Fiche de révision : Analyse statique de l’équilibre financier

📋 Plan du Cours

1. Bilan et équilibre financier
2. Construction du bilan fonctionnel
3. FRNG, BFR et trésorerie nette
4. Bilan financier et liquidité
5. Retraitements du bilan comptable
6. Évolution et rotation du BFR
7. Calcul du BFRE normatif
8. Structure financière et endettement

📖 1. Bilan et équilibre financier

★ À maîtriser

📌 Le bilan est une photographie des stocks économiques d’emplois et de ressources à un instant donné, tandis qu’un flux mesure une variation entre deux instants.

• Le bilan permet d’analyser la structure des emplois et des ressources ainsi que l’adéquation des ressources au financement des emplois et à leurs durées.

Compléments

• L’équilibre financier et la rentabilité sont les deux contraintes financières de l’entreprise ; l’équilibre concerne l’adéquation entre flux entrants et sortants, tandis que la rentabilité suppose une rémunération de l’exploitation.

💡 Astuce mémo

Le bilan est une photographie ; le compte de résultat retrace des flux.

📖 2. Construction du bilan fonctionnel

🔑 Notions clés & Définitions

• Bilan fonctionnel : Retraitement du bilan du Plan Comptable Général qui classe les emplois et les ressources selon les cycles d’investissement, de financement et d’exploitation.
• Investissement : Opérations permettant de maintenir et de développer l’outil de production.
• Financement : Opérations permettant de faire face aux besoins de trésorerie associés à l’investissement et à l’exploitation.
• Exploitation : Opérations correspondant au métier de l’entreprise.

★ À maîtriser

• Dans le bilan fonctionnel, les emplois et les ressources sont évalués en valeur d’origine brute et classés selon leur cycle.

• Le bilan fonctionnel comprend quatre masses :

  • les emplois stables
  • les ressources stables
  • l’actif circulant
  • les dettes circulantes

Compléments

• Les ressources stables comprennent les capitaux propres, les amortissements et provisions, ainsi que les dettes financières à long et moyen terme.

• L’actif circulant comprend :

  • les stocks et encours
  • les créances d’exploitation
  • les créances diverses hors exploitation
  • les disponibilités

• Les dettes circulantes comprennent :

  • les dettes d’exploitation
  • les dettes diverses hors exploitation
  • les dettes financières à court terme

📖 3. FRNG, BFR et trésorerie nette

🔑 Notions clés & Définitions

• FRNG : Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG) est l’excédent des ressources stables sur les emplois stables, calculé par $FRNG = RS - ES$.
• BFR : Besoin de liquidités créé par les décalages entre les décaissements et les encaissements de l’exploitation.
• BFRE : Le Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (BFRE) se calcule par $BFRE = (stocks et encours + créances d’exploitation) - dettes d’exploitation$.
• Trésorerie nette : La trésorerie nette (TN) ajuste le FRNG au BFR et se calcule par $TN = FRNG - BFR$ ou $TN = disponibilités - dettes financières à court terme$.
• EFR : L’Excédent en Fonds de Roulement (EFR), aussi appelé Excédent de Financement d’Exploitation (EFE), apparaît lorsque les emplois d’exploitation sont inférieurs aux ressources d’exploitation.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le BFR se calcule par $BFR = BFRE + BFRHE$.

Compléments

📐 Formule - Le BFR hors exploitation se calcule par $BFRHE = créances diverses hors exploitation - dettes diverses hors exploitation$.

• Le BFRE représente au moins environ 80 % du BFR et comprend une partie structurelle et une partie conjoncturelle.

• Le BFRE structurel doit être financé par le FRNG, tandis que le BFRE conjoncturel peut être financé par des crédits à court terme.

• Dans l’exemple du cours, le FRNG de 25 000 euros et le BFR de 20 000 euros donnent une TN positive de 5 000 euros.

💡 Astuce mémo

FRNG qui couvre le BFR → trésorerie nette positive ; FRNG insuffisant → trésorerie nette négative.

📖 4. Bilan financier et liquidité

🔑 Notions clés & Définitions

• Bilan financier : Classe les éléments du patrimoine selon la liquidité croissante des actifs et l’exigibilité des passifs, en distinguant les échéances supérieures et inférieures à un an.
• FRL : Le Fonds de Roulement Liquidité (FRL) est égal à l’actif à court terme moins le passif à court terme, soit $FRL = actif CT - passif CT$.
• FRF : Le Fonds de Roulement Financier (FRF) est égal aux passifs à plus d’un an moins les actifs à plus d’un an et doit donner le même résultat que le FRL.

★ À maîtriser

📌 La règle de l’équilibre financier minimum exige que $FRL \geq 0$ et $FRF \geq 0$.

Compléments

• Un FRL positif indique que l’entreprise peut payer ses échéances à court terme.

