QCM : L’investissement en macroéconomie (24 questions)

Explication

L’investissement pèse fortement dans la demande et sa forte volatilité contribue aux fluctuations économiques. Le potentiel de production à long terme relève de son rôle dans l’offre, tandis qu’une dépense stable ne correspond pas à sa forte instabilité.

Explication

À court terme, l’investissement joue un rôle dans la demande totale ; à long terme, il contribue à l’offre totale et au potentiel de croissance. Inverser les horizons confond ces deux fonctions, et réduire son effet à la demande immédiate néglige son rôle de long terme.

Explication

L’investissement est une opération par laquelle un agent acquiert des biens et des moyens de production afin de maintenir, renouveler ou accroître le stock de capital. La définition par acquisitions moins cessions correspond à la FBCF, tandis que l’achat de consommation et le seul remplacement sont des notions plus étroites.

Explication

La FBCF correspond aux acquisitions moins les cessions d’actifs fixes : 120 moins 25 égale 95 millions d’euros. Retenir 120 ignore les cessions, tandis que 25 ou 145 résultent d’une inversion ou d’une addition.

Explication

Les logiciels et la formation figurent parmi les formes d’investissement immatériel. La classification matérielle vise notamment les machines et bâtiments, tandis que remplacement et capacité décrivent le motif de l’investissement.

Explication

L’investissement brut est égal à l’investissement net plus l’investissement de remplacement : 70 000 + 30 000 = 100 000 euros. Soustraire le remplacement ou l’omettre applique une relation erronée ; multiplier les composantes ne correspond pas à la formule.

Explication

La demande anticipée est présentée comme le principal déterminant de l’investissement. La profitabilité, le coût des facteurs et les contraintes de financement sont également des facteurs importants, mais ne sont pas désignés comme le facteur principal.

Explication

L’accélérateur simple, associé à J.-M. Clark, explique la croissance plus forte de l’investissement par la participation des équipements à la production au-delà de leur période d’acquisition. L’ajustement retardé relève de l’accélérateur flexible, la baisse du coût du capital concerne un autre mécanisme, et la limitation de la production à la période d’acquisition inverse le principe.

Explication

L’accélérateur flexible de L. Koyck prend en compte les capacités excédentaires et l’ajustement retardé de l’investissement. L’accélérateur simple suppose le plein emploi du capital, tandis que l’indépendance ou l’ajustement immédiat ne correspondent pas à la situation décrite.

Explication

La substitution du travail au capital correspond à l’effet de substitution, tandis que la hausse du coût unitaire et la diminution possible de la demande relèvent de l’effet de profitabilité. L’effet de substitution concerne le choix entre facteurs, et l’effet de profitabilité ne décrit pas ce remplacement ; le coût du capital a augmenté, il n’a pas diminué.

Explication

La profitabilité mesure la rentabilité de l’investissement comparée au coût du capital. Le profit désigne un résultat financier, le coût unitaire porte sur la production, et le taux d’intérêt joue un rôle dans la décision sans être la définition de la profitabilité.

Explication

Une entreprise n’investit pas si la rentabilité attendue du projet est inférieure à celle d’un placement financier sans risque. Comparer à un placement risqué change le critère, accepter un rendement inférieur contredit la règle, et le profit déjà réalisé n’est pas le critère indiqué.

Explication

L’investissement peut être financé par les profits conservés dans l’entreprise, par un emprunt bancaire ou par le marché financier. La subvention publique et le crédit fournisseur ne figurent pas dans cette liste de trois voies.

Explication

Les asymétries d’information peuvent conduire les banques à intégrer une prime de financement externe au coût du crédit. Une réduction du taux inverse l’effet de la prime, tandis que la taille seule ne rend pas compte du mécanisme décrit.

Explication

L’effet de capacité ajoute du capital technique au potentiel productif et agit du côté de l’offre ; l’effet de revenu distribue des revenus et agit du côté de la demande. Inverser les côtés confond offre et demande, tandis que permuter les noms confond les deux mécanismes.

Explication

L’effet de revenu est plus important lorsque la propension marginale à consommer est forte et la propension marginale à importer faible. Une consommation marginale faible l’atténue, tandis qu’une propension à importer forte réduit l’effet qui reste dans l’économie.

Explication

Dans l’oscillateur de Samuelson, l’investissement accroît les revenus par le multiplicateur ; la hausse de la demande suscite ensuite un besoin de capital et de nouveaux investissements par l’accélérateur. La baisse de la demande inverse le mécanisme, la baisse du besoin de capital confond son effet, et la baisse des taux d’intérêt n’est pas le ressort de cette chaîne.

Explication

Les profits ne sont pas nécessairement réinvestis et ne constituent pas le seul déterminant de l’investissement : la demande et les taux d’intérêt jouent également un rôle. Le réinvestissement automatique et le profit comme déterminant unique surestiment son rôle, tandis que nier l’influence de la demande omet un facteur pertinent.

Explication

L’entreprise n’investit que si le rendement escompté dépasse le taux d’intérêt ; ici, 5 % est inférieur à 6 %. La réponse qui recommande d’investir malgré cet écart inverse le seuil, celle qui compare le profit présent à un autre rendement confond les notions, et une demande favorable ne remplace pas la règle donnée.

Explication

Le modèle prend en compte l’efficacité marginale du capital, le taux d’intérêt, la croissance des débouchés et une variable de profit. Les autres propositions remplacent certains de ces déterminants par les salaires, l’épargne ou le niveau des prix, ou réduisent excessivement le modèle au taux d’intérêt.

Explication

L’efficacité marginale du capital correspond au rendement attendu d’un investissement, établi à partir des bénéfices présents et futurs actualisés. Le coût de financement relève du taux d’intérêt, les profits distribués ne sont pas le rendement attendu, et le volume de capital investi ne mesure pas cette efficacité.

Explication

La décision se fonde sur la comparaison entre l’efficacité marginale du projet et le taux d’intérêt : il est profitable tant que son rendement dépasse son coût. Dire qu’il ne l’est pas inverse la comparaison, les débouchés ne remplacent pas le taux d’intérêt dans cette règle, et l’égalité ne signifie pas que le rendement dépasse le coût.

Explication

Un Q inférieur à 1 indique que le marché anticipe une profitabilité de l’investissement inférieure à son coût. L’interprétation inverse confond les cas de part et d’autre de 1, l’égalité ne découle pas d’un Q de 0,8, et le ratio permet bien une comparaison au coût.

Explication

Le Q moyen rapporte la valeur de marché à la valeur de remplacement du capital : $150/120 = 1{,}25$. La valeur de marché au dénominateur inverse le rapport, la valeur comptable non assimilée à la valeur de remplacement confond les bases de calcul, et la différence de 30 millions remplace à tort le rapport.