Fiche de révision : Le financement de l’économie

📋 Plan du Cours

1. Le besoin de financement
2. L’autofinancement et ses limites
3. Le financement bancaire intermédié
4. Capacité et besoin de financement
5. Le marché financier et ses titres
6. Le financement obligataire
7. Le financement par actions
8. Évolution des modes de financement

📖 1. Le besoin de financement

🔑 Notions clés & Définitions

• Besoin de financement : Ressources financières nécessaires aux ménages, aux entreprises et aux administrations publiques pour réaliser leurs projets.

📖 2. L’autofinancement et ses limites

🔑 Notions clés & Définitions

• Autofinancement : Utiliser sa propre épargne pour financer le projet souhaité.
• Autofinancement des entreprises : Utilisation des profits non distribués et épargnés.
• Coût d’opportunité : Ce qu’aurait rapporté une utilisation alternative des fonds.

★ À maîtriser

📐 Formule — Le taux d’autofinancement vérifie $\text{Taux d’autofinancement}=\frac{\text{montant de l’épargne des entreprises}\times 100}{\text{montant de l’investissement à financer}}$.

Compléments

• Pour les ménages, l’épargne sert à:
  • faire face aux aléas
  • transmettre un capital
  • s’assurer un revenu
  • préparer un projet

📌 En France, le fonds de garantie des dépôts garantit 100 000 euros pour tous les avoirs confondus détenus dans une banque.

• Les avantages de l’autofinancement sont l’absence de frais financiers, notamment d’intérêts, et l’indépendance.

💡 Astuce mémo

Épargne propre = indépendance ; emprunt = dépendance aux intérêts

📖 3. Le financement bancaire intermédié

🔑 Notions clés & Définitions

• Financement indirect : Consiste pour l’agent qui a besoin d’un financement à passer par l’intermédiaire d’une banque, notamment au moyen d’un emprunt ou d’une demande de crédit bancaire.

★ À maîtriser

• La rentabilité économique se calcule par $\text{EBE}/\text{capital économique}$ ou $\text{EBE}/\text{actif économique}$. — L’INSEE

• La rentabilité financière se calcule par $\text{EBE}/\text{capitaux propres}$ détenus par les actionnaires et les associés. — L’INSEE

Compléments

• Le financement indirect est le mode classique et représente l’essentiel des transactions, mais son recours est en baisse.

📌 Pour limiter les défauts de remboursement, la banque demande souvent un apport et peut exiger des garanties en contrepartie de l’octroi d’un prêt.

• Les agents disposant de peu de patrimoine courent le risque d’un refus de crédit ou d’un emprunt à des conditions défavorables par rapport aux agents plus fortunés.

• Le financement indirect entraîne un coût financier lié aux intérêts et une dépendance vis-à-vis des banques.

💡 Astuce mémo

Banque intermédiaire → crédit → intérêts et garanties

📖 4. Capacité et besoin de financement

🔑 Notions clés & Définitions

• Capacité de financement : Montant net dont dispose une unité ou un secteur pour financer directement ou indirectement d’autres unités ou secteurs.

★ À maîtriser

📌 La capacité ou le besoin de financement se mesure par le solde du compte de capital : le solde est positif en cas de capacité et négatif en cas de besoin.

📌 La capacité ou le besoin de financement ne se confond pas avec l’épargne brute, car elle correspond à l’épargne brute augmentée des transferts nets en capital et diminuée des dépenses d’accumulation.

• Les ménages sont essentiellement des agents à capacité de financement, tandis que les entreprises et les administrations publiques sont essentiellement des agents à besoin de financement.

Compléments

• Les dépenses d’accumulation comprennent:
  • la formation brute de capital fixe
  • les variations de stocks
  • les acquisitions nettes d’objets de valeur
  • les acquisitions nettes de terrains
  • les acquisitions nettes d’actifs incorporels

💡 Astuce mémo

Solde positif = capacité ; solde négatif = besoin

📖 5. Le marché financier et ses titres

🔑 Notions clés & Définitions

• Financement direct : Met en relation les agents ayant un besoin de financement avec les agents ayant une capacité de financement sur le marché financier.

📝 Points essentiels

• Sur le marché financier, les agents à besoin de financement proposent des titres aux agents à capacité de financement, en échange de monnaie.

• Les obligations et les actions sont vendues pour la première fois sur le marché primaire, puis échangées sur le marché secondaire, appelé la bourse.

💡 Astuce mémo

Émission primaire → échange secondaire → bourse

📖 6. Le financement obligataire

🔑 Notions clés & Définitions

• Obligation : Titre de créance par lequel l’émetteur s’engage à payer au détenteur un montant donné dans le temps et à lui verser des intérêts.

📝 Points essentiels

• Les obligations d’État sont un exemple de financement direct obligataire.

💡 Astuce mémo

Une obligation relie un créancier à un débiteur qui verse des intérêts

📖 7. Le financement par actions

🔑 Notions clés & Définitions

• Action : Titre de propriété représentant une partie des actifs d’une entreprise et pouvant être échangé.

★ À maîtriser

📌 L’action donne à l’actionnaire le droit de recevoir une part des profits de l’entreprise sous forme de dividendes.

Compléments

📌 L’action permet de bénéficier d’une hausse de la valeur des actifs de l’entreprise en cas de revente du titre.

💡 Astuce mémo

Obligation = créance ; action = propriété

📖 8. Évolution des modes de financement

★ À maîtriser

• Les trois modalités de financement sont l’autofinancement, le financement indirect et le financement direct, et elles peuvent être complémentaires, par exemple lorsqu’un apport accompagne un emprunt.

• La part du financement indirect tend à baisser tandis que celle du financement direct tend à augmenter, phénomène appelé désintermédiation financière ou marchéisation financière.

Compléments

• D’autres modalités de financement existent, notamment:
  • le prêt d’honneur
  • le crowdfunding
  • les subventions

📊 Tableaux de synthèse

Comparaison des modalités de financement

Obligations et actions