Fiche de révision : Diagnostic financier de l’entreprise

📋 Plan du Cours

1. Objectifs et portée du diagnostic financier
2. Démarche et sources d’information
3. États financiers et flux
4. Chiffre d’affaires et activité
5. Soldes intermédiaires de gestion
6. Retraitements des comptes
7. Capacité d’autofinancement
8. Effets de ciseau et rentabilité

📖 1. Objectifs et portée du diagnostic financier

🔑 Notions clés & Définitions

• Diagnostic financier : Démarche structurée fondée sur l’étude du bilan, du compte de résultat et de l’annexe, généralement sur une période de 3 à 4 ans, afin de dégager des tendances et de formuler des préconisations.

📝 Points essentiels

• Le diagnostic financier porte un jugement global sur la situation actuelle et future d’une entreprise.

📌 Pour l’actionnaire, l’analyse financière mesure la capacité de l’entreprise à créer de la valeur et peut conduire à une recommandation d’achat ou de vente de l’action, tandis que pour le prêteur elle évalue la solvabilité et la liquidité afin d’apprécier le remboursement des dettes à temps.

📌 Un diagnostic financier pertinent combine une dimension pluriannuelle, qui suit l’évolution de l’entreprise sur plusieurs années, et une dimension spatiale, qui la compare aux entreprises et normes de son secteur.

📖 2. Démarche et sources d’information

★ À maîtriser

• La démarche de diagnostic financier consiste à analyser d’abord le contexte économique et stratégique, puis le rapport d’audit et les principes comptables, et enfin les comptes selon une méthode en quatre étapes.

• Les quatre étapes du diagnostic analysent :

  • la création de valeur
  • les investissements
  • les financements
  • la rentabilité

Compléments

• Les états financiers sont complétés par des données de marché et de presse comme sources d’information du diagnostic.

💡 Astuce mémo

Secteur et stratégie → audit et normes → comptes

📖 3. États financiers et flux

🔑 Notions clés & Définitions

• Compte de résultat : Présente les charges et les produits d’une période et permet d’analyser la création ou la destruction de richesse.
• Bilan : Accumulation, à un instant donné, des flux antérieurs générés par l’entreprise et présentation de ses investissements et financements.

★ À maîtriser

• Le tableau des flux de trésorerie présente les mouvements réels répartis entre :
  • exploitation
  • investissement
  • financement

📐 Formule - La variation de trésorerie est égale à la somme des flux d’exploitation, d’investissement et de financement : $\Delta T = a+b+c$.

Compléments

📐 Formule - La trésorerie finale est égale à la trésorerie initiale augmentée de la variation de trésorerie : $T_f = T_i + a+b+c$.

📌 La liquidité concerne la capacité à faire face aux échéances de paiement, tandis que l’exigibilité caractérise le fait qu’une dette doit être payée.

💡 Astuce mémo

Le compte de résultat mesure une période ; le bilan photographie un instant

📖 4. Chiffre d’affaires et activité

🔑 Notions clés & Définitions

• Chiffre d’affaires hors taxes : Ventes de marchandises augmentées de la production vendue.
• Marge commerciale : Différence entre les ventes de marchandises et leur coût d’achat, calculé à partir des achats de marchandises et de la variation de stock.

📝 Points essentiels

• L’analyse de la création de valeur et des marges est la première étape de l’analyse financière, car une entreprise qui ne vend pas au-dessus de son prix de revient est condamnée à disparaître.

📐 Formule - Le taux de variation du chiffre d’affaires est calculé ainsi : $\frac{CA_N-CA_{N-1}}{CA_{N-1}}$.

• L’évolution du chiffre d’affaires doit être décomposée selon :
  • l’effet volume
  • l’effet prix
  • l’effet périmètre
  • l’effet change
  • les tendances sectorielles

📖 5. Soldes intermédiaires de gestion

🔑 Notions clés & Définitions

• Production de l’exercice : Production vendue, production stockée et production immobilisée.
• Valeur ajoutée : Richesse créée par les opérations d’exploitation, calculée en ajoutant la marge commerciale et la production de l’exercice puis en retranchant les consommations en provenance des tiers.
• Excédent brut d’exploitation : Valeur ajoutée augmentée des subventions et autres produits d’exploitation, puis diminuée des impôts, taxes, charges de personnel et autres charges ; il exclut les amortissements, dépréciations et provisions.
• Résultat d’exploitation : Profits générés par le cycle d’exploitation et correspondance aux produits d’exploitation diminués des charges d’exploitation, en tenant compte des amortissements et reprises.
• Consommations en provenance des tiers : Achats de matières premières ajustés de leur variation de stock ainsi que les autres achats et charges externes utilisés dans le processus de production.

