QCM : Fondements des flux de trésorerie (13 questions)

Explication

Le tableau des flux analyse l’évolution passée, tandis que le budget de trésorerie prévoit l’évolution future. Inverser ces documents confond passé et prévision ; utiliser le plan de financement pour les deux objectifs méconnaît sa fonction prévisionnelle ; retenir le budget pour les deux confond prévision et analyse historique.

Explication

L’évaluation d’un titre ou d’une entreprise s’appuie sur les flux de trésorerie auxquels il donne droit ou qu’elle dégage. Le résultat comptable, les actifs détenus et les remboursements à venir sont des notions liées à l’analyse financière, mais ne remplacent pas ce principe d’évaluation.

Explication

Le cycle d’exploitation englobe la succession des opérations d’exploitation ainsi que les décalages entre les dépenses nécessaires et les recettes correspondantes. Le réduire à la fabrication ou au seul encaissement client omet une partie du cycle ; la période de calcul du résultat n’en donne pas la définition.

Explication

Le cycle est prolongé par les délais de fabrication et de commercialisation ainsi que par les crédits accordés aux clients et obtenus des fournisseurs. Le crédit fournisseur reste un facteur de décalage ; écarter la fabrication ou les crédits commerciaux omet également des facteurs mentionnés dans cette caractérisation.

Explication

L’ETE est le solde des dépenses et recettes d’exploitation regroupées sur une période et traduit les flux de trésorerie dégagés par l’exploitation. Le chiffre d’affaires ne tient pas compte des dépenses ; le résultat comptable et la variation totale de trésorerie ne sont pas ce solde d’exploitation.

Explication

Une dépense d’investissement s’inscrit dans une perspective de long terme et concerne plusieurs cycles d’exploitation. Les salaires et les matières premières se rattachent aux cycles courants, même s’ils contribuent à la production.

Explication

L’investissement est rentable si l’excédent ultérieur de trésorerie d’exploitation dépasse la consommation immédiate à laquelle l’investisseuse renonce. Le simple remboursement du coût, la hausse brute des recettes ou un excédent au moment de l’achat ne répondent pas à ce critère.

Explication

Les ressources financières comblent les déficits de trésorerie provoqués par le décalage entre paiements et recettes. Elles ne créent pas directement les recettes clients, ne se limitent pas à la rémunération des apporteurs et ne suppriment pas nécessairement le décalage.

Explication

Les capitaux propres exposent leurs apporteurs au risque de l’entreprise, alors que l’emprunt prévoit contractuellement remboursements et rémunération indépendamment du succès ou de l’échec. Une rémunération dépendant du succès décrit plutôt le partage du risque, et un remboursement contractuel prédéfini ne caractérise pas les capitaux propres.

Explication

Pour placer des capitaux excédentaires, l’entreprise privilégie la possibilité de céder rapidement le placement et l’absence de risque de perte de valeur. Le rendement élevé néglige la liquidité, la baisse possible de valeur contredit l’objectif de sécurité et l’investissement durable répond à une autre finalité.

Explication

Les placements financiers sont l’opposé de l’endettement, et ces deux éléments doivent être analysés ensemble. Les étudier indépendamment ignore leur lien, les assimiler confond des notions opposées et exclure les placements omet un élément pertinent.

Explication

Le tableau présente successivement l’excédent de trésorerie d’exploitation, le flux disponible avant impôt, puis le désendettement net. Commencer par le flux disponible inverse les deux premières étapes, placer le désendettement avant ce flux bouleverse l’ordre, et commencer par le solde final inverse la séquence entière.

Explication

Le flux disponible avant impôt se calcule à partir de l’ETE, diminué des investissements et augmenté des cessions d’actifs. Ajouter les investissements inverse leur effet, déduire les cessions inverse leur signe, et les déduire toutes deux leur attribue le mauvais traitement.