QCM : Introduction aux Contrats à Terme et Futures — 10 questions

Explication

Un contrat à terme (futures) est un contrat standardisé négocié en bourse, qui engage l'acheteur à acheter et le vendeur à livrer un actif sous-jacent à une date future à un prix fixé à l'avance, avec des marges et appels de marge quotidiens. Les autres options décrivent des contrats OTC, des contrats spot, ou des contrats de change, qui ne correspondent pas à la définition précise des futures.

Explication

La définition précise d’un contrat à terme selon Albertini (2025) est qu’il s’agit d’un contrat négocié en bourse, standardisé, qui engage les parties à une livraison future à un prix fixé à l’avance.

Explication

Le rôle principal des contrats à terme est de permettre aux acteurs de se couvrir contre la volatilité des prix ou de spéculer en fixant un prix futur, ce qui facilite la gestion du risque et la planification financière.

Explication

La standardisation des contrats à terme (Futures) a été principalement établie dans les années 1950 avec la création des premiers marchés à terme organisés, permettant leur négociation en bourse selon des spécifications uniformisées.

Explication

La marge constitue le dépôt initial nécessaire pour ouvrir une position, permettant d’utiliser un effet de levier qui amplifie les gains et pertes. Elle est donc la garantie qui permet de contrôler une position plus importante, ce qui correspond à la relation entre marge et effet de levier.

Explication

J. Albertini est crédité d’avoir formulé la relation fondamentale qui lie le prix à terme au prix spot et au coût de portage, une formule essentielle pour assurer l’absence d’arbitrage sur les marchés.

Explication

Lorsque le prix à terme s’écarte du prix théorique, cela crée une opportunité d’arbitrage. Les traders peuvent alors acheter l’actif au prix spot et vendre à terme si le prix à terme est supérieur, ou inversement si le prix à terme est inférieur, ce qui tend à ramener les prix vers leur valeur d’équilibre. Ce mécanisme élimine l’écart, assurant la cohérence des prix selon le principe d’absence d’arbitrage.

Explication

L’investisseur utilise la vente d’un contrat à terme pour se couvrir contre la baisse du prix du marché. En vendant un contrat à terme, il s’engage à vendre l’actif à un prix fixé à l’avance, ce qui compense la perte de valeur de l’actif qu’il détient en spot si le prix du marché baisse. Cette stratégie est appelée couverture (hedging).

Explication

Le contango se caractérise par un prix à terme supérieur au prix spot, reflétant souvent des coûts de stockage ou d’intérêt, tandis que la backwardation est une situation où le prix à terme est inférieur au prix spot, souvent liée à une forte demande immédiate ou un avantage de détention physique.

Explication

Un prix négatif en commodités signifie que le vendeur doit payer pour se défaire de la marchandise ou du contrat, ce qui arrive notamment en cas de stockage coûteux ou de surplus extrême, comme cela a été observé pour le pétrole WTI en avril 2020.