QCM : Analyse du risque financier (9 questions)

Questions et réponses du QCM

1. Deux sociétés comparables diffèrent par leur niveau d’endettement. Quel effet est associé à un endettement plus élevé ?

Un risque de défaut plus faible grâce au financement apporté par les prêteurs.
Une capacité de remboursement nécessairement plus longue, sans effet sur le risque de défaut.
Un risque de défaut plus important pour la société la plus endettée.
Un risque de défaut inchangé dès lors que les deux sociétés réalisent un bénéfice.

Un risque de défaut plus important pour la société la plus endettée.

Explication

Un niveau d’endettement plus élevé est associé à un risque accru de défaut. Le fait de réaliser un bénéfice ne suffit pas à rendre ce risque inchangé lorsque l’endettement augmente.

2. À quoi servent les ratios d’endettement lorsqu’on compare une société à elle-même au fil du temps et à d’autres sociétés ?

À calculer le rendement espéré par les actionnaires à partir du bénéfice réalisé.
À déterminer le montant des dividendes que les créanciers peuvent réclamer.
À établir la durée exacte nécessaire au remboursement de chaque dette.
À mesurer et comparer le niveau d’endettement selon les périodes et entre entreprises.

À mesurer et comparer le niveau d’endettement selon les périodes et entre entreprises.

Explication

Les ratios d’endettement permettent de mesurer le niveau d’endettement et de le comparer dans le temps ou entre sociétés. La durée de remboursement relève d’une mesure de capacité de remboursement, et non de l’objet général de ces ratios.

3. Une entreprise affiche un bénéfice, mais celui-ci est inférieur au rendement attendu par ses actionnaires. Quelle conclusion convient-il d’en tirer sur la création de valeur ?

Elle peut ne pas créer de valeur, car le bénéfice reste inférieur au rendement espéré par les actionnaires.
Elle crée de la valeur dès lors que son bénéfice est positif, indépendamment des attentes des actionnaires.
Elle ne crée pas de valeur uniquement si son bénéfice devient négatif après rémunération des créanciers.
Elle crée de la valeur si son bénéfice dépasse celui de l’exercice précédent, même sans atteindre le rendement attendu.

Elle peut ne pas créer de valeur, car le bénéfice reste inférieur au rendement espéré par les actionnaires.

Explication

Un résultat positif ne suffit pas à établir une création de valeur : il doit aussi être comparé au résultat espéré par les actionnaires. Une hausse du bénéfice par rapport à l’exercice précédent ne permet pas, à elle seule, de conclure que leurs attentes sont satisfaites.

4. Quelle limite caractérise une approche du diagnostic financier fondée uniquement sur la comptabilité ?

Elle mesure les attentes des actionnaires à partir du seul bénéfice réalisé.
Elle ne prend pas en compte le risque assumé par les actionnaires.
Elle ignore les résultats comptables et s’appuie sur les cours de marché.
Elle évalue le risque des créanciers sans examiner les comptes de l’entreprise.

Elle ne prend pas en compte le risque assumé par les actionnaires.

Explication

Une approche reposant uniquement sur les données comptables ne tient pas compte du risque pris par les actionnaires. Elle ne consiste pas pour autant à écarter les résultats comptables au profit des cours de marché.

5. Que mesure un ratio de liquidité dans l’analyse financière d’une entreprise ?

Sa capacité à financer ses investissements avec ses bénéfices non distribués
Sa capacité à rembourser ses dettes à court terme avec ses actifs à court terme
Sa capacité à rembourser ses dettes à long terme grâce à ses fonds propres
Sa capacité à générer un chiffre d’affaires supérieur à ses charges d’exploitation

Sa capacité à rembourser ses dettes à court terme avec ses actifs à court terme

Explication

Le ratio de liquidité évalue si les actifs à court terme permettent de couvrir les dettes exigibles à court terme. La capacité à rembourser des dettes à long terme avec les fonds propres relève plutôt de l’analyse de la solvabilité.

