre un problème d’incitation en l’encourageant à agir dans l’intérêt de l’investisseur.

📊 Tableaux de synthèse

Finance directe et intermédiée