QCM : Rentabilité de l’investissement — 18 questions

Explication

Un investissement comprend une dépense initiale ainsi que des encaissements et décaissements d’exploitation étalés dans le temps. Une charge ponctuelle se limite davantage à une dépense isolée, ce qui ne rend pas compte de la durée financière de l’investissement.

Explication

La rentabilité doit intégrer l’ensemble de la période, car les premiers flux sont généralement négatifs avant que les flux positifs n’apparaissent. Se concentrer sur la dépense initiale négligerait les résultats générés pendant l’exploitation.

Explication

Le flux net de trésorerie se calcule en soustrayant les décaissements des encaissements, soit $800\,000 - 500\,000 = 300\,000\ \text{€}$. Les seuls encaissements ne constituent pas un flux net, car ils ne tiennent pas compte des sorties de trésorerie.

Explication

Les encaissements comprennent notamment le chiffre d’affaires supplémentaire attendu, alors que les décaissements regroupent les dépenses liées à l’investissement et à son exploitation. Les amortissements, par exemple, ne sont pas des sorties de trésorerie.

Explication

Les quatre flux nets associés à l’exploitation de l’investissement de Distrimat sont de 250 000 €, 290 000 €, 450 000 € et 450 000 €. Le montant de 1 000 000 € correspond à l’investissement initial, et non à un flux annuel d’exploitation.

Explication

L’actualisation ramène une somme future à sa valeur équivalente au présent en utilisant un taux d’actualisation. Additionner les flux sans considérer leur date de perception ne prend pas en compte la valeur temporelle de l’argent.

Explication

Dans cette formule, une hausse de $i$ réduit le facteur $(1+i)^{-n}$ et donc la valeur actuelle. La somme future $C_n$ n’est pas elle-même modifiée par cette opération d’actualisation.

Explication

Pour des cash-flows constants, la valeur actuelle totale est une annuité et se calcule par $V_0 = a\times\frac{1-(1+i)^{-n}}{i}$. La formule qui multiplie par $(1+i)^n$ capitalise une somme au lieu de l’actualiser.

Explication

Le délai de récupération indique la durée nécessaire pour que l’entreprise récupère le capital initialement investi. La VAN mesure quant à elle une valeur créée, et non une durée.

Explication

Le projet présentant le délai de récupération le plus court permet de retrouver plus rapidement le capital investi. Un délai plus long retarde cette récupération et constitue donc un critère moins favorable.

Explication

La VAN correspond aux flux nets de trésorerie actualisés à la période 0, desquels on soustrait l’investissement initial. La simple actualisation des encaissements futurs ne tient pas compte de cette déduction.

Explication

Lorsque les deux projets sont rentables, celui qui possède la VAN positive la plus élevée crée davantage de valeur. Une VAN plus faible indique une création de valeur moindre, même si elle reste positive.

Explication

Une VAN de 112 390 € est positive, ce qui signifie que le projet Distrimat est rentable au taux de 10 %. Le fait que la VAN soit exprimée en euros correspond à sa nature de valeur créée.

Explication

À flux identiques, un taux d’actualisation plus élevé réduit la valeur actuelle des flux futurs et donc la VAN. La VAN ne reste pas inchangée, car son calcul dépend directement du taux retenu.

Explication

L’indice de profitabilité rapporte la VAN au montant de l’investissement et mesure donc un rendement relatif. La VAN seule exprime plutôt une valeur créée en termes absolus.

Explication

L’indice de profitabilité se calcule en divisant la VAN par le montant investi. Inverser le rapport ou soustraire les deux montants ne mesure pas le rendement relatif recherché.

Explication

L’investissement présentant l’indice de profitabilité le plus élevé offre le meilleur rendement relatif parmi les projets comparés. Un indice plus faible traduit une rentabilité relative moins avantageuse, même si elle demeure positive.

Explication

Le TRI est le taux auquel la VAN devient nulle, car la somme des flux nets actualisés égale alors zéro. Le rapport entre la VAN et l’investissement correspond à l’indice de profitabilité, pas au TRI.