📝 Points essentiels

• La production stockée correspond à une variation de stock enregistrée au compte de résultat au coût de production ; une production stockée positive annule le coût de production du stock comptabilisé en charges et n’augmente donc pas le bénéfice.

📐 Formule - La marge d’exploitation est égale au résultat d’exploitation divisé par le chiffre d’affaires : $\frac{Résultat\ d’exploitation}{CA}$.

💡 Astuce mémo

Marge et production → valeur ajoutée → EBE → résultat d’exploitation

📖 6. Retraitements des comptes

★ À maîtriser

• Les retraitements des comptes visent à rendre comparables les entreprises d’un même secteur qui ont adopté des choix de gestion ou comptables différents, notamment entre propriété et location ou entre emploi direct et intérim.

📌 Pour retraiter un crédit-bail, les redevances sont retirées des consommations et ventilées entre dotation aux amortissements et intérêts, comme si le bien était acquis par emprunt.

📌 Le personnel intérimaire, comptabilisé dans les achats et charges externes, est retiré des consommations et intégré aux charges de personnel lors du retraitement.

Compléments

📌 Les subventions d’exploitation destinées à éviter une hausse des prix de vente sont retraitées en complément du chiffre d’affaires et de la production vendue.

• Après retraitements, le chiffre d’affaires et la production augmentent de la subvention ; les consommations diminuent du personnel extérieur et de la redevance de crédit-bail ; la valeur ajoutée augmente de ces éléments ; l’EBE augmente de la redevance ; le résultat d’exploitation augmente de la part intérêts et le résultat financier la diminue de cette même part.

📖 7. Capacité d’autofinancement

🔑 Notions clés & Définitions

• Capacité d’autofinancement : Flux net potentiel de trésorerie généré par les opérations de gestion et exceptionnelles de l’entreprise au cours de l’exercice ; elle correspond à la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables.
• Autofinancement : Part de la CAF non affectée à la rémunération des actionnaires et revenant à l’entreprise.

★ À maîtriser

• La CAF peut être calculée à partir du résultat de l’exercice ou à partir de l’EBE.

📌 Pour calculer la CAF à partir du résultat, on réintègre les charges calculées, on retranche les produits calculés et on retranche les produits de cession d’actifs, qui sont encaissables mais ne relèvent pas de l’activité courante.

Compléments

• Les charges calculées non décaissables comprennent les dotations aux amortissements, dépréciations et provisions ainsi que la valeur comptable des éléments d’actif cédés.

• Les produits calculés non encaissables comprennent les reprises sur dépréciations et provisions, les produits de cession d’éléments d’actif et la quote-part des subventions d’investissement virée au résultat.

💡 Astuce mémo

CAF potentielle ; autofinancement après rémunération des actionnaires

📖 8. Effets de ciseau et rentabilité

🔑 Notions clés & Définitions

• Effet de ciseau : Variation du résultat provoquée par l’évolution divergente des produits et des charges d’une entreprise.

★ À maîtriser

• Un effet de ciseau favorable apparaît lorsque les produits progressent davantage que les charges, lesquelles augmentent tardivement parce que les charges fixes ont atteint un seuil ; il peut alors s’accompagner d’une rentabilité et d’un cash-flow importants.

Compléments

• Un effet de ciseau défavorable peut résulter d’une hausse importante des coûts d’un facteur de production face à une baisse des ventes.

• Au démarrage d’une activité, un effet de ciseau peut apparaître lorsque les charges augmentent fortement sous l’effet de l’investissement avant que les ventes ne progressent.

• Un effet de ciseau inquiétant apparaît lorsque les produits augmentent lentement alors que les charges conservent un taux de croissance stable.

• Un effet de ciseau défavorable lié à l’inertie apparaît lorsque les coûts augmentent fortement et que l’entreprise ne peut pas augmenter immédiatement ses prix de vente.

💡 Astuce mémo

Produits et charges divergent : favorable si les produits progressent davantage