• La règle de liquidité générale exige que le ratio actif à court terme sur passif à court terme soit supérieur à 1.

• La règle du ratio d’endettement exige que les dettes financières rapportées aux capitaux propres soient inférieures à 1.

• La règle du financement maximum limite le financement externe à moins de 60 à 90 % du montant hors taxes de l’investissement en immobilisations nettes.

📖 5. Retraitements du bilan comptable

★ À maîtriser

• Pour établir le bilan fonctionnel à partir du bilan du PCG, les postes sont reclassés selon les cycles et les valeurs sont présentées en brut.

📌 Les concours bancaires courants sont retirés des dettes financières stables et reclassés en trésorerie passif parmi les dettes à court terme.

Compléments

📌 Les amortissements et provisions de l’actif sont ajoutés aux ressources stables lors du passage au bilan fonctionnel.

📌 Les charges à répartir sur plusieurs exercices sont reclassées des emplois circulants vers les emplois stables.

📖 6. Évolution et rotation du BFR

★ À maîtriser

• En conditions normales d’exploitation, le BFR est approximativement proportionnel au chiffre d’affaires lorsque le décalage entre encaissements et décaissements reste constant.

📐 Formule - Le poids du BFRE dans le chiffre d’affaires hors taxes se mesure par $BFRE/CAHT$.

📐 Formule - Un délai de rotation en jours se calcule par $\frac{poste\ du\ BFRE}{flux\ d’achat,\ de\ production\ ou\ de\ vente} \times 360$.

Compléments

• Une hausse du ratio BFRE/CAHT signale une augmentation du poids du BFRE et des décalages de trésorerie, tandis qu’une baisse du CAHT appelle aussi une surveillance de l’exploitation.

📐 Formule - Le délai de rotation des marchandises et matières premières se calcule par $\frac{stocks\ moyens}{coût\ d’achat\ annuel} \times 360$.

📐 Formule - Le délai de rotation des produits intermédiaires et finis se calcule par $\frac{stocks\ moyens}{coût\ annuel\ de\ production} \times 360$.

📐 Formule - Le délai de rotation des clients se calcule par $\frac{moyenne\ des\ créances\ clients}{ventes\ annuelles\ TTC} \times 360$.

• Les créances clients utilisées dans le ratio sont augmentées des effets escomptés non échus et diminuées des avances et acomptes reçus des clients.

• Pour calculer le délai de rotation des clients, les créances et les ventes doivent être exprimées selon la même base, notamment en calculant les ventes TTC lorsque les créances sont comptabilisées TTC.

📐 Formule - Le délai de rotation des fournisseurs se calcule par $\frac{moyenne\ des\ dettes\ fournisseurs}{achats\ TTC + services\ extérieurs\ TTC} \times 360$.

• Les dettes fournisseurs utilisées dans le ratio sont diminuées des avances et acomptes versés sur les commandes.

• Les délais de rotation des stocks, des clients et des fournisseurs ne peuvent pas être additionnés directement, car leurs dénominateurs diffèrent.

📖 7. Calcul du BFRE normatif

🔑 Notions clés & Définitions

• BFRE normatif : Exprime le BFRE en nombre de jours de chiffre d’affaires hors taxes, après normalisation des postes du BFRE par rapport à une même base.

📝 Points essentiels

• Le calcul du BFRE normatif consiste à convertir les besoins et ressources du BFRE sur une même base, puis à soustraire les ressources aux besoins.

• Dans l’exemple, le BFRE normatif est égal à 55 jours de CAHT, calculé à partir de 15 jours de stocks, 72 jours de crédit clients et 32 jours de crédit fournisseurs.

📖 8. Structure financière et endettement

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’endettement global : Le taux d’endettement global rapporte l’endettement global aux ressources propres, soit les dettes financières stables et les concours bancaires à court terme, y compris les EENE, rapportés aux capitaux propres et aux amortissements et provisions.

★ À maîtriser

📐 Formule - Le taux de couverture des emplois stables se calcule par $RS/ES$ et est proche de 100 % en cas d’équilibre parfait.

📐 Formule - Le taux de couverture du capital investi se calcule par $RS/(ES + BFRE)$.

Compléments

• Un taux de couverture du capital investi supérieur à 100 % signifie que les ressources stables financent entièrement les emplois stables et le BFRE.

📐 Formule - Le taux d’endettement à court terme se calcule par $dettes\ financières\ à\ CT/endettement\ global$ et mesure la part du financement à court terme dans le financement global.

📌 Un coût de l’endettement supérieur à 5 % du CAHT ou à 50 % de l’EBE est présenté comme un danger.

📌 La capacité de remboursement, calculée par les dettes à long et moyen terme rapportées à la CAF moyenne, ne doit pas dépasser 3 à 4.

• La trésorerie nette doit rester une variable d’ajustement et être faible ; des disponibilités durablement pléthoriques devraient être placées ou investies.