6. Dans quels domaines Sopra Steria Group exerce-t-elle principalement ses activités ?

La fabrication de matériel informatique, la vente de téléphones et l’hébergement de réseaux de télécommunication
La distribution de logiciels, la réparation d’équipements électroniques et la formation professionnelle en ligne
La banque de détail, la gestion d’actifs et le financement des entreprises de services numériques
Le conseil, l’intégration de solutions et de systèmes, ainsi que l’infogérance et l’exploitation de processus métiers

Le conseil, l’intégration de solutions et de systèmes, ainsi que l’infogérance et l’exploitation de processus métiers

Explication

Les principales activités de Sopra Steria comprennent le conseil, l’intégration de solutions et de systèmes, ainsi que l’infogérance et l’exploitation de processus métiers. La fabrication de matériel informatique est une activité distincte qui ne figure pas parmi celles mentionnées pour le groupe.

7. Dans l’analyse financière de Cogélec, quelle fonction remplissent les provisions pour retraites et les autres provisions à long terme ?

Elles sont assimilées à des dettes bancaires et financières.
Elles sont exclues du calcul de l’endettement financier.
Elles sont intégrées aux actifs économiques de l’entreprise.
Elles sont traitées comme des produits différés liés aux abonnements.

Elles sont assimilées à des dettes bancaires et financières.

Explication

Ces provisions sont considérées comme des dettes bancaires et financières dans l’exercice, ce qui les rattache à l’évaluation de l’endettement. Les intégrer aux actifs économiques confondrait des obligations avec des ressources détenues par l’entreprise.

8. À quel moment une approche du diagnostic financier fondée uniquement sur la comptabilité omet-elle de tenir compte du risque pris par les actionnaires ?

Lorsqu’elle mesure les dettes financières à partir des comptes annuels
Lorsqu’elle estime la rentabilité à partir des capitaux propres
Lorsqu’elle compare les résultats de l’entreprise sur plusieurs exercices
Lorsqu’elle évalue la performance sans intégrer le risque supporté par les actionnaires

Lorsqu’elle évalue la performance sans intégrer le risque supporté par les actionnaires

Explication

Une approche comptable du diagnostic financier ne prend pas en compte le risque que les actionnaires acceptent pour obtenir un rendement. La comparaison des résultats entre exercices, en revanche, ne constitue pas en elle-même cette limite.

9. En quoi la capacité de remboursement diffère-t-elle de la capacité d’endettement ?

La première mesure la part des prêteurs dans le financement à long terme, tandis que la seconde indique le risque de défaut associé à l’endettement.
La première compare les dettes financières aux fonds propres, tandis que la seconde calcule les années nécessaires pour rembourser les dettes grâce aux actifs.
La première estime le nombre d’années de remboursement grâce à la CAF ou à l’EBE, tandis que la seconde mesure la marge d’endettement restante sans compromettre la solvabilité.
La première indique la proportion de l’actif financée par des dettes, tandis que la seconde mesure la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices pour ses actionnaires.

La première estime le nombre d’années de remboursement grâce à la CAF ou à l’EBE, tandis que la seconde mesure la marge d’endettement restante sans compromettre la solvabilité.

Explication

La capacité de remboursement exprime une durée estimée à partir de la CAF ou de l’EBE, alors que la capacité d’endettement correspond à l’écart entre les fonds propres et l’endettement net compatible avec la solvabilité. La part des prêteurs dans le financement à long terme relève plutôt de l’interprétation d’un gearing élevé.

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Pourquoi un résultat positif ne prouve-t-il pas nécessairement que l’entreprise crée de la valeur ?

Il peut être inférieur au résultat espéré par les actionnaires.

À quoi servent les ratios d’endettement ?

À mesurer et comparer l’endettement dans le temps et entre sociétés.

Quel risque augmente avec l’endettement d’une société ?

Le risque de défaut.

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